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　　来源：经济参考报

　　6月22日，公募排排网最新数据显示，截至当日，年内公募基金申购旗下基金净申购额超78亿元，较去年同期增长约9%。其中，权益基金净申购金额达22亿元，占比达28%，被动指数型和港股科技主题基金成自购核心方向。

　　在市场震荡走强的背景下，公募自购持续升温，释放出机构对权益市场的信心信号，也折射出行业从规模导向向投资者利益导向转型的深层逻辑。

　　自购规模创新高呈现四大特征

　　从总量看，公募基金自购热情创下近年新高。公募排排网数据显示，截至6月22日，年内公募基金净申购金额达78亿元，同比增长约9%，参与自购的基金公司超60家。这一数据不仅延续了年初以来的自购热潮，更在年中时点展现出机构对后市判断的积极态度。

　　从结构看，权益基金成为自购核心方向。数据显示，截至6月22日，年内公募基金净申购旗下权益基金达22亿元，占总额28%。其中，被动指数型基金占据主导，净申购额约9亿元，占权益基金总额41%。与此同时，债券型基金净申购额约16.3亿元，占总额20.8%。这一结构特征与2025年同期形成鲜明对比：当时债券型基金自购占比近半，而2026年自购权益类基金占比已超越债券型基金。

　　从主题看，港股和科技主题深受青睐。数据显示，截至6月22日，年内公募机构净申购旗下含“港股”“恒生”字样的港股主题基金2.4亿元，占权益基金总额11%；净申购含“科技”、“科创”等科技主题基金1.4亿元，占权益基金总额6.5%。

　　从机构分布看，头部基金公司成为自购主力军。数据显示，截至6月22日，国泰基金年内净申购旗下基金15.1亿元居首；华宝基金紧随其后，净申购旗下基金8.7亿元；永赢基金、广发基金、招商基金和嘉实基金年内净申购旗下基金的金额均突破5.5亿元。

　　利益绑定、长期导向与结构性机会共振

　　公募基金自购规模持续攀升的背后，是多重因素共振的结果。

　　首先，利益绑定机制深化。2025年5月，中国证监会发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》明确提出，将自购旗下权益类基金规模纳入基金公司评价指标体系，并将三年以上中长期业绩、自购规模等指标的加分幅度在现有基础上提升50%。这一政策导向直接推动了自购行为的常态化。

　　其次，行业考核机制优化。随着长周期业绩考核机制的落地，基金公司越来越注重产品的中长期表现，而非短期规模排名。自购行为成为机构践行长期投资理念、推动行业高质量发展的重要举措。

　　再次，结构性机会突出。今年以来，A股、港股及科技赛道的投资机会获得机构普遍认可。中国银河证券首席策略分析师杨超表示，低利率环境下权益资产吸引力增强，叠加政策引导长期投资，为基金发行提供了良好环境；基金公司也在进行策略调整，头部机构加大权益类产品布局。未来权益类投资仍将是投资者提升收益的主要来源，而市场交易逻辑将从情绪与估值驱动，转向政策落地与盈利兑现。

　　此外，发起式基金的密集发行也成为自购规模增长的重要推手。Choice数据显示，截至6月22日，2026年上半年共有880只基金开启发行，其中发起式基金233只，占比26.5%。发起式基金要求基金管理人使用自有资金认购不少于1000万元并锁定三年，这一机制将管理人与投资者利益深度捆绑。天相投顾基金评价中心分析认为，发起式基金不要求满足2亿元的成立门槛，大大降低了发行成本，对于中小公募机构而言，是以较低成本跟上市场节奏的有效方式。

　　自购走向常态化

　　展望未来，公募自购有望从阶段性行为转向常态化机制，但业内人士提醒投资者需理性看待。

　　从监管导向看，自购行为将持续受到政策鼓励。证监会将自购规模纳入评价体系，本质上是通过制度设计引导机构与投资者形成利益共同体。2025年12月，新华基金在旗下新华科技优选混合型发起式募集期收官当日，运用固有资金完成1000.04万元认购，明确承诺自基金合同生效之日起持有期限不少于3年。这一案例表明，监管正通过延长锁定期、强化信息披露等方式，推动自购从象征性表态走向实质性绑定。

　　从市场影响看，自购行为对稳定市场预期具有积极作用。业内人士指出，机构自购不仅是资金的投入，更是一种态度的表达。在震荡市中，自购行为表明基金管理人认为当前A股仍处于具备吸引力的估值区间，是中长期布局的较佳时机。然而，业内人士也提醒，机构自购绝不等同于收益保证，市场波动等因素均可能导致基金净值波动，投资者不可将基金管理人的自购行为视为盈利的承诺。