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　　A股上市公司交出了一份颇具分量的2025年度ESG(环境、社会及公司治理)信息披露成绩单：截至4月30日，逾2700家上市公司发布了2025年度ESG报告，披露率近50%，其中逾200家公司为首次披露。按照交易所规定需强制披露的427家公司均在规定时间内顺利完成了ESG报告披露工作。

　　接受中国证券报记者采访的专家认为，A股ESG信息披露正从自愿探索转向以合规为主导的全面覆盖，披露率呈现上升趋势。但数据质量参差不齐、与财务报告衔接不足等“隐形瓶颈”仍存，披露量增长背后，质的提升仍需系统性建设与长期投入。

　　披露率稳步提升

　　2026年是A股上市公司强制披露ESG信息的元年。普华永道中国专业技术部合伙人金以文对记者表示，在此之前，A股上市公司也有自愿披露ESG信息的良好实践。根据公开数据统计，截至2026年4月底，A股共有超过2700家上市公司单独编制并发布了2025年度ESG报告，较上年同期提升了3.5至5个百分点。纳入交易所规定强制披露范围的A股上市公司全部在规定时间内顺利完成了ESG报告披露工作。

　　分行业来看，ESG信息披露呈现出明显的行业差异与增长特征。据中信证券统计，银行业维持100%披露率，其次为非银行金融行业，披露率为95.65%；披露率增速居前的行业分别为通信、商贸零售、家电。同时，主要指数成分股及大型上市公司ESG报告披露率均有上升，央国企ESG报告披露率仍明显领先。

　　德勤中国可持续发展与新兴技术鉴证业务主管合伙人胡建宇在接受记者采访时表示，行业间ESG信息披露水平的差异本质上是监管压力、供应链要求、投资者关注度三重因素叠加的结果。具体而言，主要指数成分股及头部上市公司的披露率和质量明显高于平均水平；高碳行业如电力、钢铁、化工等行业的环境维度(E)披露更完整；消费、科技行业的社会维度(S)披露更为领先；金融行业在ESG风险传导披露方面走在前列。

　　强制披露规则的落地，让A股上市公司ESG报告的披露趋势发生了深刻转变。“当前，A股上市公司ESG报告披露工作正从‘是否有报告’向‘是否为好报告’转变。”金以文说，纵观2025年度ESG报告的整体情况，A股上市公司均结合自身发展阶段、行业特性和ESG信息披露要求，基本做到了在合规披露的基础上，讲好企业ESG发展故事，并呈现从好到精的实践趋势。这也意味着，A股上市公司已具备从单纯的ESG信息披露合规应对，向主动展现中国企业ESG实践成果跨越的能力。

　　不过，ESG信息披露的高质量发展仍面临挑战。胡建宇认为，ESG数据存在“冰山效应”，水面之上(约10%)是报告中呈现的数字、图表和叙述；水面之下(约90%)是数据核算口径、审批轨迹、勾稽关系、版本管理等决定数据可信度的根本要素。A股上市公司此次ESG信息强制披露“首考”的通过，更多体现在水面之上的规范性改善，而水面之下的数据质量基础仍需要系统性持续建设。

　　数据质量参差不齐

　　从具体数据来看，ESG信息披露“广而不深”的结构性矛盾较为突出，质量参差不齐问题亟待解决。

　　兴业碳金融研究院对427家强制披露公司的全量跟踪统计显示，ESG议题覆盖率已达到较高水平，但量化覆盖率仅为77.1%，“广而不深”的结构性矛盾突出，尤其是尽职调查、科技伦理、水资源利用等边界复杂、核算难度大的议题，量化水平明显偏低，能够实现多维指标、跨期对比、明确核算边界与方法的体系化披露占比依然有限。

　　聚焦ESG信息披露的数据质量，胡建宇分析，当前A股上市公司ESG报告暴露的短板主要集中在统计波动大，口径不统一，实质性议题识别不足、同质化严重等方面。

　　“不同市场主体披露的ESG数据标准不统一，导致横向可比性较弱，这让ESG数据作为投资决策参考的价值大打折扣。”胡建宇说，值得注意的是，不少上市公司ESG报告呈现出千篇一律的倾向，缺乏对自身行业特性和核心ESG风险的深度识别。真正有价值的ESG报告，应当能够回答，哪些ESG议题对企业财务有实质性影响，哪些对利益相关方有关键性影响，目前能达到这一层次的报告占比仍然不高。

　　在胡建宇看来，ESG数据不可比的根源在于底层信息披露标准不统一。他建议，在监管层面，交易所和监管部门可考虑进一步细化分行业ESG信息披露规则，明确核心指标的核算边界、排放因子选取标准、数据口径定义，为市场提供“词典式”基准；在企业层面，应建立内部统一的ESG数据字典，完成不同标准之间的字段级映射，实现“一数多报”，即基于同一套底层数据，按需生成符合不同标准的信息披露内容。