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　　来源：上海证券报 作者：张骄

　　时隔多年，“束行农”案件细节浮出水面。

　　最高人民法院刑二庭编撰的《职务犯罪审判指导》第4辑，首次披露了南京银行原行长束行农的犯罪细节：违规使用银行备付金4.8亿余元，个人获利1575万余元。最终因挪用公款罪获刑5年6个月。

　　2009年，时任南京银行副行长的束行农里应外合，为实现个人利益最大化，违规使用银行自有资金提前兑付了“聚富1号”理财产品。

　　这场“腾笼换鸟”的操作，在十年后迎来转折。2019年5月，他辞去南京银行全部职务；次月市场传言其“被带走”，他回应媒体：“消息不实”。同年11月，他卸任南京新农发展集团副董事长，自此淡出公众视野。同时，束行农还与震动市场的“戴娟”案牵扯颇深。

　　为“自己人”牟利的如意“算盘”

　　据最高人民法院刑二庭梳理，案件源起于一款横空出世的中高收益型理财产品。

　　2006年，国家开发银行发行“KY01证券”，J公司系承销商之一。J公司固收部副总经理莫某某、业务部经理刘某为牟利，联系了时任N银行副行长束某某、资金运营中心副总经理戴某等人，商议由N银行发行分级理财产品对接该证券。

　　2008年6月，N银行发行“JF1号”理财产品，募资4.25亿余元投资“KY01证券”。产品分两档：稳健级募集3.65亿余元，由公众及银行机构认购，预期年化收益率9%；进取级募集6000万元，由束某某、戴某、莫某某等70余人认购。经提议，束某某同意在理财协议书中设提前终止条款。

　　之所以束某某能迅速拍板此事，是看中了“KY01证券”背后的投资价值。

　　根据信贷资产证券化的要求，国家开发银行2006年发行“06KY证券”，包含30余笔贷款，总计约50亿元，面向港口、电力、煤炭等与国计民生有关的重点企业发行，信誉良好。因此莫某某等人预判其投资风险低，收益较高。

　　“06KY证券”分为A、B、C三档。其中，A、B属于优先档，以招投标形式向社会公开募集；C档属于次级档，向特定单位或主体私募发行，必须募集到位，且在优先档先行兑付后才可兑付。

　　此外，在产品收益持续稳定良好的情况下，在A、B档优先兑付完毕后，C档的收益率会更高。前述“JF1号”理财产品对接的系“KY01证券”，属于“06KY证券”的次级档产品，即C档债券。

　　综合公开信息与司法文书可确认，N银行为南京银行，束某某、戴某分别为时任该行副行长束行农、资金运营中心副总经理戴娟。“JF1号”则是“聚富1号”理财产品。

　　为了让自己的利益最大化，以束行农为首的利益“小团体”打起了提前兑付的主意。

　　在设立“聚富1号”理财产品时，莫某某等考虑到，由于人民银行屡次加息，当时的稳健级产品的利率较高，但随着时间推移，资金会宽松，市场利率会下调，到时可以终止“聚富1号”，通过再次发行新理财产品，降低稳健级的利率，抬高进取级的利率，从而获取高额收益。

　　束行农“小团体”决定，在“聚富1号”协议书中约定，理财产品在达到9%年收益率的情况下，可以提前终止。

　　一场“金融魔术”表演，才刚刚开始。

　　一场偷梁换柱的“金融魔术”表演

　　2008年年底，莫某某与刘某提议提前终止“聚富1号”，另行设立发行稳健级收益更低、进取级收益更高的理财产品继续投资“KY01证券”。

　　据最高法披露，其提前兑付的原因包括：一是掩饰违规行为。“聚富1号”利率较高，到期兑付恐将引发大规模关注，束行农等人违规购买自家理财产品牟利的行为也容易暴露；二是为了获取二次收益。通过新产品结构化设计，大幅抬高进取级产品利率；三是为了精准控制6000万元进取级投资的个人发放额度。

　　说白了，重新设计出来的理财产品，就是束行农等给“自己人”打造的生财工具。

　　彼时，媒体曾以“‘聚富1号’傲视群雄”等为题报道称，南京银行“聚富1号”稳健级金梅花(0807期)人民币理财产品，成立一年后就提前终止，实现9%年化收益率。因为该产品涉及的信贷资产的信用等级较高，所有贷款都能按时返本付息，因此债券能实现预期利息收益。

　　可当时提前兑付所需的巨额“过桥”资金成了难题，束行农等人都无法找到愿意垫付资金的主体。于是他们编造国开行股份制改革、经济复苏导致企业违约金上升等虚假理由，谎称“06KY证券”收益急剧下降，夸大金融风险，以达到使用南京银行自有备付金提前兑付的目的。