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　　五一假期前仅剩四个交易日，A股行情将如何演绎？

　　澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，随着对海外地缘扰动有所脱敏，政策预期持续升温，以及一季报验证期行至尾声，短期内A股有望延续震荡上行格局。

　　光大证券表示，在多重利好因素共振下，短期内A股市场或将延续震荡上行的格局。一方面，避险情绪带来的短期扰动持续边际弱化。另一方面，上市公司一季报陆续进入披露窗口期，优质企业的业绩韧性有望为市场走势提供扎实的基本面支撑。

　　“在海外地缘冲突动荡的背景下，我国经济韧性依然强劲，形成了独特的安全优势，有望吸引境外机构增持人民币资产。”国信证券指出。

　　配置方面，一季报验证期多家券商提醒投资者聚焦景气主线。国泰海通证券便指出，景气投资策略延续，AI算力、出海制造与资源是加仓共识。

　　中信建投证券进一步指出，整体而言，当前市场正处于景气验证的关键窗口，重点关注三条逻辑主线：AI算力板块、煤炭煤化工等能源安全板块、中游制造尤其是新能源板块。

　　与此同时，浙商证券提醒投资者，近期市场上演“极致风格”，全市场前5%股票交易金额日度占比已达46%，需警惕因分化带来的市场波动。

　　操作方面，浙商证券建议投资者：对于创业板指及科创50以短线修整对待、切勿追高，待充分整理后再行介入；对于其他标的，建议以上证指数为“锚”，按区间震荡来看待，待市场回落、构筑“黄金右脚”时加以配置。

　　中信证券：积极寻找供需缺口品种

　　2007年以来的8段极致抱团期，当前持续时间排第二，抱团行情结束后，超额往往出现在非热门但有基本面逻辑的行业，而非跟热门行业“对立”的板块，当前如果一个行业被AI硬件严重虹吸，大概率是自身也存在瑕疵。

　　对于市场而言，接下来要警惕的是商品波动率降下来后，基本面定价资金的回归以及能化商品价格的持续上涨，届时市场会开始定价断航造成的真实经济影响，供需缺口引发的持续涨价和超预期利润将成为核心线索。

　　国内的供给侧政策也不容忽视，“节能降碳”和“碳达峰考评办法”是近期两个关键文件，其推出的时间也反映了在复杂全球地缘环境下加速推进节能降碳的迫切性。

　　配置上，继续坚守中国优势制造，积极寻找出现供需缺口的品种。

　　国泰海通证券：景气投资策略延续

　　展望后市，景气投资策略延续，AI算力、出海制造与资源是加仓共识。2026年一季度主动偏股基金股票仓位环比降至82.9%，持仓集中度明显下降。板块上，主动基金继续增配创业板和科创板；减配主板，港股仓位环比下降1.7%至13.9%，延续下滑趋势。

　　风格上，主动基金增配中证1000、中证500，减配沪深300、上证50等大盘蓝筹；增配周期和稳定，减配成长、消费和金融。一季度主动基金个股持仓结构明显调整，前20大重仓股中有7只出现变化。通信、电新、有色等赛道配置集中度下降明显，中小个股增配更多。

　　机构投资者仍延续景气投资思路，业绩增长突出的AI算力、出海制造与石化产业成为加仓共识。

　　因此，行业配置上，可增配中游周期与制造，减配消费与金融，科技聚焦算力。

　　中信建投证券：聚焦景气主线

　　美伊谈判目前陷入反复拉扯的僵局，油价波动加剧重回105美元上方。虽然会构成持续的市场扰动因子，但局势失控并剧烈恶化的尾部风险相对有限，同时A股也对地缘恐慌有所脱敏。

　　AI算力板块业绩出现一定扰动，但横向来看仍属于稀缺的高景气方向。财报答卷交出后的市场表现，也反映了AI算力产业从“主题概念”向“业绩兑现”阶段过渡的特征。在景气稀缺的环境下，市场资金选择向高景气赛道集中。

　　整体而言，当前市场正处于景气验证的关键窗口，重点关注三条逻辑主线：AI算力板块、煤炭煤化工等能源安全板块、中游制造尤其是新能源板块。

　　行业方面，可重点关注AI算力(半导体、光通信等)、油气生产、煤炭、煤化工、电力设备、机械设备等。

　　申万宏源证券：短期超跌反弹后或有震荡休整阶段

　　展望后市，重申回归“两阶段上涨行情”的中期判断。短期超跌反弹，后续还有震荡休整阶段，2026年下半年可能还有新一轮创新高行情。

　　本轮市场底，也是(小盘成长)风格底，前期占优方向赚钱效应上行慢启动。少数景气结构演绎独立行情，是震荡休整阶段的典型特征。少数景气结构，同样受行情演绎规律约束，短期集中上涨反映业绩高增后，也会转向高位震荡阶段。