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　　来源：证券时报

　　2026年以来，公募行业明星基金经理增聘成为业内关注焦点，张坤、刘彦春等顶流基金经理相继打破“单枪匹马”的管理模式，旗下核心产品增聘共管搭档。如今，部分增聘产品已实施共管“满月”，产品业绩表现出显著分化，调仓动向也逐渐浮出水面。

　　共管产品业绩分化

　　6月13日，知名基金经理刘彦春再度迎来“增聘”安排。景顺(IVZ)长城基金公告显示，其管理的景顺长城集英成长两年定期开放混合(006345)新增孟棋为共同管理人。此前5月9日，该公司已为刘彦春旗下三只核心产品同步增聘基金经理：景顺(IVZ)长城鼎益混合(LOF)增聘柯海东，景顺长城内需增长(260104)及其贰号基金则增聘徐亦达。至此，刘彦春目前在管的6只产品形成了“4只共管+2只独管”的新格局。

　　据数据，自5月11日至6月12日的近一个月间，由刘彦春与柯海东共同管理的景顺(IVZ)长城鼎益混合逆市录得5.12%的正回报。尤其值得关注的是，在6月9日和6月11日，半导体(881121)、有色金属(1B0819)等周期(883436)成长板块表现活跃之时，该基金的单日净值涨幅分别达到4.71%和2.99%，与其此前偏重消费(883434)风格时的净值波动特征形成明显对比。

　　有市场分析人士指出，景顺(IVZ)长城鼎益混合或在行业配置上介入了当时的热点板块，抑或在仓位管理和个股选择方面展现出更高的灵活性，从而在消费(883434)股承压的环境下取得了超额收益。

　　相比之下，刘彦春与徐亦达共管的两只产品同期录得负收益；而刚宣布共管的景顺(IVZ)长城集英成长两年近一个月下跌5.43%。此外，由其独立管理的景顺长城新兴成长(260108)和景顺长城绩优成长(007412)，同期跌幅均超过5.5%。

　　无独有偶，5月底，易方达蓝筹精选混合(005827)也迎来重大调整，增聘何一铖、杨思亮为基金经理，与张坤组成三人管理团队。这是张坤自2018年9月独立管理该基金近八年以来，首次引入共管模式。截至6月12日，该基金增聘后运行尚不足一个月，净值波动仍维持原有特征。不过，市场普遍预期，随着三位投研人员思路的逐步融合，该基金的持仓结构有望趋向多元化，对单一风格的依赖度也将有所降低。

　　公募“去明星化”进行时

　　事实上，顶流基金经理增聘共管已成为2026年公募行业的普遍趋势。除张坤、刘彦春外，葛兰、任相栋、傅友兴等多位百亿级基金经理也经历了类似的调整。

　　中欧基金葛兰早在2025年7月便为其核心产品中欧医疗健康(003095)增聘赵磊为共管基金经理，并于2026年4月29日进一步卸任中欧明睿新起点(001000)。目前，她继续管理中欧医疗健康(003095)和中欧医疗创新(006228)，管理重心进一步聚焦于医药板块。

　　值得关注的是，一些顶流基金经理在旗下产品引入共管机制后，相继选择离任。兴证全球基金任相栋于3月18日为其管理的兴全合泰(007802)和兴全合衡两只基金双双增聘基金经理。此后，他名下已无单独管理的产品，并最终选择离职。

　　广发基金傅友兴亦有相似经历。2025年8月，广发基金增聘周智硕与傅友兴共同管理广发稳健增长(270002)；2026年3月，傅友兴正式离职，结束了在广发基金近20年的职业生涯。

　　公募投研平台化加速

　　值得一提的是，2025年5月，中国证监会发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》提出，强化核心投研能力建设。建立基金公司投研能力评价指标体系，引导基金公司持续强化人力、系统等资源投入，加快“平台化、一体化、多策略”投研体系建设，支持基金经理团队制管理模式，做大做强投研团队。

　　业内人士评价，团队建设是基金公司长期健康发展的根本，好的基金经理也需要团队的支持，需要依托公司的投研体系，团队管理往往是强化投研配置、提升决策质量、追求更稳健回报的积极举措。

　　这一人事重构浪潮的背后，也是头部机构加速从“明星依赖”向“平台化、一体化、多策略”团队管理转型的战略选择。共管模式本质是能力圈扩展与风险分散，通过引入不同能力圈的基金经理，可有效降低风格错配风险，提升产品在复杂市场环境中的适应能力。