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　　2026年以来，已有10家A股上市公司因财务虚假记载被实施退市风险警示(“ST”，又称“戴帽”)。随着一张张行政处罚事先告知书的公开，上市公司五花八门的财务虚假记载手法也浮出水面。

　　上海证券报记者梳理发现，上述公司主要通过三种方式进行财务虚假记载：一是虚构商贸业务或在建工程；二是跨期确认收入或少计资产减值；三是伪造资金往来，其中造假周期最长达4年，虚增营收近百亿元。从违规主体来看，财务虚假记载背后普遍有实控人、董事长、总经理等“关键少数”参与其中。

　　上海财经大学法学院教授、中国式现代化研究院研究员李睿告诉记者，今年监管部门紧盯上市公司财务造假，一批公司财务虚假记载案例的集中曝光，并非企业道德底线突然滑坡，而是制度前移、技术升级、历史积案三重叠加的结果。监管导向逐渐从过去重IPO审核转向对上市公司“全生命周期”持续监管，从“罚公司”转向“追首恶、打帮凶”的立体化追责，从单点违规查处转向对第三方配合造假生态圈的系统性打击。

　　多家公司因财务虚假记载“戴帽”

　　在监管部门严厉打击财务造假的背景下，今年已有10家公司因财务虚假记载而“戴帽”。记者发现，多个财务虚假记载案例呈现造假时间长、联合子公司或客户共同造假、部分案例“关键少数”纵容或带头造假。

　　从造假时间来看，不少上市公司存在2年以上连续造假行为。ST际华是这批企业中造假时间最长、涉案金额最多的上市公司。2018年至2019年，ST际华子公司际华国贸与多家公司开展融资性贸易业务，导致公司2018年、2019年分别虚增营业收入50.98亿元、29.98亿元；2020年至2021年，公司二级子公司际华新材料与多家公司开展代理业务并用总额法确认收入，导致公司2020年、2021年分别虚增营业收入5.51亿元、10.13亿元。4年时间里，公司累计虚增营收超过96亿元。

　　从造假路径来看，上市公司多与子公司、客户、供应商等“合伙”虚构合同、订单等具体业务，虚增收入或利润导致财务虚假记载。除ST际华联合子公司虚增收入外，ST东时、ST恒信等公司也因此被查。ST东时(原“东方时尚”)2022年未对其子公司重庆东方时尚土地租赁业务进行会计处理，少计管理费用和财务费用，导致公司2022年半年报、2022年年报存在虚假记载，分别虚增利润940.29万元和1893.1万元，占公司当期披露利润总额的比例分别为30.97%和82.33%。ST恒信(原“恒信东方”)在与相关客户公司开展算力系统集成及技术服务业务时，在知悉案涉业务交易模式的情形下仍采用总额法确认收入，违反会计规定，导致公司披露的2022年年度报告存在虚假记载，2022年虚增营业收入1.82亿元，占当期披露营业收入的37.12%。

　　再看造假主体，除上市公司直接涉事外，违法违规行径背后则站着实控人、董事长、总经理、财务总监等“关键少数”。行政处罚事先告知书显示，孟楠时任恒信东方董事长、总经理，应当知悉案涉业务实质，但未审慎关注相关会计处理及信息披露的规范性，签字保证公司2022年年度报告内容真实、准确、完整，未勤勉尽责。与此同时，公司时任副总经理、财务总监等多名高管也涉事其中。

　　北京盈科(上海)律师事务所律师黄正桥向记者表示，上述多起案例都存在产业链上下游联合或“串通”进行财务虚假记载，深究其背后原因，或许也透露出部分行业公司存在产品同质化严重、竞争激烈、真实盈利薄弱等现象，个别企业借财务造假实际上是掩盖经营业绩的短板。

　　三大造假“财技”浮现

　　记者从监管罚单中发现，10家公司财务虚假记载的手法基本可归纳为三种情形：一是虚构商贸业务或在建工程；二是跨期确认收入或少计资产减值；三是伪造资金往来。

　　其一，多家公司通过虚构商贸业务、在建工程达到虚增或虚减利润的目的。例如：ST章鼓2024年在未真实发生接受维修、技术服务等业务的情况下，擅自确认相关费用，进而虚减当期利润总额846.27万元。ST司特通过开展虚假工程建设业务、尿素采购及有机肥销售业务，虚增或虚减利润总额，导致公司披露的2021年年报、2023年年报存在虚假记载。

　　“现在越来越多的财务造假已经不是直接的财务数据造假，而是通过虚构业务的形式来实现，这种形式往往更为隐蔽、复杂，一定程度上会增加财务造假的识别难度。”中兴华会计师事务所首席合伙人李尊农告诉记者。黄正桥认为，贸易空转走单容易伪造资金与单据流水，需穿透核查，传统审计难以识别。