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　　1月29日晚间，广发基金、嘉实基金、易方达基金、华安基金等相继发布公告，宣布对旗下石油相关LOF基金交易时间、申购金额进行调整。

　　不仅如此，黄金LOF、白银LOF也全面收紧或关闭了申购通道，纷纷发布溢价风险提示及停牌公告。

　　分析人士指出，地缘政治紧张与宏观情绪升温，正推动原油、黄金、白银等大宗商品走强，也意外点燃了国内相关主题LOF基金的交易热度。然而，火爆的二级市场交易价格已大幅脱离基金净值，形成巨大溢价“泡沫”。

　　4只石油类基金LOF今日停牌1小时

　　1月29日晚间，华安基金公告称，为了保证基金的平稳运作，保护基金持有人利益，自1月30日起暂停大额申购及大额定期定额投资业务，旗下石油LOF A、C份额单日申购上限均设为1元人民币。也就是说，每日累计投资限额仅为2元。

　　截至1月29日收盘，华安石油LOF二级市场报2.636元，基金净值为1.7610，溢价率达49.69%。

　　同日，广发基金宣布，自1月30日起，石油LOF人民币份额单日单个基金账户申购(含定期定额和不定额投资)及转换转入限额为10元。

　　值得一提的是，从当日涨跌幅来看，不仅华安石油LOF，易方达原油LOF、嘉实原油LOF、华宝油气LOF、鹏华资源LOF、诺安全球油气能源LOF、广发石油LOF等原油主题基金均于1月29日收盘涨停。

　　1月29日晚间，上述六只LOF随后相继发布溢价风险提示公告。其中，易方达原油LOF、嘉实原油LOF、广发石油LOF与华宝油气LOF公告称，将于2026年1月30日开市起停牌至当日10时30分复牌。

　　此次多家机构集中采取限购与风险警示措施，直指LOF产品的特殊交易结构与当前市场出现的显著溢价风险。

　　有业内人士指出，此类限购举措与LOF产品特有的交易机制及近期出现的溢价现象密切相关。与ETF可实时申赎不同，LOF(上市型开放式基金)的场外份额转场内需T+2日完成。在基金成交不够活跃时，这种时间差容易导致场内价格明显偏离净值，形成套利空间，进而影响基金平稳运作。

　　而此类原油主题LOF出现普遍溢价的原因，则与其底层资产——国际原油市场近期的波动密切相关。

　　华泰期货指出，从能源板块商品整体上涨背后的驱动因素来看，主要来自地缘层面。在美伊风险增加的背景下，油市隐含的地缘溢价大幅抬升。此外，近期大宗商品宏观情绪整体升温，在贵金属、有色领涨的引领下，部分资金流入能源化工等相对低位板块，促进了市场的涨幅。在地缘与宏观因素的催化下，布伦特原油已突破68美元/桶，并带动能源板块下游品种共同上涨。

　　对于原油市场后市，诺安基金分析认为，俄乌、伊朗地缘前景仍是主导原油供应预期的核心因素，短期重点关注伊朗地缘相关的冲高风险。OPEC+暂停2026年一季度增产，供给扰动边际减弱。美国央行仍在降息周期。多个工业属性金属创历史新高。当前全球原油库存总量较低。国际油价有低位支撑，向上弹性需耐心布局。美国能源公司三季度业绩好于预期。投资者可关注油价的波动，逢低积极对原油产品做相关布局。

　　“往前看，能源板块短期走向与伊朗局势发展紧密相关，需要保持谨慎，持续关注地缘消息面变化。”华泰期货称。

　　黄金LOF单日申购最高上限100元

　　LOF基金的限购与高溢价风险并非原油主题独有。

　　当国际现货黄金价格突破每盎司5500美元大关，市场热度高涨之际，全市场仅有的三只黄金LOF基金也全面收紧了申购通道。

　　1月28日，易方达基金公告称，为了基金的平稳运作，即日起暂停旗下黄金主题LOF A类人民币份额的申购及定期定额投资业务。其C类人民币份额此前已暂停申购。值得注意的是，基金赎回业务仍照常运作。

　　除此之外，自2025年12月26日起，汇添富黄金及贵金属LOF的A类和C类份额已将单日申购上限设为仅10元人民币。嘉实黄金LOF更早便开始执行单日100元人民币的限额申购。至此，三类主要黄金LOF产品均已对资金流入设立严格门槛。

　　限购的背后，是溢价波动带来的实际投资风险。上述三只黄金LOF的场内价格均在2025年12月25日触及阶段高点，此后显著回落且暂未再返回前期高位。

　　这也就意味着，在去年末溢价高点入场的部分投资者，若持有至今，可能面临短期浮亏的局面。这一现象再次凸显了在热门资产上涨周期中，LOF产品因交易机制而产生的独特风险，值得投资者高度关注。