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　　2022年11月25日，个人养老金制度正式启动实施。如今转眼已三年。

　　三年间，从36个城市先行试点，到推广至全国，从首批的129只基金产品，到如今突破300只，从最初清一色的养老目标基金，到如今指数基金、目标日期、目标风险产品齐头并进，为投资者提供越来越多的选择，个人养老金正在被越来越多的普通投资者接受、认可。

　　今年下半年以来权益市场显著回暖，部分养老Y份额产品凭借灵活、敏锐的组合调整实现业绩大增。全市场Y份额产品规模增长至 151 .1 亿元。从基金管理人角度看，有7家公募机构旗下养老基金Y份额管理规模突破10亿元，相比年初新增3家。其中，华夏基金旗下养老基金Y份额总规模率先突破20亿元，为目前管理规模最大的基金公司。

　　时值年末报税季，缴存个人养老金即可享受个税优惠。个人投资者在做养老投资规划时要注意哪些问题呢？其实关键要想清楚几件事：个人养老金账户的必要性；为什么养老投资不建议太保守；应该如何选择具体的养老基金产品。

　　个人养老金的“补充”角色

　　如果将我国的养老体系形象地比作一座三层金字塔，那么每一层都承载着各自独特的养老使命。

　　第一支柱位于金字塔的底层，是由政府主导的基本养老保险，但存在替代率不高的问题。第二支柱位于中间层，是由用人单位主导的企业年金和职业年金，存在覆盖率低的问题。而金字塔最顶层的第三支柱，则是个人养老金账户，由个人主导。理解这一支柱，关键是要理解其“补充”的角色。

　　在社保之外，个人可自愿开设专属养老账户，每年最高缴费1.2万元，在综合所得或经营所得中据实扣除。个人可自主选择投资养老公募基金、存款、理财或保险等产品，投资收益暂不征收个税。拿饮食类比，一、二支柱是标准餐，满足基本需求，但一是分量不够，二是不够个性化，第三支柱作为加餐，丰俭由人，满足大家对品质养老的需求。

　　那么，为什么养老投资不能太保守，尤其是对年轻人而言呢？以现今的100万元为例，即使以4%的温和通胀率计算，30年后其实际购买力将缩水至约33万元。

　　那些将养老资金全部投向银行存款等低风险理财的做法，看似规避了市场波动，实际上是低估了购买力持续缩水的程度。

　　另一方面，这种做法还低估了时间对资产波动的稀释与化解，低估了人在生命周期的前期阶段承受风险的能力。权益类资产的特点是高收益与高波动并存，而人恰恰是在青壮年时期可以承担较高的波动。许多当时相当大的波动，回头看都可以被一个较长的时间熨平。而在青壮年时因为担心短期波动回避权益产品，反而要承担退休时养老积蓄不足的不可逆风险。

　　因此，在个人养老金账户中配置一定比例的权益资产，享受国家、企业、时代的成长红利，避免养老投资收益率跟不上实际购买力的通胀速度，是十分必要的。

　　指数基金：收益率角度领先

　　那么，在目前300多只养老基金Y份额产品中，如何选择具体产品呢？

　　以其中的指数基金为例。2024年12月，首批85只权益类指数基金纳入个人养老金基金名录。截止今年10月底，已有95只产品被纳入名录。

　　虽然在数量和规模上，指数基金都还不是养老基金Y份额的最大品种，但从收益率角度看，指数基金堪称绝对领头羊。

　　根据万得数据，目前市场上全部指数基金今年以来的平均收益率达26.2%，大幅超越目标风险基金的10.5%和目标日期基金的17.36%。业绩排名前20的产品中，绝大多数为指数产品。包括华夏中证科创创业50ETF联接Y在内的7只产品今年以来的收益率都超过50%。

　　以华夏上证科创板50ETF联接Y (022945)为例，跟踪科创50指数，近1年涨跌幅达47.63%。另一只华夏中证科创创业50ETF联接Y(022939)，跟踪科创创业50指数，近1年涨跌幅60.18%。这些表现突出的产品普遍跟踪宽基指数，尤其集中于科创板、创业板方向，一旦市场反弹，相关板块强劲回升，这类产品能迅速跟上涨势，明显战胜布局更均衡的目标日期和风险产品。

　　当然，市场总有震荡起伏，投资者也应平衡风险，在指数基金之外根据个人情况布局风险和波动较低的其他产品。

　　岁末年终的报税季又到了。提醒大家不要忘了每人每年1.2万元的额度可以抵税，最高年省5400元。建议大家仔细了解不同类型养老产品的收益风险特征，根据个人的养老规划需求审慎选择产品，有利于实现资金的长期增值，为自己的退休人生构筑起一道坚实的保障。