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　　近期，苏州清越光电科技股份有限公司(下称“清越科技”)劣迹曝光。经中国证监会调查，该公司从IPO开始就涉及财务造假。让人愕然的是，自清越科技上市以来，不少公募基金产品接连买入该公司股票，甚至在该公司被拉响“警报”后，还有基金产品“火中取栗”，并在基金定期报告中隐瞒相关公司被立案调查的信息。

　　作为专业的机构投资者，部分公募基金公司理应以专业立身，但在实际操作中，却对清越科技严重的造假行为视而不见、疏于核查，是专业能力失守，还是内部管控失效，抑或是投资策略失范？当上市公司从IPO到财报连环造假时，“雷”一个接一个埋下，部分公募基金缘何对此“糊涂”？

　　连环造假 清越科技被严惩

　　5月8日，证监会宣布，对清越科技财务造假案件作出行政处罚事先告知。经查，清越科技招股说明书、2022年年报和2023年半年报虚增利润，存在欺诈发行、定期报告信息披露违法违规等行为。证监会拟对上市公司罚款17288万元，对4名责任人员合计罚款3300万元并分别采取4至8年证券市场禁入措施。清越科技触及重大违法强制退市情形，上交所将依法启动退市程序。

　　5月9日，清越科技公告称，5月8日，公司收到证监会下发的《行政处罚事先告知书》。经证监会查明，清越科技主要违法事实包括：

　　一是在公告的证券发行文件中编造重大虚假内容。2021年，清越科技通过故意少计存货跌价准备、虚假销售芯片等方式虚增利润总额10654935.32元，占《招股说明书》上会稿、注册稿披露的2021年度利润总额的21.72%。

　　二是未按规定披露重大事项，2022年年报、2023年半年报信息披露存在虚假记载。2022年至2023年上半年，清越科技因故意少计存货跌价准备、少计应收账款减值损失、虚假销售显示模组、未及时对补缴税款进行会计处理等事项，导致2022年度利润总额虚增45402098.54元、占2022年年报披露利润总额的104.58%，导致2023年上半年利润总额虚增47535999.83元、占2023年半年报披露利润总额绝对值的145.10%。2023年，清越科技未及时披露补缴44419917.22元出口退税款事项，占2022年经审计净利润的79.74%。

　　5月16日，清越科技发布《关于公司股票可能被实施重大违法强制退市的第二次风险提示公告》，因公司触及科创板股票上市规则规定的重大违法行为，公司股票可能被实施重大违法强制退市。

　　事实上，警钟早已敲响。2025年8月2日，清越科技公告称，公司及相关人员于近日收到江苏证监局下达的《江苏证监局关于对苏州清越光电科技股份有限公司及高裕弟、张小波采取出具警示函措施的决定》。经查，公司存在以下问题：一是募集资金使用违规；二是CTP+OLED产品贸易类业务财务核算不规范；三是关联交易未披露。

　　2025年11月1日，清越科技公告称，于近日收到证监会出具的《立案告知书》。因公司涉嫌定期报告等财务数据虚假记载，根据证券法、行政处罚法等法律法规，证监会决定对公司立案。若后续经证监会行政处罚认定的事实，触及《上海证券交易所科创板股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形，公司股票将被实施重大违法强制退市。

　　连环踩雷 部分公募“接力”买入

　　从清越科技股价走势看，自2025年8月公告收到警示函以来，股价开始震荡下行，截至2026年5月21日，股价跌幅超过80%。

　　匪夷所思的是，从清越科技上市以来，持续有公募基金“前赴后继”地买入。在清越科技2025年8月收到警示函之后，依然有多只基金产品入场。

　　根据清越科技财报，截至2025年三季度末，民生加银持续成长混合基金持有清越科技319.59万股，较2025年二季度末增加69.59万股。其中，鹏华优选成长混合基金、华夏智胜先锋股票基金成为清越科技新进前十大流通股股东，持股数量分别为216.54万股、132.96万股。

　　2025年四季度，民生加银持续成长混合基金、鹏华优选成长混合基金、华夏智胜先锋股票基金均从清越科技前十大流通股股东名单中消失。取而代之的是，诺安多策略混合基金成为清越科技新进前十大流通股股东，持股数量为157.62万股。

　　进入2026年，就在清越科技即将“爆雷”之际，依然有公募基金入局。截至2026年一季度末，中加专精特新量化选股基金持有清越科技219.57万股。根据中加专精特新量化选股基金定期报告，截至2025年底，该基金持有清越科技107.34万股。这意味着，今年一季度，该基金加仓了清越科技。

　　投资失范 拷问公募专业价值

　　在2025年11月被证监会正式立案调查后，清越科技发布了10余份风险提示公告，仅在今年一季度就发布了4份。