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　　□ 在人工智能时代，证券公司传统盈利模式将受到显著冲击，行业竞争逻辑正从“资产优先、规模为王” 向技术驱动转型，对人工智能的深度布局与应用能力，将成为决定券商核心竞争力的关键因素

　　□ “十五五”时期，人工智能将深刻重塑社会生产方式及全球经济分工格局。主动拥抱这一变革，是证券行业适应智能经济新形态、把握发展新机遇的必然选择

　　□ 证券公司应从发展理念和战略高度重视人工智能的核心价值，以人工智能为抓手，全面重构证券公司服务链，以数智化能力实现降本提质增效：一是搭建贯穿数据端和业务端的人工智能一体化大构架；二是以产品管理、需求分析和策略适配为重点，赋能大财富业务发展；三是以产业研究和企业财务优化为抓手，赋能大投行业务发展；四是以智能化配置交易为核心，赋能大交易业务发展；五是以系统集成为抓手，切实降低证券公司运营成本

　　“十五五”时期数智化发展将成为赋能经济社会发展的重要推力。今年政府工作报告明确提出，智能经济新形态是培育壮大新动能和推进现代化产业体系建设的重要力量，要深化拓展“人工智能+”，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用。证券行业作为信息依赖、技术密集、网络枢纽属性的专业中介服务业，加快人工智能应用既是提升集约化运营水平与服务效能的迫切需要，也是塑造核心竞争力的关键举措。证券公司亟须从战略层面加快适配智能经济新形态，高度重视人工智能研发与应用，以“数据—模型—场景”为抓手搭建人工智能应用框架，聚焦智能投顾、智能融资方案、智能资产配置等高价值场景，全面赋能大财富、大投行、大交易业务发展。同时，通过全流程数字化改造实现降本提质增效，带动全社会证券服务成本下行，切实降低经营主体经营成本，提升服务实体经济与资本市场的综合效能。

　　一、数智化转型是推动证券公司价值链重塑的关键力量

　　(一)证券行业要通过降本增效带动全社会证券服务成本下降

　　证券行业是国民经济的重要组成部分，也是功能性服务业的关键一环。作为资本市场核心中介服务商，证券行业的高质量发展，直接影响资本市场的资源配置效率与全社会的投融资成本。近年来，以电信、仓储交运为代表的功能性服务业相继通过运营端的市场化改革，推进了全社会网络成本和物流成本的下降。证券行业作为金融服务业的重要分支，应加快摆脱以盈利为单一目标的发展模式，在做大行业规模的同时，更加注重服务效能的提升，通过降本提质增效切实降低全社会证券服务成本，实现行业服务质效与市场经营主体服务成本双优化。

　　(二)数智化转型是提升证券行业运营效率的关键

　　证券公司业务流程具有专业化、网络化特征，对数智化转型的依赖度较高，成为“人工智能+”的重要应用领域。

　　从服务端看，证券公司的服务对象和服务网络不断扩大，已通过线上线下一体化网络服务超2亿投资者。面对个人客户定制化、多元化和跨境化的财富管理需求，智能投顾、数字化服务成为提供1对1及时专业服务的关键；针对企业客户灵活、多元的投行服务需求，智能投研可提升产业判断力，数字化的底稿则筑牢项目筛选和质量管理的底线；面对机构客户差异化的资产配置需求，可通过智能化的研究、投资决策及智能风险监测，提供高效的一体化服务。可以说，人工智能已成为提升证券公司专业服务能力的重要基石。

　　从生产端来看，与一般业务流程不同，证券业务集研究、决策、执行、风控于一体，其中研究起到支撑作用。这意味着证券公司的业务流程天然具备专业化、智能化属性，因此人工智能的赋能效果将更为显著。同时，推动风控前置化、合规自动化及资源配置智能化，不仅能大幅降低证券公司的中后台成本，更能提升管理精细度。此外，通过构建智能化运营体系，证券公司可以有效压缩重复性人力成本的投入，优化刚性成本，并以自身运营成本的下降带动证券中介服务费率合理下行。

　　(三)数智化是推动证券公司盈利模式重塑的重要力量

　　过去，证券公司依托牌照优势、信息差、专业研究和机构客户网络实现快速扩张。然而，近年来行业在快速发展的同时也出现了成本增速高于收入与利润增速的现象：2014年至2024年间，行业总资产和净资产的复合年化增速分别达到26%和28%，但营业收入和净利润复合年化增速分别为5.7%和5.6%。总成本上升速度过快，导致ROE和ROA在规模扩容的同时呈现波动下滑的态势。