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　　5月29日，在中信证券2026年资本市场论坛的”重构新生态：科技、地缘、资源剧变下的战略机遇“分论坛中，中信证券智库执行院长及各领域首席智库专家，就AI产业演进、全球地缘格局、能源资源安全、城市焕新、资本市场开放与人民币国际化等话题进行了精彩分享。

　　中信证券智库执行院长秦培景博士以“变局与重构：新浪潮下的战略资产选择”为题发表主旨演讲。他指出，地缘、技术和人口变化的新浪潮下，资产配置的主要逻辑也在重构。当前三大变局主导市场：一是AI作为提升效率的关键，成为核心交易主线，投资的重心将从算力、电源等基础设施逐步向应用端延伸；二是全球地缘格局重构，世界划分为核心国、中间层与外圈层，资产配置呈现被动缩圈趋势，有主权安全保障的长久期资产值得关注；三是中国“人达峰”与“房达峰”后，被动储蓄成为低利率核心，国内增配权益的趋势才刚刚开始。

　　全球格局变化方面，供应链重构的核心逻辑已从效率优先转向安全优先。在原料端，安全的诉求催生了资源民族主义的抬头，诸多资源国通过上调税费、限制出口、成立资源生产垄断联盟等手段保护本土资源，直接推升了战略资源的价格中枢。在制造端，中国制造业的规模优势已超越美元驱动的传统自由分工体系。2025年中国成为人类历史首个顺差过万亿美元的国家，以全球14%的出口创造47%的顺差，这一优势将支撑人民币长期走强。未来中国的新增核心资产是具备出海能力、拥有定价权的制造业龙头。

　　AI成为全球共识的核心在于产业链全球共赢。AI正重构全球资产定价逻辑，2025年股市估值增长与资本密集度高度相关，在代码通胀的环境下实物资产重估更明显。过去几轮技术周期，资本市场的表现遵循“硬件-设施-软件-应用”的规律，下一轮机会可能在于能高效将token转化为利润的应用端。未来美国的发展高度绑定AI，中国A股非金融板块这轮资本开支启动也与AI相关，且将进一步强化中国的科技制造叙事：第一阶段2018-2023年的逻辑是国产替代；第二阶段2024-2025年实现部分领域自主突破；2026年开始的第三阶段看点主要在具身智能、自动驾驶、低空经济等领域。

　　中信证券智库执行院长徐涛以“AI时代科技热点思考与趋势展望”为题发表主旨演讲。他表示，科技行业发展遵循清晰的长期规律，当前人工智能仍处于跑马圈地的关键扩张期，是未来5–10年全球科技产业的核心驱动力。他提醒投资人，不要忽视趋势的力量与长度，应通过深度、定量的产业理解，精准把握当前阶段特征与未来演进方向。

　　徐涛强调，中长期看，AI并非取代人，而是解放人。AI将人类从重复性知识劳动中释放出来，让人专注于决策、品味、创造与价值判断；AI承担执行、推理、迭代与适配，最终走向人机协同、主从清晰、价值共创的新文明形态。

　　中信证券海外政策首席分析师遥远博士以“战略克制下的韧性竞赛：2026年中期全球地缘展望”为主题进行了分享，并对全球地缘局势进行了中期展望。他认为，基于莫德尔斯基的全球政治长周期理论，美以伊冲突中美国的战略挫败，标志着世界进入美国主导秩序的第三阶段加速下滑期，由此得出三点核心推论。一是特朗普任期内美国将进入战略克制状态，国内民意约束使其全球干预意愿显著下降；二是美国对华政策可能进入第二次“战略失焦”，“中美建设性战略稳定关系”有望贯穿特朗普任期；三是全球局部冲突频率可能上升，但爆发重大战争的概率反而降低。

　　中信证券智库首席专家敖翀以“逆全球化背景下的能源与资源供应链安全”为题发表主旨演讲。他指出，全球大宗商品市场逻辑发生根本性转变，安全效应取代传统供需平衡成为定价核心驱动，矿产能源结构矛盾持续凸显，中资企业出海是未来长周期必然趋势。

　　中信证券智库首席专家张全国以“城市焕新：需求增长新路径，内涵发展新力量”为题发表主旨演讲。他表示，2026年中国房地产市场首次显现底部特征，房企经营模式正发生深刻转变，城市更新已从大拆大建进入有机更新的新阶段。

　　中信证券智库首席专家薛姣在大国博弈下的金融突围视角下，对“资本市场开放与人民币国际化”展开了主题分享。她表示，中美博弈目前主要集中在贸易、科技和产业链领域，金融制裁多处于潜在威胁阶段。但全球去美元化趋势加速，人民币国际化与资本市场制度性开放已成为国家战略重点。