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　　“目前碳酸锂需求旺盛，产品一下线就被客户拉走，生产速度跟不上订单需求。”对于碳酸锂行情持续走强，青海某年产万吨级碳酸锂企业的负责人语气略显振奋。

　　该负责人告诉上海证券报记者，目前公司碳酸锂销售只针对长协客户，全年的“额度”均已分配完成，目前没有库存。

　　碳酸锂行情升温在A股锂矿公司一季度业绩中也得到印证。天齐锂业盈利最高预增18倍，盐湖股份、藏格矿业净利润倍增，赣锋锂业大幅扭亏……总体来看，在下游动力与储能电池需求共振、碳酸锂价格企稳回升的驱动下，锂矿企业重新开启“赚钱模式”。

　　从记者多方了解的情况来看，碳酸锂在一季度的行情表现有望贯穿全年。业内普遍判断，从供给增长有限、下游需求旺盛的实际来看，碳酸锂供给全年或维持紧平衡状态，价格大幅波动概率较低，具备低成本与高自给率的企业将在新一轮竞争格局中持续领跑。

　　首季业绩全线爆发

　　锂价回升激活盈利动能

　　从一季度业绩来看，A股锂矿公司喜报频传，头部企业率先实现盈利大幅反弹，板块走出2024年至2025年上半年的深度调整周期，赚钱效应全面回归。

　　作为行业龙头，天齐锂业的业绩预告释放出行业景气度上行的积极信号。据披露，公司预计一季度实现净利润17亿元至20亿元，同比增长1530.31%至1818.01%。公司业绩大增主要得益于锂产品售价上涨及参股的智利盐湖资产收益增加。

　　需要指出的是，2025年一季度锂价处于低迷阶段，天齐锂业同比增长数据参考价值有限。天齐锂业2025年四季度净利润为2.83亿元。按此计算，公司今年一季度盈利预计环比增长501%至607%，首季业绩可谓全面超预期。

　　赣锋锂业业绩同样表现亮眼，得益于产能释放与锂价上涨，公司预计一季度实现净利润16亿元至21亿元，同比大幅扭亏为盈。同时，天华新能预计一季度盈利增长27倍以上、中矿资源预计首季业绩同比增幅超过270%，行业整体反转态势明确。

　　盐湖提锂企业凭借先天成本优势，同样成为一季度盈利“优等生”。藏格矿业一季度实现净利润15.74亿元，同比增长110.6%，碳酸锂4.94万元/吨的平均销售成本依旧亮眼，62.64%的毛利率则体现出盐湖提锂在锂价周期上行时的盈利韧性。

　　盐湖股份则依托新老项目的稳定输出，一季度生产碳酸锂1.95万吨，销售1.68万吨，实现净利润29.39亿元，同比增长147.44%。环比来看，盐湖股份今年一季度净利润下降26.0%，不过这是因为2025年四季度有约20亿元一次性税收收益高基数影响。如果剔除2025年四季度一次性收益，今年一季度盈利环比增长49%，首季业绩也超出预期。

　　与过往周期不同，本轮锂矿企业业绩增长呈现结构分化：自有矿山、资源自给率高的企业盈利弹性更大，外购精矿冶炼企业盈利修复相对温和，行业从“普涨普赚”转向优质产能优先获益。

　　下游需求旺盛

　　全年紧平衡预期提升

　　从行业公司一季度业绩表现不难看出，锂价走势与盈利能力呈正相关，而供需格局对锂价走势起到决定作用。

　　“锂资源端供应紧张态势正在逐步显现。”天齐锂业相关人士表示，鉴于锂矿的建设、复产及扩产周期均长于锂盐加工环节，叠加外部环境变化等因素影响，预计今年上半年锂矿供应将持续偏紧。

　　青海某锂盐厂商人士直言，目前企业碳酸锂生产已无法满足客户订单需求。“客户的共同问题就是能不能多给点货。”该人士表示，就下游客户拿货热情来看，碳酸锂供给紧张或贯穿全年。

　　受访的多位行业分析师与企业人士持同样观点，全球碳酸锂市场或告别此前过剩格局，转向全年紧平衡、季度结构性错配。

　　从供给端来看，或呈现增量可控、释放偏缓特征。机构预测2026年全球碳酸锂产量约为213万吨LCE，同比增长28%，但新增产能集中在下半年释放，一季度有效供给有限。国内供给以盐湖提锂与锂辉石矿为主，多数项目处于产能爬坡期，上半年增量有限。

　　市场关注的津巴布韦锂矿出口问题影响整体可控。“尽管津巴布韦近期以配额制恢复合规企业出口，但仅有头部在运矿企获得许可。”有熟悉海外锂矿开发人士认为，津巴布韦占全球锂供给约10%，配额制下全年实际供给增量低于预期，难以改变全球紧平衡格局。

　　需求端则呈现“双轮驱动”的强劲态势。机构普遍预测2026年全球碳酸锂需求在200万吨至207万吨，同比增长27%至30%。其中，储能电池或成为最大增量来源，有望带动碳酸锂需求同比增长40%至50%。