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　　【市场点评】刘尚：国产算力进入新阶段

　　4月30日，节前最后一个交易日，市场给出了一张教科书式的“新旧切换”答卷。沪指全天窄幅震荡，微涨0.11%，收于4112.16点；深成指与创业板指分别微跌0.09%和0.27%。但如果只盯着主板，就完全错过了今日真正的战场——科创50指数暴力拉涨5.19%，成交额飙至1,434亿元，单日涨幅和资金聚集效应均为近期罕见。盘面上最核心的主线只有一条：DeepSeek V4发布后，国产算力从“逻辑驱动”正式切入“订单与业绩驱动”阶段，资金定价逻辑发生根本性切换。

　　4月24日DeepSeek V4预览版开源，距今不到一周，但市场定价效率极高。V4通过混合注意力架构(CSA+HCA)，在100万Token超长上下文下，单Token推理FLOPs降至V3.2的27%，KV Cache显存占用降至10%。更关键的是，V4发布当日即实现华为昇腾等8家国产芯片厂商的Day 0适配。这带来两个直接后果：一是推理成本断崖式下降，Flash版定价仅2元/百万token，Pro版24元，分别为GPT-5.5的约1/50和1/10。成本壁垒被打掉后，下游应用端的算力消耗将呈非线性增长；二是国产算力获得“官方认证”，DeepSeek首次在官方技术报告中将华为昇腾与英伟达GPU并列写入验证平台。DeepSeek V4的影响已超出模型性能本身，有望推动AI行业在模型架构、算力生态、应用成本三个维度同步进入新阶段。随着昇腾950PR芯片的批量上市，DeepSeek V4-Pro模型的推理价格预计将进一步下调，为国产算力硬件打开海量推理市场。这一技术路径的落地，引发了市场对国产算力商业化前景的重新定价。

　　如果说算力芯片是“淘金者”，半导体设备就是“卖铲人”——且是当前供需最紧张、国产替代空间最大的环节。SEMI 2026年4月最新数据显示，2025年全球半导体设备出货额达1,351亿美元，同比增长15%，连续第三年创历史新高；中国大陆设备支出493亿美元，虽同比微降0.5%，仍处于历史高位。SEMI进一步预测，2026年全球300mm晶圆厂设备支出将增长18%至1,330亿美元，2027年再增长14%至1,510亿美元。

　　今日另一条强势主线是商业航天。工信部、国家航天局近日主持召开商业航天高质量发展企业圆桌会议，会议要求大力提升产业发展能级，全面加强关键技术攻关，并前瞻布局太空算力、太空制造等新业态。产业层面，4月下旬长征十号乙、朱雀三号等多型火箭密集实施可回收技术验证，发射成本指数级下降的预期正在强化。商业航天的逐步推进，是中国科技产业进步的另一个侧面。

　　今日市场在国产算力与商业航天双主线驱动下呈现结构性行情。DeepSeek V4的发布标志着国产算力进入新阶段。商业航天在政策支持与产业突破双重催化下，正从技术验证期迈入规模化商业应用期。沿着产业趋势和业绩兑现两条线索，持续看好半导体设备、国产算力芯片等方向，节后行情值得期待。