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　　证券时报基金研究院 余世鹏

　　“被动投资”趋势在A股市场正持续深化。近日，一只新成立的人工智能主题指数基金有效认购户数接近28万户，不仅创下普通指数基金最高认购户数纪录，也标志着指数基金正从机构配置工具走向大众理财选择。

　　纵观公募基金28年发展历程，认购户数前十的指数基金中，近五年成立的产品占据七席。从人工智能、半导体等热门赛道，到中证A500、沪深300等宽基指数，这股“被动化”浪潮正深刻改变着投资者的资产配置逻辑。

　　有业内人士对证券时报基金研究院表示，随着优质指数供给不断丰富，指数基金发展已进入“结构优化”新阶段，多资产、REITs等创新品类有望打开全新增长空间。

　　认购户数刷新两大纪录

　　根据沪上一家大中型公募5月21日公告，其旗下上证科创板人工智能指数基金已于5月20日正式成立，募集规模17.61亿元，有效认购总户数达27.98万户。根据披露信息，该公募高级管理人员、基金投资与研究部门负责人及该基金基金经理本人，均未持有本基金份额，显示其募集资金基本来自外部投资者。

　　根据Wind数据统计，该上证科创板人工智能指数基金以27.98万户的认购户数，一举刷新两项行业纪录。其一，这是自2003年国内首只普通指数基金——万家上证180指数基金成立以来，普通指数基金类别中的最高认购户数。历史数据显示，上述首只普通指数基金募集规模接近20亿元，有效认购户数为5.06万户。其二，该产品也创下了2021年7月以来、近五年来新发指数基金的认购户数新高，成为2024年以来权益基金“被动化”趋势加速发展的又一力证。

　　即便放眼公募基金自1998年至今的28年发展历程，27.98万户的认购户数在指数基金中亦位居前列，位列历史第九。值得关注的是，在认购户数排名前十的指数基金中，该基金是唯一一只普通指数基金。其余九只产品中，五只为ETF联接基金，三只为ETF，另有一只指数增强基金。这一结构也从侧面反映出，在近年来以ETF及联接基金为主导的被动化浪潮中，普通指数基金正借助创新主题与渠道拓展，重获市场关注。

　　华南一家中小公募的市场总监对证券时报基金研究院表示：“与认购总规模相比，认购户数及对应的人均认购金额更能反映基金募集的真实结构。2024年以来权益基金的发展中，被动指数基金持续壮大，已与主动权益基金形成‘平分秋色’的格局。随着市场基础行情持续回暖，这一趋势仍在延续。”

　　他指出，行情回暖是必要背景，但并非唯一推动力。指数基金在本轮发展中持续受到青睐，一方面得益于指数公司与基金公司在供给侧不断丰富产品布局，特别是2024年以来，中欧、兴全等以主动管理见长的公募也显著加大了被动产品线拓展；另一方面，也源于各类增量资金对指数化配置的旺盛需求，共同推动了被动投资生态的完善与扩容。

　　指数基金发展步入“春天”

　　在公募基金的产品体系中，指数基金已形成丰富多元的品类矩阵，涵盖普通指数基金、ETF、ETF联接基金、指数增强基金及量化指数产品等。证券时报基金研究院梳理发现，指数基金受市场欢迎并非个别现象，而是行业整体发展步入“春天”的普遍体现。

　　以公募基金史上认购户数排名前十的指数基金为例，认购户数最高的为招商中证消费龙头指数增强基金，该基金成立于2021年5月，有效认购户数达113.66万户，募集规模近50亿元。此外，2021年3月成立的易方达上证科创板50ETF联接基金认购户数超过88万户，募集规模49.95亿元；2020年成立的华夏上证科创板50ETF认购户数也达到69万余户，募集规模51.23亿元。这些产品在发行阶段即获得投资者高度关注，共同勾勒出指数基金蓬勃发展的市场图景。

　　在相近时间段成立的指数基金亦展现出强劲的吸引力。例如，易方达上证科创板50ETF与天弘中证科创创业50ETF联接基金认购户数均突破40万户。2021年前后，另有华夏上证科创板50ETF联接基金、华泰柏瑞上证科创板50ETF两只产品认购户数超过35万户，募集规模介于30亿元至55亿元之间。

　　认购户数前十榜单中的其余三只基金，除本次新成立的上证科创板人工智能指数基金外，还包括两只成立于2009年的老牌宽基产品——华夏沪深300ETF联接基金与易方达沪深300ETF联接基金。

　　此外，全市场还有36只指数基金认购户数曾超过10万户，涵盖近年来多只热门主题产品，例如2026年5月成立的电池主题指数基金、2025年发行的人工智能ETF联接基金、2024年上市的中证A500ETF联接基金，以及更早前成立的汽车、光伏、半导体等行业主题基金。这一分布进一步印证，从宽基到行业，从传统板块到新兴主题，指数化投资已深入各类资产领域，成为投资者进行多元化布局的重要工具。