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　　春节前最后一个交易周，A股行情将作何表现呢？

　　澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，虽然近期股市波动较大，但市场情绪已充分释放，调整波段或接近尾声。二月A股的日历效应偏积极，持股过节兼具胜率与赔率。

　　国泰海通证券便建议投资者持股过节：全球市场正快速计入美联储潜在的鹰派货币立场，同时政策重心正转向内需主导，有望提振中国经济前景与资产回报。中国股市将逐步企稳与展开春季行情，眼下是增持良机。

　　“当前外部扰动未对中国产业基本面形成实质性冲击且集中降温操作已结束，市场情绪充分释放，调整较为到位，春节后春季行情有望延续，建议持股过节。”中信建投证券称。

　　兴业证券认为，持股过节兼具胜率与赔率。近期全球资产共振调整的本质更多在于借叙事消化情绪，而并非基本面或政策路径出现实质性变化。随着前期调整释放一定风险，全球叙事变化对市场情绪冲击最大的时刻或正在逐步过去，后续事件催化增多、“春节效应”等因素有望为市场修复创造良好环境。

　　配置方面，中信证券表示，中国的资本市场过去几年已经先行完成了“脱虚向实”的定价，正处于对“提质增效”的验证和定价过程中，因此无需焦虑短期市场波动，建议依旧维持“资源+传统制造”打底，低吸非银，增配消费链和地产链。

　　“震荡波段中，最佳机会是科技新方向，等待新亮点出现。其次震荡区间下限探明后的机会，提示春节前后关注AI产业链反弹。”申万宏源证券指出。

　　中信证券：无需焦虑短期市场波动

　　近期海外市场风险偏好和流动性出现了明显异动。抛开短期市场波动的表现，底层趋势有两个：一是欧美脱虚向实的紧迫感不断加强，关键矿产和产业链安全提上议事日程，新提名美联储主席的政策主张亦反映了防资金空转和降实体融资利率的迫切需求。

　　二是AI带来的破坏式创新在打破传统垄断和高回报领域的高墙，近期软件板块首当其冲受到影响，行业的焦虑感明显上升。

　　无论是战略安全的投入还是代表未来的新兴基建和技术投入，都意味着欧美将面临更激烈的竞争，同时面临短期股东利益和长期基础设施投入战略价值的权衡，这种矛盾在资本市场会反复被激发。对于长期习惯于赚“容易的钱”的投资者而言，未来全球金融市场的不确定性将持续提高，过度基于远期现金流或是资金接力预期的风险资产更容易出现持续的估值修正。

　　反观中国的资本市场，过去几年已经先行完成了“脱虚向实”的定价，正处于对“提质增效”的验证和定价过程中，无需焦虑短期市场波动。

　　配置上，建议依旧维持“资源+传统制造”打底，低吸非银，增配消费链和地产链。

　　国泰海通证券：新兴科技是主线，价值也会有春天

　　虽然近期中国股市波动较大，究其原因：除了沃什“降息+缩表”倾向引发金融条件紧缩担忧、美股科技龙头巨额资本开支扰动与前期A股权重ETF持续被抛售交织助推了交易波动和信心走弱，还包括临近春节长假，观望情绪升温，客观上股市微观结构受到负面冲击。

　　展望后市，坚决看好中国市场前景，建议持股过节：一是全球市场正快速计入美联储潜在的鹰派货币立场，但从路径角度沃什的降息立场更鸽派和确定。与此同时，贝森特澄清强美元政策并非指干预汇率，海外金融紧缩预期边际改善。

　　二是中国的政策重心正转向内需主导，并作为首要任务，有望提振中国经济前景与资产回报。三是证监会近期再次强调“全力巩固资本市场稳中向好势头”，A股上市公司亦掀起回购热潮。

　　中国股市将逐步企稳与展开春季行情，眼下是增持良机。其中，新兴科技是主线，价值也会有春天。

　　申万宏源证券：反弹随时发生

　　展望后市，总体赚钱效应、成长相对价值的赚钱效应回落至历史中高位。短期低性价比不再极端，快速回调阶段已经过去，反弹随时发生，但后续可能还有确认震荡区间下限的过程。

　　中波段定位不变：2026年开门红行情是2025年结构性行情的拓展和延伸，当前仍处于第一阶段上涨行情高位区域。当主线板块静态估值提升至历史高位后，抢跑远期基本面改善的行情阻力增加，市场开启中期震荡行情符合历史规律。

　　可等待产业趋势再进一步、缓和性价比问题，开启二阶段上涨行情。只要震荡区间下限探明，基于中期机会做配置的窗口就会打开，而这更可能是一个可以从容配置的窗口。

　　震荡波段中，最佳机会是科技新方向，等待新亮点出现。其次是震荡区间下限探明后的机会，提示春节前后，关注AI产业链反弹机会。

　　华泰证券：调整波段或接近尾声