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　　中国网财经4月22日讯 2026年一季度，全球地缘政治冲突升级、海外通胀预期反复、国内经济稳步复苏，资本市场呈现宽幅震荡格局。随着公募基金2026年一季报进入密集披露窗口期，头部机构的后市研判与配置思路，成为当前市场关注的核心焦点。

　　针对当前复杂的宏观环境，天弘基金围绕投资者比较关注的固收、固收+、权益、海外投资等投资方向，分别流动性趋势、产业赛道机会、股债均衡策略、全球资产定价等维度，给出了体系化的市场研判与前瞻性布局方向，为投资者把握二季度市场脉络提供专业参考。

　　固收市场：流动性宽松基调延续，债市平稳运行

　　国内货币环境始终以稳为主、适度宽松，成为一季度债市平稳运行的核心支撑。银行间市场资金面持续处于充裕状态，DR001等核心市场利率围绕政策利率平稳波动，即便3月央行开展2500亿元中长期流动性净回笼，也未扭转市场整体宽松的格局，货币市场收益率整体呈现下行态势。

　　天弘弘择短债基金经理王昌俊表示，春节后居民节前提取现金陆续回流银行，叠加季末财政支出力度加大，共同支撑3月资金面保持宽裕，单次流动性回笼操作并不代表货币政策转向持续收紧。短期原油价格大幅上涨引发的通胀预期波动，并不会促使央行调整流动性操作方向，我国完整的工业体系与强大的供应链韧性，能够有效对冲外部供应冲击，当前低物价环境下，政策核心目标仍是通过适度宽松的货币环境修复市场预期、推动经济回升。

　　对于二季度资金面走向，王昌俊认为，需重点关注同业自律机制新考核下大型银行的应对策略、政府债发行对市场流动性的抽离程度，以及央行对同业存单利率下行的干预动作。

　　天弘养老金投资部基金经理王帆从配置实操角度指出，当前固收投资应主动控制风险敞口，以获取稳健票息收益为核心目标，降低组合波动以适配市场环境。

　　权益市场：结构性机会凸显，聚焦高景气赛道

　　A股市场在一季度呈现震荡调整、赛道分化的格局，地缘冲突带来的全球风险偏好下行，与国内产业升级的长期逻辑形成博弈。计算机、电子等成长板块在一季度末出现阶段性回调，而化工、新能源汽车、航空航天等板块依托产业逻辑与事件催化，展现出显著的结构性韧性。

　　天弘基金指数投资部基金经理祁世超分析，中东能源危机下化工板块成为最确定的结构性受益方向，海外高成本化工产能因能源价格飙升大面积停车，国内企业凭借煤化工路线的成本优势与完整产业链配套，全球竞争力持续提升。新能源汽车板块则在高油价催化下，“油转电”替代逻辑进一步强化，国内新能源车渗透率持续攀升，L2级辅助驾驶渗透率突破64%，叠加出口订单放量，行业景气度有望在二季度持续上行。与此同时，航空航天板块受益于地缘安全需求刚性释放与商业航天产业化提速，在市场回调中展现出相对收益；机器人板块的调整属于估值合理消化，工信部人形机器人标准体系落地、国内企业产业化推进，都在夯实板块中长期成长逻辑。

　　对于创业板投资机会，创业板ETF天弘基金经理洪明华指出，当前创业板估值处于历史中枢附近，2026-2027年归母净利润复合增速有望超30%，成长属性突出。计算机板块机构持仓拥挤度处于历史低位，AI产业已形成“应用驱动—算力扩张—生态飞轮”的正向循环，配置价值逐步显现。半导体行业处于周期上行与国产替代双轮驱动阶段，长江存储3D NAND闪存芯片技术跻身全球顶尖水平，半导体材料设备细分领域更具长期配置潜力。

　　天弘互联网基金经理张磊、天弘创新成长基金经理周楷宁则坚定看好2026年AI投资主线。张磊表示，将重点关注海外算力产业链与估值回调后的国产算力资产，光模块、光芯片等上游硬件环节需求确定性较高。周楷宁表示，将持续挖掘AI应用、边缘AI、半导体、出海、中游制造等领域的细分机会，坚守高质量成长与高景气周期的投资标的。

　　固收+：股债均衡控风险，左侧布局优质标的

　　震荡市场环境下，兼顾收益与风险的混合资产配置策略，成为机构控制组合波动、把握中长期机会的核心选择。天弘基金混合资产部团队基于宏观周期与市场估值，构建了防守与进攻兼顾的配置思路，为震荡市投资提供了清晰框架。

　　天弘增益回报基金经理张馨元表示，A股总市值占中国M2的比值约32%，处于历史中枢水平，国内企业盈利周期正逐步触底回暖，若海外流动性冲击带来市场阶段性调整，反而是中长期加仓的优质时机。行业配置上，可重点关注军工、物业等具备重估潜力的方向，以及快递、非银金融、医药流通等实体网络型资产，同时跟踪农业、电力等受益于大宗价格传导的周期板块机会。