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　　近日，苏州清越光电科技股份有限公司、元道通信股份有限公司股票被实施退市风险警示(即*ST)。据Wind数据统计，截至5月14日，今年以来，82家公司被实施*ST，原因涉及破产重整、财务造假、财务数据不达标、净资产为负以及非标审计意见等，部分公司同时触及多项指标。其中，17家公司涉及非标审计意见。另外，年内还有多家*ST公司因非标审计意见最终走向退市，非标审计意见成为退市“硬约束”。

　　在市场人士看来，这体现出审计机构独立性显著提升，其作为资本市场“看门人”的作用得到有效发挥。南开大学金融学教授田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，会计师事务所增强执业独立性，有助于构建资本市场三重长效约束机制。首先，审计机构是市场的“第一道防线”，能及早识别资金占用、收入虚增等系统性风险，从而筑牢财务造假的前置防线；其次，非标审计意见直接揭示企业真实风险水平，避免“劣币驱逐良币”，有助于推动市场合理定价；最后，推动公司治理升级，促使企业从被动应付转向“内控自觉”。

　　多公司因非标意见走向退市

　　根据现行退市制度，非标审计意见被纳入财务类与规范类两大退市指标体系。在财务类退市指标中，如果公司财务报告被出具否定或无法表示的非标审计意见，第一年实施*ST，第二年再触及财务类退市指标中任意一项指标(含非标审计意见)将直接退市；在规范类退市指标中，如果公司内控报告被出具否定或无法表示的非标审计意见，或未按照规定披露内控报告的，第一年实施ST、第二年实施*ST，第三年退市。

　　从具体指标来看，上述17家被实施*ST的公司中，有12家(含重复，下同)2025年财务报告被出具非标审计意见，7家公司连续两年内控报告被出具非标意见，其中，有2家同时触及上述2类指标。另外，还有8家公司财务数据不达标，3家公司净资产为负。

　　另外，今年有13家公司触及财务类退市指标进入退市程序，已收到交易所终止上市告知书。其中，5家公司因为财务报告被出具非标审计意见，2家同时触及“净利润为负+营业收入低于3亿元”和非标审计意见两项指标。

　　在市场人士看来，这说明审计机构回归“审慎”本源。中央财经大学资本市场监管与改革研究中心副主任李晓在接受《证券日报》记者采访时表示，在监管问责力度空前的当下(如“连带责任”和“资格罚”)，审计机构的风险偏好大幅下降。这种“宁可出非标，不可担风险”的转变，是市场自我出清的良性表现。

　　“非标审计意见直指持续经营能力不足、内控缺陷等上市公司深层病灶，审计功能的回归，让问题公司难以再用‘财技’掩盖真实困境。”田利辉表示，当前A股退市机制转向“精准出清”，审计意见已成为退市“硬约束”。

　　“不认可但尊重”折射治理矛盾

　　对于非标审计意见，大多数上市公司表示尊重、理解，公司董事会将采取有效措施，消除相关风险因素。但是，今年也有上市公司公开表示“不认可”但尊重。

　　如河北福成五丰食品股份有限公司(以下简称“*ST福成”)2025年度财务报告及内控报告均被出具非标审计意见。公司董事会表示，虽不认可深圳市泓毅会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称“泓毅所”)出具的相关报告，但依然会尊重会计师事务所的独立判断。同时，公司的审计委员会亦表示不认可无法表示意见的审计报告，并提出审计机构“片面套用单一利润指标、未执行公司多维度综合判定规则，且违规以多项一般缺陷叠加推定重大缺陷，存在标准适用错误、论证逻辑失范、结论先行等问题”。

　　在此背景下，*ST福成还要续聘审计机构。其发布公告称，拟续聘泓毅所为公司2026年年度财务报表审计机构和内部控制审计机构。

　　公司这种矛盾做法引起市场热议。田利辉表示：“核心矛盾在于责任主体错位，审计委员会本应是独立于管理层的监督力量，却与管理层立场趋同，直至质疑审计机构结论先行，其内控有效性存疑。更值得关注的是，该公司自2004年上市后长期由永拓会计师事务所(以下简称‘永拓所’)审计，直到永拓所被禁业后才更换审计机构。”公司这种“否定结论却续聘”的矛盾行为，是否意在以形式上的“尊重独立判断”为后续博弈预留空间，仍需持续跟踪关注。

　　在李晓看来，这是上市公司治理中的典型冲突。首先，审计委员会本应是监督公司内部控制、沟通外部审计的中坚力量，但如果其反过来公开质疑审计师的独立判断，就说明公司内部治理和外部监督已陷入僵局，这种不认可往往会加剧市场对其内部控制有效性的质疑；其次，公司董事会之所以反应激烈，是因为非标审计意见在当前的规则下几乎等于退市预警，董事会的反驳更多是出于维持股价或争取复议空间的策略考量，但在审计程序和准则面前，这种辩解通常难以扭转专业判断；最后，会计师事务所遵循的是审计准则，而公司强调的是经营逻辑，这种冲突说明审计作为“外部之眼”的重要性。