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　　2025年5月7日，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，开启公募行业从“规模扩张”向“回报引领”的历史性转型。一年时间过去，围绕“以投资者为本”的改革主线，配套政策逐步完善，地方监管协同发力，基金公司也在投资能力、投研体系和投资者回报等方面加快转型。

　　改革一周年到来之际，中国证券报记者对公募行业进行了多方面采访。从制度设计到实践落地，一条贯穿全行业的逻辑逐渐清晰：以长期投资为核心，以投资者回报为导向，以专业能力为支撑，推动公募行业掀开高质量发展的新篇章。

　　　顶层设计划重点

　　过去一年，围绕公募基金高质量发展的配套制度密集出台，尤其在业绩比较基准、信息披露、公司治理、绩效考核等关键环节，逐步形成系统性制度框架。

　　其中，业绩比较基准作为约束投资行为的“基础标尺”，成为改革的重要抓手。2026年1月23日，证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，中基协同步发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则》。随后，中基协进一步建立并发布公募基金业绩比较基准要素库，形成“两规一库”的制度体系。

　　上述举措既是落实行动方案的重要抓手，也填补了相关监管规则空白，推动公募基金业绩比较基准规范化运行，强化投资管理纪律性，引导行业回归“受人之托、代客理财”的本源，构建更加稳定的投资风格，为投资者提供长期稳健回报，为资本市场引入更多中长期资金。

　　在业内人士看来，业绩比较基准的规范化，有助于强化“做什么、对标什么”的投资纪律，同时为投资者提供更加清晰的评价参考，提升行业透明度。

　　在投资端约束逐步强化的同时，信息披露与公司治理制度同步完善。2026年3月13日，证监会修订发布《公开募集证券投资基金信息披露内容与格式准则第2号》，中基协配套推出5项公募基金信息披露XBRL模板，进一步提升行业透明度，切实保护持有人合法权益。

　　在公司治理方面，中基协于2025年5月发布《公开募集证券投资基金管理人参与上市公司治理管理规则》，明确基金管理人参与上市公司治理的职责边界和规范要求，推动机构投资者更好履行“积极股东”责任。

　　如果说上述制度分别从怎么投、如何披露、如何尽责等方面入手，那么考核机制则直接触及行业激励约束的核心地带。2026年4月17日，中基协修订并发布《基金管理公司绩效考核管理指引》，强化中长期导向，健全行业长效激励约束机制，推动管理人与投资者利益更加紧密绑定。

　　总体来看，一系列制度举措正逐步构建起前端约束，中端治理、后端考核的完整闭环：以业绩比较基准规范投资行为，以信息披露和治理规则提升透明度与责任约束，以绩效考核引导长期激励，推动公募基金在制度层面迈向更加规范、稳健的发展轨道。

　　北上广深同发力

　　一年来，北京、上海、广东、深圳四地证监局因地制宜、协同发力，推动各项改革举措落地见效。

　　大力发展权益投资成为各地证监局共识。截至2025年12月底，北京辖区基金公司管理权益类基金规模达2.78万亿元，数量与规模分别同比增长32.71%和34%，在管公募产品持有A股市值合计1.82万亿元，同比增长超25%；截至2026年3月底，上海辖区基金公司管理权益类公募基金规模突破3万亿元，达到3.35万亿元，同比增长20%，其中指数股票型基金规模近1.42万亿元，同比增长21%。截至2026年3月底，广东辖区基金公司管理权益类基金存续规模达1.49万亿元，占公募基金总规模的35%，公募基金产品持有股票流通市值同比增长近33%；截至2026年3月底，深圳辖区基金公司管理权益类基金规模达1.72万亿元，同比增长10.85%，特别是含权债基成为新的增长点，二级债基规模达6724.68亿元，较上年末增长35.31%。

　　引导中长期资金入市同样取得丰硕成果。上海充分发挥金融中心优势，畅通公募基金与银行理财、信托公司对接渠道，截至2026年3月末，银行、保险、信托资金投向公募基金规模同比增长约6.5%，辖区机构社保、年金、养老金等管理规模同比增长28%；广东强化央地合作，推动中长期资金入市纳入地方政策体系，协同打通落地堵点，截至2026年一季度末，服务社保、保险、年金等资金规模超3万亿元，较2023年底增长23%；北京五部门发布《北京市推动中长期资金入市的实施意见》，结合本地资源禀赋推出多项举措。截至2026年一季度末，深圳辖区基金公司管理的各类养老金规模合计2.26万亿元，同比增长超11%。