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3月5日，国务院总理李强代表国务院，向十四届全国人大四次会议作政府工作报告。作为“十五五”开局之年，今年的政府工作报告备受市场关注。

证券时报记者第一时间采访券商、公募基金等金融机构，围绕经济增长目标、财政与货币政策、促消费扩投资、科技创新引领、资本市场改革等维度展开深度解读，于细微处把握全年发展大势与政策布局。

多家机构认为，政府工作报告在保持宏观政策连续性的基础上，呈现出目标更灵活、重点更突出、工具更创新、改革更深化、民生更务实的鲜明特点。当前全球地缘政治日趋复杂，国内改革发展步入深水区，报告既彰显了应对风险挑战的战略定力，也释放出坚定不移推进改革创新的决心。

经济增速目标

为改革转型留足空间

政府工作报告提出2026年发展主要预期目标，其中最受市场关注的是，今年国内生产总值（GDP）增长目标调整为“4.5%—5%”，并强调“在实际工作中努力争取更好结果”。这一目标设定，成为“十五五”开局之年备受关注的政策信号。

针对这一变化，多家机构首席经济学家及分析师认为，GDP目标为“调结构、防风险、促改革”预留战略空间，整体积极务实，体现了“质量优先、稳中求进”的深层政策取向。

中金公司首席策略师缪延亮表示，这一目标制定与我国经济长期增长潜力基本吻合，“兼顾了质的有效提升和量的合理增长，而且强调在实际工作中努力争取更好结果，并没有降低对增长的要求”。

开源证券副总经理、研究所所长孙金钜认为，将GDP增速目标设定为4.5%—5%，既是正视外部环境变化加深、世界经济动能疲弱等压力，也为“调结构、防风险、促改革”预留了空间。

财信证券首席经济学家袁闯分析称，回顾“十四五”时期我国经济年均增长5.4%，今年将下限设在4.5%并力争实现5%甚至更好，既传递了保持适当增速要求，又提高了对经济增速的容忍度，为结构调整和风险化解提供从容空间。按照2035年经济总量翻一番的目标，未来十年只需4.2%左右平均增速即可达标，因此今年增速目标也能为中长期发展提供有效支撑。

博时基金首席权益策略分析师陈显顺从宏观框架角度指出，该目标是在“稳增长、稳预期、稳转型”三重约束下的均衡选择：在全球经济增长中枢下移背景下，中国维持稳健目标释放稳定预期，同时通过合理增长区间为产业升级与新动能培育留出空间，避免简单依赖短期刺激。

财通基金则认为，GDP调整为区间目标，是“质量优先”的主动选择，为新质生产力培育、碳排放双控落地和中长期现代化目标让出政策空间。区间目标是在更长时间维度上追求高质量增长的战略性“调速”，而非简单的增速放缓。

西部利得基金首席宏观分析师池钟辉表示，这一区间目标务实、灵活、可持续，兼顾了内外部压力与转型发展需要，为“十五五”良好开局奠定坚实基础，突出强调质的有效提升和量的合理增长。

天风证券首席策略分析师吴开达表示，政府工作报告提及GDP增长目标时特别补充“在实际工作中努力争取更好结果”，这一设定综合考虑了国内外形势，兼顾需要与可能，突出牢固树立和践行正确政绩观，坚持为人民出政绩、以实干出政绩的鲜明导向。

货币与财政政策

协同配合更为关键

今年政府工作报告提出继续实施更加积极的财政政策。今年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元、比上年增加2300亿元。一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元、比上年增加约1.27万亿元。

同时，政府工作报告延续了去年“适度宽松”的货币政策的提法，再次强调把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

市场分析人士普遍认为，从政府工作报告内容来看，货币与财政的协同配合变得更关键。

陈显顺表示：“财政政策核心是发挥中央财政的逆周期调节能力。未来财政扩张的重点不在于传统基建规模，而在于科技创新、先进制造、能源转型和公共服务等领域，这类支出具有更高的长期乘数效应。”

对于货币政策，陈显顺表示，货币政策有望继续保持流动性合理充裕与结构性工具并行。相较于传统的全面宽松，政策更可能通过再贷款、产业金融工具等方式，引导资金流向科技创新、民营经济与中小企业。