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位于山东省威海市的一家功率半导体器件封装企业的无尘车间里，车规IGBT/SiC模块正处于超声波铝线键合环节。

新华社记者 殷 刚摄

今年上半年，受全球人工智能算力基础设施建设加速带动，铝、铜、锡、钽、铟等相关有色金属品种需求集中释放，价格出现较大幅度上涨，市场称之为“算力金属”。数据显示，锡、钽、铟3种核心小金属半年涨幅分别突破40%、158%和60%。铝、铜等大宗品种价格也持续高位运行。

这些平时少有人关注的金属，为何突然成了“香饽饽”？“算力金属”涨价后，带来哪些影响？

何为“算力金属”？

中国有色金属工业协会副会长陈学森介绍，“算力金属”并非学科传统分类，而是产业与资本市场伴随AI算力产业链发展形成的市场统称，特指支撑智算中心、AI服务器、高速光模块、先进半导体封装、液冷散热系统建设的关键材料，在电力、电子、新能源等涉电新兴产业中具有不可替代性，已成为算力产业的物质基石。

业内通常将其分为两大类。一类是支撑算力基础设施的“大宗算力金属”，以铜、铝为代表，负责导电、散热和结构支撑。另一类是“稀有算力小金属”，包括锡、钽、铟、锗、镓、钼等，用量虽小，却是先进封装、光通信、半导体制造中不可或缺的关键材料。

先看大宗算力金属。铜和铝构筑起算力网络的“骨架”。铜是算力基建的核心耗材，从铜缆互联到PCB（印制电路板）基板，从散热模组到电源系统，算力每升一级，铜消耗就上一个台阶。一台普通服务器用铜量只有几千克，而一台专门训练AI的高性能服务器用铜量高达15至30千克，是前者的3到6倍。铝则搭起了液冷系统的“血管”。当AI芯片功耗从200瓦飙到1000瓦以上，传统风冷触及物理极限，液冷就从“可选”变成“标配”，单台服务器液冷系统耗铝20至30千克。

再看稀有算力小金属。这类金属单机用量虽小，却扮演着“工业维生素”的角色，少了它们，整个算力系统就无法运转。锡因导电性好、熔点低、焊接稳定性强，成为高带宽内存和芯粒先进封装的焊料刚需。钽是钽电容的核心材料，用于服务器电源滤波和信号耦合。铟、锗、镓则广泛应用于光通信和电源管理模块，磷化铟衬底是高速光模块的核心材料，氮化镓是AI服务器电源芯片的关键基底，保障数据高速传输和电力稳定供应。

“过去有色金属行业高度依赖房地产和基建投资拉动，如今算力、新能源等新兴产业正在成为新的需求引擎，这反映出我国经济结构调整正在从宏观层面传导至具体行业。”国家发展改革委产业经济与技术经济研究所工业室主任徐建伟认为，算力“飙升”带火有色金属，本质上是新兴产业开辟出了新的刚需，让传统金属从工业基础原料变身为数字经济的核心材料。

“传统产业与新兴产业不是替代关系，更多是赋能与融合的关系。”徐建伟说，“新兴支柱产业的一个重要特征是赋能带动性，关联性强、渗透面广，能够广泛影响产业链上下游。‘算力金属’的走热，恰恰说明了这一点。可以说，新兴产业为传统产业开辟了新的应用场景和增长空间，传统产业则为新兴产业提供了不可或缺的材料支撑。”

供给紧，需求热

看今年上半年中国有色金属行业盈利整体情况，陈学森介绍，上半年有色金属产业链盈利呈现“冶炼领跑、矿山跟进、加工偏弱”的分化格局。矿山、冶炼、加工环节对行业利润增长的贡献率分别为23.6%、65.5%和11.0%，营收利润率依次为40.6%、8.9%、2.0%，同比分别提升10.3、3.4和0.7个百分点。“分品种看，铝行业利润总额同比增长114.8%，利润增长贡献率达43.5%，其中铝冶炼新增利润占全行业增量的37.1%，拉动率达34.9%，稳居行业盈利上行的第一支柱。”陈学森说。

“算力金属”大涨的背后原因是什么？中国有色金属工业协会副秘书长段绍甫认为，这是供给刚性约束与新兴产业需求扩张的共振结果。

从需求端看，新兴产业快速崛起，成为价格的核心支撑——

人工智能服务器、高速光模块、先进封装等环节对锡、钽、铟形成不可替代的实物消耗，全球云厂商人工智能资本开支持续扩张，动力电池与储能产业持续拉动锂、钴、镍、铜等品种消费，新能源汽车与电网升级也为铝、铜等大宗金属提供了稳定的需求托底。

“此外，地缘冲突扰动全球供应链，阶段性推高电解铝及冶炼副产品硫酸的价格，形成短期盈利增量。叠加去年上半年金属价格偏弱、盈利基数较低，进一步放大了本期同比增幅。”陈学森说。

从供给端看，约束持续升级，资源稀缺溢价不断抬升——