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　　2026年，一场规模空前的“高息定存到期”热议席卷市场，50万亿元的天量资金迎来集中解锁窗口，成为搅动居民资产配置格局的“关键变量”。

　　利率“腰斩”的现实让储户陷入配置迷茫，曾经动辄3%以上、部分突破5%的定期存款利率，如今已跌至“地板价”，一边是保本保息的存款收益缩水，一边是理财净值波动、股市波动的风险顾虑，“续存还是转投”讨论热度居高不下。

　　这场资金迁徙浪潮中，存款、理财、保险、基金等赛道正展开“流量争夺战”。放量之下，谁能接住这“泼天流量”？谁又能匹配居民对安全与收益的双重诉求？

　　天量资金潮起何处

　　将时间倒推回2020—2021年，彼时疫情防控进入常态化，经济逐步复苏带动企业信贷需求回升，银行体系为匹配信贷投放规模、稳定核心负债端，掀起了一轮力度空前的高息揽储热潮。中小银行纷纷将五年期定期存款利率抬至3.8%—4.2%这一区间；部分民营银行更通过“加息券”“新客专享限时利率”等手段加码，五年期定期存款利率一度突破5%，这部分瞄准高收益主动配置的五年期资金，经过完整周期沉淀，恰好在2026年集中迎来到期节点。

　　进入2022—2023年，多重市场压力催生的“被动储蓄”，进一步放大了2026年的到期定存规模，2022年3月，彼时，受债券及非标类资产收益率下行、A股市场震荡影响，全市场“破净”理财产品数量超2000只；七个月后，第二轮“破净潮”再度袭来，此次诱因聚焦债市调整，大量纯固收产品收益大幅波动，甚至出现负收益。

　　连番冲击下，不少投资者为规避净值波动风险，开始“组团”赎回理财产品，大量避险资金从理财市场溢出，定期存款成为资金“安全港”，这部分被动配置的资金，与此前主动配置的五年期资金形成规模叠加，最终共同锁定了2026年的集中到期窗口。

　　那么，这场到期潮的峰值究竟有多大？

　　华泰证券固收研究根据2024年上市银行年报披露的各期限存款余额(包含面向一般客户发行的大额存单)简单推算，2026年一年期以上定期存款到期规模约45万亿—50万亿元，较2025年增长5万亿—10万亿元；期限结构层面，两年期、三年期存款到期量预计均在20万亿元以上，五年期大致在5万亿—6万亿元。

　　中金公司研究部剔除了“将全部存款而非居民存款作为测算范围”“将存款到期期限结构作为合同期限结构”两种常见偏差，测算居民定期存款2026年到期规模约75万亿元，其中一年期及以上存款到期约67万亿元，高于市场50万亿左右的测算；估算2026年居民全部和一年期以上定期存款到期相比2025年增长分别为12%和17%，同比分别增加8万亿元和10万亿元。

　　不难看出，尽管测算口径差异导致数据不同，但2026年定期存款到期规模创阶段性高峰已成共识。苏商银行特约研究员高政扬指出，此轮集中到期的存款，其资金来源呈现周期性与结构性叠加的特征。这部分资金的沉淀锁定了2026年的集中到期窗口，是特定经济环境下居民资产配置行为的表现，体现了居民资产配置从风险资产向确定性收益资产的阶段性迁移。

　　存款仍是保守型投资者主选

　　2025年以来，银行净息差已经出现企稳的迹象，连续两个季度保持在1.42%，为从根源上规避长期高息负债带来的经营压力，银行端亦在主动调整负债策略。部分国有大行已全面暂停五年期大额存单发行，短期产品利率同步下探，1—3个月期限产品利率降至0.9%，三年期以内产品利率集中在1.1%—1.5%区间。

　　因此，钱该放哪成为无数居民心头的疑问。市场观点多认为，虽然利率下行、长期限产品优势不再，但续存大概率仍是多数保守型投资者的主流选择。究其原因，经历过理财破净潮、股市震荡等市场波动的冲击，保守型群体对风险的容忍度已降至极低水平，在资产配置中，资金安全的优先级远超收益追求。

　　事实上，存款到期并不意味着大规模“存款搬家”，银行存款保本保息的属性仍是其他金融产品难以替代的。

　　中金公司研究部指出，由于居民风险偏好具有稳定性，以及流动性管理的需求，绝大多数存款仍然停留在银行体系内。测算结果显示，绝大多数年份银行存款留存率都在90%以上，个别年份例如2024年由于存款向理财产品和债券基金迁移，存款留存率下降到93%左右，2025年存款留存率仍在96%的高位。近五年金融脱媒规模在3万亿—12万亿元范围波动，代表“存款搬家”对于金融市场的实际影响规模。