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　　“主动拥抱新一轮科技革命和产业变革，持续增强资本市场制度包容性、适应性。”中国证监会主席吴清近日在2026陆家嘴论坛上表示，持续深化“两创板”改革。

　　科创板“1+6”改革落地已满一周年。作为增强资本市场制度包容性、精准赋能科技创新与新质生产力建设的关键性改革，科创板“1+6”改革正加速从制度蓝图变为市场实景。科创板新质生产力培育“主阵地”标签越发鲜明，市场信心、结构、功能、生态实现跃升。

　　破除未盈利企业上市壁垒

　　科创板“1+6”改革以设置科创成长层为核心，配套推出重启第五套上市标准、试点IPO预先审阅机制、优化再融资和并购重组安排、完善股权激励、强化投资者保护等一揽子制度举措。

　　一年来，板块上市准入、审核效率、分层培育、投融资体系建设、投资者保护等多方面得到有效突破，拓宽硬科技企业上市路径、激活科创产业发展动能。上交所数据显示，过去一年科创板IPO新增受理56家，同比大幅增长，其中未盈利企业25家，占比超四成。

　　国泰海通政策研究首席分析师李明亮表示，科创板“1+6”政策措施的落地，标志着科创板制度创新从“多元上市标准”阶段迈入“系统性分层管理”新阶段，是资本市场制度包容性和适应性的重大升级。

　　改革优化审核注册流程，扭转了此前未盈利企业上市停滞局面。“1+6”政策发布后，8家未盈利企业登陆科创板，打破了2024年以来无未盈利企业提交注册或上市的空白。优质科创企业上市驶入快车道，摩尔线程、沐曦股份、优迅股份、盛合晶微等一批芯片、人工智能龙头企业从受理到获批仅耗时4个月；人形机器人企业宇树科技从受理到过会仅用时73天，盛合晶微注册环节用时压缩至8天。上海证券交易所理事长邱勇在2026陆家嘴论坛上透露，科创板IPO审核注册发行环节的平均用时压缩了50%，市场切实感受到了科创板速度。

　　高效审核机制打通优质科创企业上市堵点，助力企业抢抓技术迭代与产业扩张窗口期。李明亮表示，在全球科技竞争加剧的背景下，能否识别并包容“价值先于盈利显现”的创新范式，成为衡量资本市场制度竞争力的关键标尺。

　　华泰证券相关负责人认为，科创板“1+6”改革进一步完善了服务科技创新的制度体系，形成了差异化的制度供给，通过更强的包容性为科技创新企业打开了资本市场的通路。支持优质未盈利企业上市不是简单扩容上市入口，而是精准化培育。

　　科创板设立以来，坚守“硬科技”定位，紧扣科技型企业全生命周期发展需求，持续深化基础制度改革创新，不断增强制度的包容性和适应性，精准服务高水平科技自立自强。“科创板‘1+6’改革启动1年来，政策红利持续释放，高端科创产业高景气度不断提升，重大原创性、标志性、引领性科技成果持续涌现，板块投融资生态显著改善。”中金公司研究部首席国内策略分析师李求索说。

　　科创成长层培育成效初显

　　科创板“1+6”改革的核心举措是在科创板设立科创成长层，实现分层培育。经过一年的耕耘，科创板科创成长层构建起未盈利科创企业专属培育阵地，成为资本市场加力支持科技创新的前沿阵地。

　　去年7月，上交所发布《科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》，明确了入层范围、调出条件、信息披露和投资者适当性要求，存量未盈利企业以上市后首次盈利为调出条件，新注册企业相应提高调出标准。

　　“科创成长层落地以来，沐曦股份等8家未盈利企业成功登陆，寒武纪等6家企业首次盈利，实现了从孵化到‘毕业’的闭环。”邱勇表示，目前科创成长层占科创板公司总数6%，总市值达到11%。

　　如今，科创板周岁成绩单已经出炉——科创成长层平稳运行，培育成效逐步显现。上交所数据显示，8家新注册企业先后上市，6家企业在2025年年报披露后“摘U出层”。截至2026年5月底，34家在层企业2025年营收增长18%，亏损整体收窄18%，研发强度中位数高达51.3%，若加上今年年报披露后“出层”的6家企业，则营收增速进一步放大至37%。

　　李明亮表示，通过设立科创成长层并重启第五套标准，科创板率先构建起覆盖技术突破早期阶段、兼顾风险精准识别的制度框架，为优质科技型企业跨越“死亡之谷”提供了关键的资本通道。

　　更重要的是，对于科创成长层企业而言，改革并未止步于上市通道的拓宽，再融资、并购重组、股权激励各环节的制度适配也在同步推进，使得优质科技企业上市后做强经营、补强产业链的能力得到进一步发挥。