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　　随着2025年上市公司年报披露进入收官阶段，会计师事务所审计报告陆续出炉，非标意见审计报告不时出现。对于已被实施退市风险警示的企业而言，非标审计结论或将触发退市预警。

　　当前，证监会已部署2026年打击财务造假专项行动，明确鼓励审计等中介机构主动“吹哨”，主动报告造假行为可从轻处罚。同时，中注协反复强调职业审慎。在监管协同发力、从严整治财务乱象背景下，不符合持续经营要求的公司有望出清。

　　此外，业内人士提醒，投资者应理性看待风险，避免盲目炒作，共同推动形成健康有序的市场生态。

　　非标意见揭示多重风险

　　年报披露窗口期，多家上市公司被出具带强调事项段的无保留意见。审计意见所指向的具体细节，暴露了上市公司面临的深层问题。

　　其中，持续经营能力不足成为最为突出的风险点。以ST长方为例，审计机构认为，该公司2023年度、2024年度、2025年度归属于母公司股东的净亏损分别为14226.69万元、3373.48万元、15034.48万元，且在2025年12月31日，公司流动负债高于流动资产47962.44万元，流动负债中银行借款8292.48万元，非金融机构借款36285.22万元。上述情况可能导致公司持续经营能力产生重大不确定性。

　　除持续经营能力不足外，大额债务逾期、重大诉讼纠纷也是上市公司被出具非标意见的重要诱因。如，立信会计师事务所(特殊普通合伙)对ST易购2025年度财务报告出具了带与持续经营相关的重大不确定性段落的无保留意见的审计报告。该所提醒，公司于2025年12月31日的现金及现金等价物余额为22.74亿元，短期借款及一年内到期的长期借款余额共计278.12亿元，共计88.16亿元应付款项涉及诉讼。这些事项或情况，连同财务报表附注所示的其他事项，表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　来自某头部会计师事务所会计师对中国证券报记者表示，非标意见是审计机构对上市公司经营风险、内控缺陷与财务信息质量的专业风险提示，既体现审计执业趋严、监管持续收紧，也暴露部分公司治理失范、信息披露不达标。非标多源于持续经营存疑、审计受限、内控有缺陷等，相关公司须主动整改，规避下一年度再被非标。

　　中国注册会计师协会4月23日发布消息，提醒相关会计师事务所关注持续经营相关事项对财务报表编制和披露的影响，当被审计单位运用持续经营假设是适当的，且持续经营能力存在重大不确定性且管理层已充分披露时，出具带持续经营事项段的无保留意见；当持续经营假设不适用或披露不充分时，考虑发表非无保留意见。

　　中国首席经济学家论坛理事陈雳认为，中注协在年报披露高峰期的这份提醒，与证监会打击财务造假行动形成合力。相关部门强调保持职业怀疑、关注舞弊易发领域、杜绝“模板化”披露、恰当发表非无保留意见，有望促进中介机构从“被动履职”转向“主动把关”。

　　非标审计意见助力市场出清

　　对于已被实施退市风险警示的上市公司而言，年报审计意见类型是决定公司能否继续维持上市地位的关键标尺。

　　近期有上市公司披露审计预结论，退市风险警报拉响。根据*ST创兴4月23日公告，现任审计机构政旦志远(深圳)会计师事务所(特殊普通合伙)因无法获取充分、适当的审计证据，将对其2025年财务报告出具保留意见或无法表示意见。审计机构发现公司2025年承接的工程项目以分包为主，部分应收账款逾期，回款比例较低，且部分项目商业合理性难以确认，导致审计机构无法就上述事项获取充分、适当的审计证据。

　　*ST创兴股票已被实施退市风险警示，若2025年再触及“经审计的财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审计报告”，公司股票将被终止上市。

　　*ST创兴并非个案。*ST熊猫日前公告称，根据利安达会计师事务所出具的2025年年审会计师回复，基于现场获取的审计证据，利安达将对公司2025年度财务报告出具无法表示意见，将对公司2025年度内部控制审计报告出具否定意见，公司股票存在重大退市风险。

　　南开大学金融学教授田利辉提醒，当前部分风险个股仍存在资金炒作现象，投资者需高度警惕非标审计背后的实质性退市风险，杜绝盲目跟风炒作、火中取栗。

　　筑牢审计防线

　　非标审计常态化、风险出清精准化的背后，是监管体系全方位、多层次的从严治理布局。当前，证监会专项整治、多部门联合监管、行业协会自律督导形成强大监管合力，从制度激励、规则约束、执业规范多维度发力，持续压实中介机构责任，推动资本市场生态持续净化。