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经济工作千头万绪，宏观政策举足轻重。3月5日，国务院总理李强作政府工作报告时明确“实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性”，同时定调继续实施“更加积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”，并强调“强化改革举措与宏观政策协同”。

作为“十五五”开局之年，2026年的经济运行不仅关系到全年发展目标的实现，更决定了未来五年高质量发展的基础，更加积极有为的宏观政策，正是稳住经济大盘、激发市场活力、推动长远发展的关键支撑。

开年以来，宏观政策发力节奏明显加快、精准度持续提升。从结构性“降息”落地，到优化实施个人消费贷款财政贴息政策、出台规模5000亿元的民间投资专项担保计划，更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策同向发力，着力提振市场预期，推动经济稳中向好。

业内普遍认为，财政、货币等政策加强协同，将产生“1+1>2”的集成效应。2026年，随着财政政策与货币政策的协同效能进一步释放，宏观政策的“更加积极有为”将加速转化为实体经济的内生增长动能。

适度宽松的货币政策持续发力

回顾2025年，中国人民银行实施适度宽松的货币政策，在存量政策持续发挥作用的基础上，推出降准降息等一揽子政策组合，为经济回升向好营造了适宜的货币金融环境。2025年末，社会融资规模存量、广义货币供应量（M2）同比分别增长8.3%和8.5%，明显高于名义GDP增速，货币金融政策支持实体经济的效果显著。

去年年底召开的中央经济工作会议明确部署，2026年“要继续实施适度宽松的货币政策”。

今年以来，中国人民银行根据经济金融形势需要，推出一系列结构性政策措施，进一步助力经济结构转型优化，其中包括：下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点；增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域；将支农支小再贷款与再贴现打通使用，增加额度5000亿元，并单设1万亿元民营企业再贷款。拓展碳减排支持工具和服务消费与养老再贷款的支持领域。合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具。

业界认为，2025年适度宽松的货币政策具有累积效应，存量政策效果还会持续显现。2026年初，中国人民银行又推出了一揽子支持实体经济高质量发展的货币金融举措，这些增量政策会和存量政策发挥协同效应，进一步为实体经济平稳增长和物价合理回升营造适宜的货币金融环境。

从中国人民银行近期公布的1月份金融数据来看，1月末，社会融资规模存量同比增长8.2%，M2同比增长9.0%，明显高于名义GDP增速，充分体现了适度宽松的货币政策取向，有力支持了年初经济平稳开局。

国务院总理李强作政府工作报告时明确“继续实施适度宽松的货币政策”，并提出“灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕”。中国人民银行行长潘功胜此前也曾表示：“今年降准降息还有一定的空间。”

全国政协委员、北京国家会计学院教授秦荣生在接受记者采访时表示，货币政策的基调是“适度宽松”，这旨在保持流动性充裕，并通过降准降息等工具降低全社会的融资成本。

“当前经济仍面临内需不足等挑战，降准降息具有必要性。降准可补充银行长期流动性，缓解短期资金压力；降息能直接降低企业融资成本，刺激投资与消费。”中信证券首席经济学家明明表示，从时点看，上半年概率较大，主要取决于经济数据、物价走势及银行息差变化。

中国银河证券首席经济学家章俊判断，2026年降准降息均有望落地。今年新增政府债务规模将再创新高，叠加政策前置的要求，50个基点的降准有望在一季度落地。预计全年会有1次降息，总计调降政策利率10个基点至20个基点，落地时间可能在一季度之后。

申万宏源证券首席经济学家赵伟预计，2026年货币政策操作将更注重流动性呵护，结构上以精准支持为核心，并更注重财政协同与预期管理。

财政政策靠前发力、加力提效

2025年财政政策坚持服务大局，主动担当作为，充分体现了更加积极的政策取向，为宏观经济顶压前行、稳中有进提供了重要支撑。政策重点聚焦加大逆周期调节力度、着力提振消费、持续加强民生保障以及坚持防风险与促发展并重等方向。

从逆周期调节力度看，2025年赤字率按4%左右安排、比2024年提高1个百分点；新增政府债务规模11.86万亿元，比2024年增加2.9万亿元，都远超前几年的平均水平。从提振消费角度看，2025年发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”“两新”，其中安排消费品以旧换新资金3000亿元，带动相关商品销售额超过2.6万亿元，一大批绿色、低碳、智能产品加快进入老百姓生活，在不断提高人民生活品质的同时，也促进了经济转型发展。