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　　开篇语：当前，全球资本正重新聚焦一个核心命题：何处才是真正的“避风港”？中国资本市场，尤其是A股市场，正以自身的韧性给出清晰回答——时隔十年，上证指数再度站上4000点；科创板硬科技企业突破600家；境内ETF规模跃居亚洲第一；外资机构逆势加仓……这不仅是估值的修复，更是一场关于“中国资产安全性”的叙事重塑。

　　今日起，《证券日报》推出“聚焦中国资产安全性系列报道”，旨在屏蔽短期波动的噪音，穿透地缘风险的迷雾，记录中国资本市场如何将制度优势、产业链韧性、科技自主与改革定力，转化为可定价、可投资的安全溢价。

　　在国际环境日益复杂、全球资金寻找“避风港”之际，中国资产凭借完整的产业链、充足的政策定力和稳健的经济增速，赢得全球资本的深度认同。

　　“今年以来，在我们与外资机构的交流中，谈起中国的先进制造业、高科技硬科技，外资机构的认可度很高，特别是中东、欧洲这些非美元地区的投资者。”近日，海通国际证券执委会委员、首席经济学家张忆东在接受《证券日报》记者采访时，分享了这一深刻感受。

　　4月22日，瑞银财富管理投资总监办公室发布《为何认为中国股市涨势有望加速？》报告，其中提到，中国股市仍具备有吸引力的风险回报。维持对中国股票“仍具吸引力”的总体观点，并将中国科技板块评为“最具吸引力”。

　　一季度经济数据成色足

　　夯实中国资产安全基础

　　中国资产“安全溢价”的形成，离不开坚实的宏观经济支撑。2026年中国经济开局良好，多项数据亮眼，为中国资产的稳健运行筑牢了根基，也进一步强化其安全属性。国家统计局4月16日发布的数据显示，初步核算，一季度中国国内生产总值(GDP)334193亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%，比上年四季度加快0.5个百分点。

　　工业生产端的改善尤为显著。4月10日，国家统计局发布的数据显示，3月份工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨0.5%，时隔41个月实现同比转正；3月份PPI环比上涨1.0%，创下48个月以来的最大涨幅。

　　对于这一积极信号，机构大多给出乐观解读。国泰海通证券首席策略分析师方奕认为，PPI增速回正有望加速催化中国顺周期板块进入补库的复苏周期。高盛认为，从历史经验来看，PPI通常能推动上游行业利润率增长，包括能源、材料、电信及工业领域。

　　消费与投资同样释放积极信号。国家统计局副局长毛盛勇4月16日在答记者问时介绍，一季度，社会消费品零售总额接近13万亿元，同比增长2.4%，增速比上年四季度加快0.7个百分点。商品消费稳中有升、服务消费较快增长、新型消费潜能释放。一季度固定资产投资同比增长1.7%，较好地发挥了投资对优化供给的关键作用。

　　国际机构也上调了中国经济增长预期。鉴于2026年第一季度中国经济增长超预期、出口势头强劲及房地产市场企稳等多重利好因素，德意志银行大中华区首席经济学家熊奕及其团队表示，德意志银行在4月份将2026年中国全年实际GDP增长预测上调0.4个百分点至4.9%，名义GDP增长预测上调至6.5%，为2022年以来最高水平。

　　一季度经济数据向好，充分证明了中国制造业的全球竞争力和产业链的不可替代性，以及经济的强大韧性。出口表现尤为抢眼，成为经济增长的关键引擎。据海关统计，今年一季度，我国货物贸易进出口11.84万亿元，同比增长15%。其中，出口6.85万亿元，增长11.9%，进口4.99万亿元，增长19.6%。

　　中国出口的良好表现也受到关注。高盛集团首席中国经济学家闪辉认为，2026年中国出口势头依然强劲，市场对中国制造商的竞争力以及中国企业“走向全球化”的趋势持乐观态度。

　　“对于我国这样一个制造业产能占全球30%以上的经济体来说，出口景气度依然是关键变量。一季度出口数据为经济提供了有效支撑，对于资产定价来说，也是分子端的一个积极变量。”广发证券首席经济学家郭磊表示。

　　一季度经济数据成色足，不仅印证了中国经济的内生韧性，更从宏观层面夯实了中国资产的安全基础，为全球投资者配置中国资产提供了坚实的基本面支撑。

　　避险属性增强

　　A股获更多全球资本认可

　　经济基本面的坚实支撑，叠加资本市场韧性持续增强，推动人民币资产“安全溢价”加速重估，A股逐步成为全球资本避险优选。

　　“从动态角度来看，A股在历次地缘冲击下相比其他主要市场的超额收益呈现明显的改善趋势。同时，包括权益、债券和汇率在内的人民币资产在地缘冲击下的韧性强化，避险属性增强。”中金公司研究部宏观分析师于文博表示。