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　　2026年春节即将到来，面对当前A股市场呈现的鲜明结构性特征，持股过节还是持币过节备受投资者关注。

　　多数受访分析师认为，当前市场处于上涨延续与短期波动交织的状态，策略选择需紧密契合风险偏好与市场规律。资金面充裕、政策催化、日历效应和估值与盈利四大逻辑共振，共同驱动春节前后行情上行。投资策略上，分析师普遍认为应聚焦科技成长与资源品双主线，同时围绕顺周期消费、周期涨价、防御性资产形成多元布局。无论风险偏好高低，其核心在于避免完全空仓，保持对市场的关注，通过分散配置与止损止盈策略控制不确定性，在春季行情中寻找适合自身的投资之道。

　　寻找自身适配之道

　　春节前的策略选择，往往是投资者考虑的重要问题。受访分析师普遍认为，当前市场处于上涨延续与短期波动交织的状态，策略选择需紧密契合风险偏好与市场规律。

　　持股过节的核心逻辑源于对春季行情的坚定信心。从历史规律来看，过去12年中，2月上证指数胜率达75%，中证2000更是高达83%，中小盘与科技成长风格平均涨幅领先。财信证券首席经济学家袁闯表示，目前春季行情尚未结束，持股策略的核心机遇在于规避踏空风险，中长期收益率更为稳定，尤其在上涨周期与春季行情双重叠加下，2025年12月中旬至2026年3月初的做多窗口期仍具配置价值。

　　中信建投证券A股策略分析师夏凡捷认为，尽管A股市场短期受国际贵金属价格波动、宽基ETF抛售等因素影响，市场面临回调压力，但一季度定期存款集中到期或为市场带来充裕的增量资金，叠加战略投资者制度新规落地、两部门部署完善发电侧容量电价机制等利好催化，春节前后有望迎来新一轮上涨行情。

　　中国银河证券首席策略分析师杨超进一步补充道，持股过节的支撑还来自流动性宽松与政策预期，央行逆回购持续投放跨年资金，“十五五”规划与重要会议政策窗口临近，节前布局可提前锁定红利。

　　对于中风险偏好者，袁闯建议可以一半仓位止盈，另一半采取“哑铃型策略”，均衡配置红利与科技资产；杨超建议采用“核心+辅线”的模式，以宽基ETF为底仓、行业主题为增强。

　　“风险中性者轻仓持股聚焦高股息与消费，保守者优先持币锁定收益，关键是避免完全空仓，保持对市场的关注。”杨超总结道。

　　四大因素推动春季行情

　　2026年春节前后的市场行情，并非单一因素驱动，而是资金面、政策催化、日历效应和估值与盈利四大逻辑共振的结果。

　　资金面充裕是核心逻辑。夏凡捷表示，一季度定期存款将集中到期，叠加宽基ETF抛售潮逐步结束，市场增量资金将明显改善，为春季行情提供“弹药”。

　　从流动性与风格切换角度来看，开源证券策略首席分析师韦冀星表示，2026年1月以来A股市场成交额持续放量，中小盘风格占优的持续时间仅1个月，远未达到历史2月-3月的平均水平，后续仍具备向上动能。

　　从资金的结构性流向来看，杨超认为，节前资金从高估值的科技、周期板块撤离，转向高股息红利国企ETF、银行等确定性资产，形成“避险式配置”，而节后资金回流有望推动风格再平衡。

　　政策与产业催化构成关键驱动逻辑。夏凡捷表示，证监会战略投资者制度新规系统性地完善了中长期资金入市通道，激活并购重组并提振风险偏好；两部门部署完善发电侧容量电价机制则补齐了储能产业的制度拼图；AI大模型密集突破，形成产业端强支撑。袁闯认为，反内卷政策由政策预期阶段转向以基本面驱动，国企占比高、行业集中度高的领域将迎来业绩改善，成为重要催化因素。

　　日历效应与风格轮动呈现规律性逻辑。袁闯通过复盘2009年以来的春季行情发现，万得全A平均上涨57天、涨幅20.71%，其中估值提升贡献17.18%，主要源于风险溢价下降0.9个百分点。风格上呈现为“节前价值搭台、节后成长唱戏”，春节前家用电器、银行等蓝筹胜率领先，节后环保、电子、计算机等偏向成长风格的板块表现更佳；市值维度则是“节前大盘占优、节后中小盘领跑”。

　　杨超表示，2026年春节前市场虽因成长风格的估值提前透支，但缩量、避险、价值主导的特征仍符合历史规律，节后成长风格的修复性反弹值得期待。

　　“盈利与估值匹配形成具有安全边际的逻辑。”袁闯表示，2026年春节行情与过往的共性是估值驱动，差异则在于监管层逆周期调节化解了过热的风险，估值分化未达极致，TMT板块的交易拥挤度相对适中。