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　　1月19日，国家统计局公布2025年国民经济运行情况数据。

　　初步核算，2025年全年国内生产总值1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5%。

　　全年社会消费品零售总额501202亿元，比上年增长3.7%。12月份，社会消费品零售总额同比增长0.9%，环比下降0.12%。

　　全年全国固定资产投资(不含农户)485186亿元，比上年下降3.8%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资下降0.5%。分领域看，基础设施投资下降2.2%，制造业投资增长0.6%，房地产开发投资下降17.2%。12月份，固定资产投资(不含农户)环比下降1.13%。

　　国家统计局局长康义在国新办新闻发布会上表示，2025年全年，最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口对经济增长的贡献率分别是52%、15.3%、32.7%。去年第四季度，最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口对经济增长的贡献率分别是52.9%、16%、31.1%。

　　全年经济增长目标顺利完成

　　2025年全年GDP比上年增长5.0%，顺利完成全年目标。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5%。

　　国家统计局数据显示，2025年，最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口对经济增长的贡献率分别是52.0%、15.3%、32.7%；第四季度，最终消费支出资本形成总额、货物和服务净出口对经济增长的贡献率分别是52.9%、16.0%、31.1%。

　　四季度经济运行呈现出较为明显的“外需强于内需”特征。东方金诚首席宏观分析师王青认为，四季度出口继续保持较快增长，外需对经济增长的拉动力上升，内需方面，四季度国内房地产市场延续调整，地方政府国有土地出让金大幅下行，加之外部环境波动对制造业投资信心带来一定冲击，四季度投资下行有所加快。同时，受上年同期促消费政策发力导致商品消费数据基数偏高，当前居民消费信心仍然偏弱，以及四季度一些地方收紧国补等影响，四季度商品消费增速也有一定程度下行。

　　“从全年经济走势看，2025年全年经济前高后低。”中金公司研究部指出，上半年财政政策靠前发力，耐用品消费保持较快增长，基建投资同比增速较高，国内经济受到支撑；下半年财政支撑力度减弱，消费和基建投资回落，加上房地产市场趋弱，盈利预期不足和反内卷背景下制造业投资下行，实际GDP增速放缓。

　　王青表示，全年增长目标顺利完成主要有三个原因，一是2025年逆周期调节力度加大，更加积极有力的宏观政策全面发力。二是以高技术制造业为代表，2025年新质生产力领域增速明显领先，不仅带动经济持续转型升级，而且对整体经济增速有较强拉动作用。三是2025年全球贸易风云变幻，我国出口展现出很强韧性，外需对经济增长的拉动力继续处于高位。

　　社零增速：2025年全年较上年小幅加快

　　2025年全年社会消费品零售总额501202亿元，比上年增长3.7%，较上年(3.5%)小幅加快。12月份，社会消费品零售总额同比增长0.9%，较前值(1.3%)进一步下滑。

　　12月份，商品零售额39398亿元，同比增长0.7%，餐饮收入5738亿元，增长2.2%，均较前值有所下滑。12月，消费补贴范围内的商品中，家用电器和音像器材类、家具类、汽车类零售额同比延续负增，分别下降18.7%、2.2%、5.0%，但降幅较上月分别收窄0.7、1.6、3.3个百分点；文化办公用品类，体育、娱乐用品类，通讯器材类零售额同比分别增长9.2%，9.0%，20.9%，其中，文化办公用品类零售额增速较上月放缓2.5个百分点，体育、娱乐用品类和通讯器材类零售额增速较上月分别加快8.6个和0.3个百分点。

　　中金公司研究部认为，2025年二至四季度，随着“国补”力度逐渐退坡，叠加高基数效应逐渐显现，补贴品类表现整体下滑，叠加地产市场相对疲软下，建筑及装潢材料类表现也逐渐走弱，汽车零售表现整体偏弱，我国社零增速逐渐放缓。

　　从全年看，2025年全年社会消费品零售同比增速较上年小幅加快，王青认为，这主要受消费补贴政策加力扩围带动，2025年促消费政策资金由上年的1500亿翻倍至3000亿，加之消费贷贴息等支持措施频出，对居民消费形成较强支撑。

　　“推动投资止跌回稳”为2026年重点任务