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　　在经过4月的季节性回落后，综合多家机构的观点，5月新增人民币贷款和新增社融或均较去年同期下降。

　　中金公司宏观团队预计5月新增人民币贷款4500亿元左右。该机构表示，5月票据利率总体仍在下行，全月国有股份制银行3个月转贴现利率均值约0.51%，低于4月的0.78%，且月末上冲幅度有限，可能显示银行票据冲量需求仍然较强，结合5月债市资金面和国债利率整体平稳来看，5月信贷仍然弱于去年同期。

　　中邮证券预计，5月新增人民币贷款(信贷口径)约2000亿元-3000亿元，相较上年同期小幅少增。结构上，对公信贷偏弱但仍为主要支撑，居民信贷需求偏弱。5月企业经营状况指数、高频经济活动指数较上月均有一定幅度下行，叠加5月为季中月考核压力偏弱，银行主动投放意愿较低，并结合票据利率走势来看，预计5月对公贷款投放强度环比偏弱，但对公贷款或仍为5月信贷投放主要支撑；根据国家统计局公布的消费者信心指数中收入与就业分项来看，两者最新一期数据均出现边际转弱现象，显示当前居民收入与就业预期暂未出现实质性改善，居民短期贷款整体或稍弱；从房地产市场表现来看，2026年5月新房市场持续企稳，二手房市场则继续保持强势。从汽车消费上看，根据乘联分会预计，5月狭义乘用车零售市场规模约为152万辆，环比增长9.9%。地产销售稳步回温、乘用车销售持续火热推动下，预计5月中长期消费贷款或边际小幅改善。

　　由于政府债、信贷均有一定承压，机构预计5月社融增速或小幅下行。

　　招商证券银行业团队指出，5月社融预计新增1.5万亿(上年同期新增约2.29万亿，过去三年同期平均1.97万亿)，增速降至7.6%。分项来看：(1)社融口径下的人民币贷款，预计新增1000亿左右(上年同期新增约5900亿，过去三年同期平均8800亿)；(2)据WIND数据统计，当月政府债净融资约1.24万亿(上年同期约1.49万亿元)。其中，国债净融资约7076亿(上年同期约9402亿)，地方债净融资约5348亿(上年同期约5550亿)。(3)企业直接融资约640亿。结构上，企业债券净融资约424亿(上年同期约515亿)。其中，城投债净融资约-531亿元(上年同期约-460亿元)，产业债净融资938.2亿(上年同期约919.5亿)。企业股权融资约213亿(上年同期约167亿)。

　　广发证券分析师倪军预计，2026年5月社融增量1.97万亿元，同比少增3241亿元，5月末社融存量458.7万亿元，同比增速7.64%，环比回落0.12个百分点。具体来说，信贷方面，预计实体信贷需求仍较疲弱，票据融资高增，5月全口径人民币贷款增量约5890亿元，同比少增310亿元。债券方面，预计政府债净融资节奏放缓，信用债同比少增，5月政府债净融资规模为1.24万亿元，同比少增2185亿元，融资节奏较去年同期放缓，信用债净融资900亿元，同比少增596亿元。未贴现承兑汇票方面，5月信贷仍较疲弱，银行配置票据力度持续加大，表外转表内需求旺盛，预计5月未贴现承兑汇票减少0.1万亿元，同比少降164亿元。

　　M2或小幅回落。

　　中金公司预计，5月M2同比增速可能为8.5%；去年5月M1环比增速仍然较低，考虑基数效应，预计今年5月M1同比增速大体持平上月。

　　浙商证券则预计，5月M2增速为8.5%，回落0.1个百分点；5月M1增速为4.9%，前值为5.0%，回落0.1个百分点。