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　　2025年度，A股公司现金分红规模和分红比例继续处于高位，常态化高分红机制已然形成。

　　Wind数据显示，截至4月29日20时，在已披露2025年年报的5395家A股上市公司中，3624家公布了现金分红方案，占比近七成。年度现金分红总金额近2.4万亿元(含当年季报、半年报、年报现金分红，下同)，再创历史新高。

　　同时，现金分红占归母净利润的比重，即分红比例达到44.21%，这是该项数据第四年站上40%重要水平线。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉对上海证券报记者表示，新“国九条”强化了现金分红监管，中国证监会将分红与再融资、退市等机制刚性挂钩，叠加社保、保险等长期资金占比的逐步提升，共同推动A股市场的分红文化从“软约束”向“硬规则”演进。

　　产业龙头形成高分红集群

　　与以往银行、保险等主导大额分红不同，近年来产业龙头纷纷加入高分红行列，成为引领A股分红新风向的重要力量。

　　在行业深度调整的背景下，白酒龙头贵州茅台仍交出韧性十足的经营业绩。2025年，公司预计派发现金红利650.33亿元，占归母净利润的79%，已连续两年践行“不低于当年归母净利润75%”的承诺。上市以来，贵州茅台累计分红金额预计达到4011.46亿元。

　　除高额分红外，贵州茅台还通过注销式回购和控股股东增持，多维度增厚股东权益。2025年，公司先后实施两轮注销式回购，总金额约90亿元；控股股东茅台集团也计划增持30亿元至33亿元，展现出对公司长期价值的坚定信心。

　　家电龙头海尔智家延续一贯的高分红态势。公司2025年度拟每10股派发现金股利8.867元(含税)，分红总额达82.48亿元。自上市以来，海尔智家已实施现金分红32次，累计分红569.1亿元，持续以高额分红回报广大投资者。

　　作为全球动力电池龙头，宁德时代则以强劲业绩支撑高分红。公司拟向全体股东每10股派发现金红利69.57元(含税)。加上中期分红，公司全年分红总额占归母净利润的比例达到50%，连续三年维持这一比例。此次派息已完成，公司上市以来累计现金分红11次，累计分红金额接近千亿元。

　　此外，中国移动、工业富联、紫金矿业、美的集团等产业龙头凭借大额分红，均跻身2025年度“百亿分红俱乐部”。这一集群效应表明，高分红正从个别龙头公司的“独角戏”，演变为优质上市公司的“大合唱”，共同构筑A股重回报、重价值的市场生态。

　　盈利稳增长支撑高分红

　　田利辉表示，上市公司净利润增长为分红构筑真金白银的支撑。

　　据上海证券报记者统计，在已披露2025年年报分红方案的3624家公司中，逾2000家公司归母净利润实现同比增长，占比过半。其中：710家公司净利润增幅超过50%；454家实现倍增。上汽集团、佰维存储、药明康德等企业盈利增速位居行业前列，展现出强劲的盈利能力。

　　以上汽集团为例：公司2025年实现营业收入6562.44亿元，同比增长4.57%；实现归属于上市公司股东的净利润101.06亿元，同比增长506.45%。在销售、收入、利润全面增长的背景下，公司推出分红预案，拟每10股派发现金红利2.66元(含税)，合计分红金额达30.39亿元。

　　继2025年取得归母净利润同比增长102.65%的成绩，药明康德今年一季度营收和净利润的同比增幅均超过20%，双双创历史新高。在业绩持续高增的同时，公司拟每10股派现15.79元(含税)，分红总金额约47.12亿元。加上中期及特别分红后，公司全年累计分红金额预计达67.55亿元。

　　值得注意的是，得益于AI崛起带动的需求上升，一批A股产业链上下游公司业绩持续增长，成为推动高分红的重要力量。

　　受益于AI算力需求持续增长，工业富联2025年营收达9028.87亿元，同比增长48.22%，净利润同比增长51.99%。

　　伴随亮丽的业绩，工业富联拟每10股派发现金红利6.5元，合计分红129.01亿元。包含中期分红，2025年公司现金分红总额将达194.51亿元，分红比例为55.12%，分红规模与强度均创下上市以来新高。自2018年上市至今，公司已累计现金分红9次，分红总额约为759.95亿元。

　　逾380家公司规划中期分红

　　东睦股份在发布2025年度分红方案的同时，已明确安排2026年中期分红，拟向全体股东每股派发现金红利不低于0.10元。

　　提前安排今年中期分红规划，东睦股份并非个例。据不完全统计，截至4月29日17时，约有380家公司披露了2026年中期分红计划。

　　“A股市场正从以往的融资扩张时代，迈向股东回报时代，可预期的现金回报正成为资产定价新锚点。”田利辉说。