北京首都医科大学妇产医院刘朝晖杨淑丽郭翠梅王欣刘晓巍黄牛挂号电话上海出台新规“松绑”国资基金:强调领投能力,畅通退出渠
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上海出台16条举措为国资基金松绑。
4月7日,上海市国资委出台《关于进一步推动市国资委监管企业私募股权投资基金高质量发展的指导意见》(以下简称《指导意见》),从强导向、提能力、优机制3方面形成16条工作举措,推动国有资本成为服务产业发展的长期资本、耐心资本、战略资本。一是强化市场化、法治化、专业化导向,二是提升募投管退能力,三是完善基金管理机制。
澎湃新闻记者根据《指导意见》梳理了六大要点。
要点一:锚定三大导向
《指导意见》与前期出台的《市国资委监管企业私募股权投资基金业务管理办法》(以下简称《基金管理办法》)、《市国资委监管企业私募股权投·资基金考核评价及尽职免责试行办法》(以下简称《考核评价和尽职免责办法》)形成相互支撑、有机衔接的“三位一体”服务基金高质量发展的监管制度体系。
上海市国资委表示,私募股权投资基金本质上是通过专业管理权与资本所有权相分离的治理结构设计,形成的市场化金融产品。《指导意见》《指导意见》坚守产品初心,遵循内在逻辑,进一步强化市场化、法治化、专业化导向,是基金制度的应有之义,也是贯穿始终的政策主线。
一是市场化。遵循基金长周期、高风险、人合性的行业特点属性,推动募投管退各环节与市场通行规则相衔接;二是法治化。厘清基金出资人、管理人、监管方的权责边界,推动各主体依法行权、权责统一;三是专业化。培育招引专业化管理团队,提升国资基金领投定价能力,提高基金全生命周期运作水平。
要点二:完善基金布局
上海市国资委表示,围绕上海市“2+3+6+6”现代化产业体系布局要求,市国资委将围绕各区主导产业深化市区协同,打造定位清晰、功能互补的基金集群,引导社会资本合作建立服务企业全生命周期发展的接力协同机制。
一是鼓励发起设立创业投资基金,着力投早、投小、投长期、投硬科技。二是加大私募股权二级市场基金(S基金)、并购基金等组建力度,完善基金矩阵。三是支持龙头企业通过设立企业风险投资基金(CVC基金)方式布局孵化科创项目。
要点三:全流程松绑
为进一步提升市场化运作效能,《指导意见》在《基金管理办法》基础上进行了完善和补充,聚焦基金设立、资产评估、投资决策等基金运营全流程,科学授权放权,构建完善分层分类的基金监管体系。
一方面是简化基金设立和募资流程。
《基金管理办法》规定,监管企业发起设立或参与投资基金应在集团审议通过后向市国资委进行事前备案或报告。《指导意见》针对监管企业发起设立基金但不出资的特殊情形,明确了实施后备案的要求,由各监管企业负责统筹管理。
《基金管理办法》要求监管企业应充分发挥基金资本放大作用,根据不同类型的基金设定了原则上的认缴比例上限。《指导意见》结合调研情况,对监管企业在主业范围内发起设立单一标的专项基金,明确可放宽认缴出资比例,并支持监管企业适当简化内部设立程序。
《基金管理办法》要求将发起设立或参与投资基金、基金管理人纳入集团“三重一大”范围。《指导意见》按照分层分类监管基本原则,强调监管企业应明确各层级企业发起设立或参与投资基金的决策权限,科学授权放权,规范操作流程。
二是优化资产评估要求。
《基金管理办法》要求投资已过募集期基金或募集期结束后持有份额的基金发生非同比例增减资等经济行为,应当履行决策及评估管理程序。调研发现,部分企业对上述条款除外情形,有从严执行评估流程的情况。《指导意见》对此进行了细化规定,明确以下行为可免于国有资产评估,直接通过基金合伙协议或章程约定确定价格:一是监管企业投资募集期内基金或持有份额的募集期内基金发生非同比例增减资的(除扩募外);二是募集期结束后,因基金其他合伙人不履行出资义务导致监管企业基金份额持有比例被动增加的(如不涉及现金或非货币资产分配)。
三是优化投决机制。
调研发现,市场上国资LP存在一定“GP化”趋势,通过争取提名投决会委员方式保障自身权益,且表决绝大部分采取“机构票”模式,一定程度上影响了投决效率。
《指导意见》提出,监管企业可采取委派投决会观察员或顾问委员会委员等方式保障知情权、监督权;对确需提名投决会委员的,应提名具备履职能力、有助于提升投决水平的人员,并支持其在授权范围内独立发表投资决策意见(即“个人票”)。同时,进一步鼓励国资基金根据需要引入一定比例的行业专家担任投决会委员,提升投决专业性。
要点四:提升国资基金的领投定价能力
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