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　　第二批公募业绩比较基准调整落地

　　更高标准推动产品回归本源、投资回归专业、服务回归投资者利益

　　6月26日，公募基金行业第二批机构陆续发布旗下部分存量产品业绩比较基准调整公告，涉及多家基金管理人、千余只产品。与首批195只产品相比，第二批调整覆盖范围更广、产品数量更多、参与主体更加多元，这标志着公募基金行业围绕产品定位、投资约束、信息披露和投资者保护的系统性改革进一步走深走实。

　　业内人士分析，长期来看，通过持续校准业绩比较基准等一系列改革措施，公募基金行业正以更高标准推动产品回归本源、投资回归专业、服务回归投资者利益，稳步迈向高质量发展新阶段。

　　第二批千余只产品接续推进

　　长期以来，“风格漂移”“基准失真”等问题不时出现。而业绩比较基准，是基金产品的“投资坐标”，也是投资者理解基金、评价基金、选择基金的重要标尺。

　　随着《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》3月1日正式施行，公募基金行业围绕存量产品业绩比较基准的规范调整工作全面启动。前期，首批12家基金管理人旗下195只公募基金已于4月30日发布业绩比较基准调整公告，涵盖主动权益、主动债券、FOF等多类产品，标志着基准新规从制度文本走向市场实践，公募基金产品治理迈出关键一步。

　　在首批调整取得积极成效的基础上，第二批存量产品业绩比较基准调整将进一步扩围推进，涉及多家基金管理人旗下千余只产品。这一规模意味着，业绩比较基准规范化建设正从局部试点走向全面深化，从单点突破走向系统推进。

　　记者查阅多家公司发布的公告发现，第二批调整覆盖产品数量多、管理人范围广、产品类型丰富，涉及权益类、债券类、FOF类、QDII类等多种类型的产品。

　　基准调整方面，主要通过优化债券基准久期设置、调整股票基准权重、增加可转债指数表征等进行细化，使得风险收益特征更加清晰。主动权益类基金方面，调整后基准亦更加贴近产品实际投资，比如宽基基准告别单一的沪深300，转向中证800、中证A500等覆盖面更广的指数，也有不少产品调整为成长风格或价值风格指数。值得注意的是，本次有多只权益类基金提升基准中的权益基准权重，体现基金实际高仓位运作等。

　　从产品端看，第二批调整将进一步推动基金产品风格更加清晰。基金管理人结合基金合同约定及产品实际投资情况，对未能准确体现基金实际投资风格和风险收益特征的原有基准作出必要优化调整。调整后的基准更具代表性、可理解性，真正成为投资者识别产品特征的重要窗口。

　　从投资端看，第二批调整将进一步强化投资行为约束。基金经理在开展投资管理时，需要更加注重投资策略与产品定位之间的一致性，避免出现基金名称、合同约定、业绩比较基准与实际持仓脱节的情况，减少风格漂移和短期化行为。

　　从投资者端看，对于普通投资者而言，业绩比较基准是理解基金的重要入口。更加精准、透明的基准，有助于投资者判断一只基金究竟主要投向哪些资产、承担怎样的风险、追求怎样的收益，也有助于投资者更加客观地评价基金经理是否创造了稳定的超额收益。

　　招商基金首席经济学家李湛分析，从首批195只产品平稳落地，到第二批千余只产品接续推进，公募基金业绩比较基准调整正在由点及面、由浅入深，成为行业高质量发展进程中的一项重要基础工程，意味着公募基金业绩比较基准改革已由“试点探路”转入“全面铺开”的新阶段。

　　广发基金相关人士表示，调整部分公募产品的业绩比较基准，旨在让业绩基准更加适配基金的合同定位和实际持仓，更好地发挥业绩比较基准明确产品定位的作用，有助于强化对基金投资行为的约束。长期来看，基金行业优化业绩比较基准让基金评价更客观公允，培育更注重长期的行业生态。

　　基准调整不是市场波动、板块调整诱因

　　首批业绩比较基准调整发布后，曾有观点将基准调整简单理解为基金经理需要按照新基准立即调整仓位，甚至把部分板块波动、市场下跌与基准调整直接挂钩。在市场人士看来，这类理解偏离了业绩比较基准调整的本意，也不符合基金投资运作的实际逻辑。

　　业内人士分析，业绩比较基准调整，调的是“评价标尺”，不是“交易指令”；校准的是“产品坐标”，不是要求基金经理限期买卖资产。业绩比较基准的作用，是为基金产品提供长期、稳定、可比较的业绩评价参照。此次存量产品基准调整，本质上是对过去一段时间产品实际投资特征的规范表达和优化呈现，从而更好地用来评价基金经理的投资管理水平，也方便投资者作为购买基金的“参照系”。