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　　A股上市公司ESG强制披露已完成“首考”。据兴业碳金融研究院统计，按照交易所规定，强制披露公司共有427家，它们的2025年度ESG报告均已发布。其中，18家公司今年首次发布独立ESG报告，喜的是，这些“新生”迈出了从0到1的关键一步，纷纷搭建起ESG治理架构，将可持续发展纳入公司战略视野；忧的是，它们面临数据积累薄弱、历史可比性差的“成长的烦恼”，部分定量指标仅有一年数据，持续披露能力与评级提升仍待时间检验。

　　创新成为最受关注议题

　　沪深北交易所2024年发布“上市公司可持续发展报告指引”，明确上证180、科创50、深证100、创业板指数样本公司，以及境内外同时上市的公司须在2026年4月30日前披露2025年度可持续发展报告(也称“ESG报告”)。因此今年被称为A股ESG强制披露首年。

　　据兴业碳金融研究院统计，2025年度A股ESG强制披露公司合计427家，它们均在规定期限内发布了ESG报告。其中，首家公司的报告于2026年1月31日发布，近100家公司的报告扎堆在截止期限前的最后三天内发布。

　　兴业碳金融研究院高级研究员吴艳阳表示，427家强制披露公司均在报告中声明采用了交易所指引，说明交易所发布的相关信息披露框架已成为A股企业编制ESG报告的重要依据。

　　在交易所指引中，双重重要性分析是ESG报告编制与披露的一项重要原则，公司应结合所处行业与业务特点，分析识别出影响自身(财务重要性)，以及影响利益相关方(影响重要性)的议题。

　　ESG咨询机构责扬天下认为，强制披露公司在2025年度ESG报告中对双重重要性分析的应用要远远优于2024年度。同时，这些公司识别出的重要ESG议题也反映出市场关注焦点的变化。通过对150家强制披露公司发布的ESG报告进行统计，责扬天下发现，2025年度排名靠前的双重重要性议题分别是创新驱动、产品安全和质量、应对气候变化、供应链安全。

　　“创新驱动成为2025年度最受市场重视的ESG议题。”责扬天下创始人、中国上市公司协会ESG专业委员会委员殷格非说，一些公司积极寻求原有业务与新技术融合发展的机遇，尤其在数字化、智能化、AI应用等方面，比如顺丰控股、中远海能、申万宏源等。还有一些公司将创新作为发展的关键。例如，兆易创新认为，“创新研发”是实现可持续增长的核心驱动力。

　　另外，相比2024年度披露情况，2025年度供应链安全对于强制披露企业的重要性明显提升。在供应链管理议题上，兆易创新在2025年度ESG报告中表示，作为采用无晶圆厂模式的企业，供应商的产能供应和成本若出现问题，则可能影响产品交付。金风科技在2025年度ESG报告中介绍了供应链管理的重要性：若供应商出现违规行为，可能引发业务中断、罚款、声誉受损等，并可能导致订单流失与收入下降。两家公司均强调了供应链的可持续性。

　　殷格非表示，2025年全球市场最显著的两大特征分别是AI应用及相关投资规模扩大，全球供应链受到关税政策和地缘政治冲击，因此许多企业在创新驱动、供应链安全两项议题上，找到了ESG与自身业务的契合点。

　　相比2024年度披露情况，2025年度强制披露公司对应对气候变化议题的关注度有所降低。殷格非认为，部分原因在于气候信息披露制度已相对成熟，许多公司在前期的披露工作中已将重心聚焦于减碳，当前关注度的回落恰恰反映出企业ESG披露正逐步走向务实，与自身实际业务进一步融合。

　　持续披露是关键

　　在强制披露公司中，有18家公司今年首度披露ESG报告。根据Wind行业分类，这18家公司，超六成属于信息技术行业，包括光弘科技、精测电子、润泽科技、国盾量子、新易盛、中科飞测等，其他公司分属于工业、材料、通讯服务、医疗保健等行业。

　　殷格非认为，这18家公司多数处于供应链上游，受到的市场关注较少，同时它们的资源、能源使用强度较低，所以此前缺乏开展ESG工作的动力。

　　德勤中国可持续发展研究院院长谢安表示，过去这些公司会在年度财务报告中设置“社会责任”或“可持续发展”章节，开展相对传统的社会责任信息披露。交易所指引正式落地后，它们开始按照披露框架独立编制ESG报告并进行披露。

　　江丰电子在今年2月发布公告称，将董事会战略委员会调整为董事会战略与可持续发展委员会，并制定ESG管理制度，搭建ESG管理体系。光弘科技2024年被纳入创业板指数样本股名单，公司在2025年启动ESG工作，搭建ESG治理框架。