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　　2025年5月7日，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》。这标志着，公募基金改革正式启幕。

　　举一纲而万目张。一年来，业绩比较基准指引、销售费用新规、绩效考核指引等多项规则纷纷落地，监管分类评价、产品注册、信息披露等制度机制趋于完善。截至2026年3月底，已注册131只新模式浮动费率基金，12家基金公司集中调整旗下195只产品业绩比较基准，公募基金管理规模增至37.5万亿元。

　　据悉，有关部门将持续深化改革，在支持中小基金公司发展、吸引外资方面持续发力，筑牢财富管理根基，当好居民财富守护者、实体经济服务者、资本市场稳定器。

　　权益扩容：服务实体经济与居民财富管理成效凸显

　　大力发展权益类基金，是公募基金改革服务资本市场高质量发展、助力科技创新、转化居民储蓄的核心任务。有关部门通过优化产品注册机制、培育指数化投资、强化正向监管激励，推动权益基金规模与质量双升。

　　——服务实体经济与国家战略作用充分发挥。2025年初至2026年3月末，公募基金投资制造业和科创领域股票市值由4.3万亿元增至超6万亿元，增幅近40%；共注册24只科创债ETF，规模达2853亿元；行业受托管理的养老金投资规模由5.9万亿元增至7.2万亿元，增幅为22%，占养老金委托投资总规模的比例超50%。

　　鹏扬基金高级策略分析师魏枫凌认为，这离不开权益类基金产品的创新发展。有关部门积极支持主动管理权益类基金发展，研究推出更多与业绩挂钩、鼓励长期持有的浮动费率基金产品；大力发展各类指数基金，持续丰富符合国家战略的主题投资股票指数基金。尤其是科技成长风格基金在过去一年迎来高光时刻，公募基金正在成为“科技-产业-金融”良性循环的关键支点。

　　——服务居民财富管理需求得到更好满足。2025年初至2026年3月末，公募基金合计盈利2.4万亿元，其中权益类基金1.8万亿元，占行业成立以来盈利总额的比例分别为34%、68%。偏股型基金平均收益率为29%，超过同期上证综指涨幅约13个百分点，93%的主动权益类基金实现正收益；债券型基金平均收益率为3.1%，超出同期银行定期存款利率1.2个百分点。

　　创金合信基金首席经济学家魏凤春分析，公募基金为投资者创造了可观盈利，说明专业投资管理能力持续提升。他认为，未来应更加注重从“产品收益”向“投资者实际收益”转化，建议在全行业推广“持有期梯度费率”和“目标止盈定投”等创新机制，让客户在市场高位时自动减少追加入场，在低位时获得费率优惠，从而平滑择时偏差。此外，可大力发展智能投顾，根据个人生命周期动态匹配股债比例，并与银行理财、养老账户打通。

　　——资本市场“稳定器”“压舱石”功能逐步增强。2025年初至2026年3月末，公募基金持有A股流通市值规模由5.8万亿元增长到6.6万亿元，增幅13.8%。

　　“这与大力发展权益类基金的举措密不可分。”招商基金首席经济学家李湛分析。一方面，监管部门加快权益类基金注册节奏。例如，实施股票ETF快速注册机制，原则上自受理之日起5个工作日内完成注册；对主动管理权益类基金和场外成熟宽基股票指数基金，原则上自受理之日起10个工作日内完成注册；对明确约定最低持股比例要求的混合型基金、债券型基金，原则上自受理之日起15个工作日内完成注册。2025年初至2026年3月底，共注册1435只偏股型产品，占注册基金产品总数的73%。另一方面，监管部门大力发展指数化投资。截至2026年3月底，场内外股票指数基金规模合计5.3万亿元，较2025年初增长23%。

　　兴业证券首席策略分析师张启尧认为，新发与申赎同步迎来积极变化，在景气投资支撑超额延续的基础上，主动权益类基金有望成为2026年边际改善最明显的资金。

　　锚定基准：长周期考核 让业绩更可预期

　　“投资者的信任是行业发展的基石。减少‘基金盲盒’，让基金产品的定位清晰、表达准确、行为稳定，使投资者‘看得懂’‘信得过’，是改革最直接的诚意。”一家大型基金公司产品负责人说。

　　作为行动方案核心配套制度，《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》于今年3月正式施行，扭转行业“轻基准、重排名”的发展惯性。4月30日，易方达、华夏、富国等12家头部基金公司集中公告，完成195只基金产品业绩比较基准优化调整，标志着首批改革成果落地。

　　在多家基金公司看来，业绩比较基准不是发展束缚，而是投资行为的价值坐标。魏凤春表示，业绩比较基准指引要求基金管理人建立覆盖业绩基准选取、信息披露、运行监测、偏差纠偏及责任问责的全流程管控机制，为相关功能落地筑牢制度保障，充分发挥业绩比较基准的“定盘锚”作用，从源头杜绝产品“名实不符”、投资风格漂移等行业顽疾。