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　　“财富管理转型突破”“投资管理优势巩固”“人工智能赋能逐渐取得成效”……受益于资本市场交投回暖、市场信心提振、成交额增长等多重利好，2025年，证券行业交出一份亮眼成绩单。头部券商继续领跑、中小券商不断破局，主营业务全面回暖，行业发展动能增强。

　　整体竞争力再上台阶

　　总的来看，过去一年，证券行业整体经营稳健性持续增强。

　　头部券商凭借全业务链布局，依旧是行业“压舱石”。中信证券继续稳坐头把交椅，2025年实现营收748.54亿元，同比增长28.79%；实现归母净利润300.76亿元，同比增长38.58%。国泰海通、华泰证券紧随其后，分别实现营收631.07亿元、358.1亿元，分别同比增长87.4%、6.8%；分别实现归母净利润278.09亿元、163.8亿元，分别同比增长113.52%、6.72%。

　　一批中小券商注重差异化布局，业绩增幅明显。西南证券实现营收32.07亿元，同比增长25.35%；实现归母净利润10.62亿元，同比增长51.9%。红塔证券实现营收24.34亿元，同比增长37.76%；实现归母净利润12.14亿元，同比增长58.84%。中原证券实现营收19.6亿元，同比增长40.97%；归母净利润为4.56亿元，同比增长85.4%。

　　从全行业来看，发展动能持续增强。中国证券业协会最新数据显示，150家券商2025年度实现营业收入5411.71亿元，同比增长19.95%；实现净利润2194.39亿元，同比增长31.2%。截至2025年末，150家券商总资产达14.83万亿元，净资产为3.34万亿元，净资本为2.44万亿元，各项核心资本指标均保持稳健。

　　对于业绩增长的原因，业内归结为市场整体回暖。2025年，A股市场交投活跃度显著提升，整体呈现量价齐升运行态势，市场交易规模大幅增长，全市场日均股基交易量约2万亿元，同比增长70%；主要市场指数表现亮眼，上证指数年内上涨18.4%，深证成指年内上涨30%。

　　申万宏源在年报中表示，2025年，受益于资本市场改革红利持续释放、市场景气度和信心提升，公司营业收入和净利润实现较快增长，主要财务指标保持稳中有进。

　　东方证券非银金融首席分析师张凯烽表示，过去一年，稳增长、活跃资本市场等政策持续发力，推动风险偏好修复和增量资金入市，进而带动成交额中枢抬升、两融活跃和盈利改善。2025年7月以来，沪深两市成交额维持高位，新增开户数整体回暖，两融余额持续抬升，反映出投资者参与度和杠杆资金风险偏好同步修复，资本市场活跃度改善，经纪、资本中介及自营等业务持续受益。

　　并购重组亦是过去一年券商提质增效的重要抓手。“作为我国资本市场史上规模最大的‘A+H’双边市场吸收合并案例，我们高效完成交易交割、有序推进整合融合，着力提升经营管理质效，资产规模和经营业绩均创历史新高，初步实现‘1+1＞2’的成效。”国泰海通证券股份有限公司董事长朱健在年报致辞里表示，2025年，国泰海通经纪业务收入、股基交易额、两融余额、新股发行承销及年末在审家数等多项业务指标位居行业第一，服务能力更为专业综合。

　　国联民生在完成并购重组后的首个年度，也实现强势增长。2025年，公司营收76.73亿元，同比增长185.99%；归母净利润为20.09亿元，同比增长405.49%，多项业务指标跻身行业前列。

　　主营业务全面改善

　　在A股市场交投活跃提升，权益市场行情逐步回暖的带动下，过去一年，券商财富管理、资本中介、投资银行等主营业务全面改善。

　　财富管理成为营收主要支柱。国泰海通财富管理业务营业收入249.5亿元，同比增长114.77%；境内客户数3933万户，境内投资顾问人数6072人，君弘App及通财App平均月活1570万户，股基交易市场份额8.56%，均排名行业第一。国海证券财富管理业务收入16.66亿元，占总营收的48.23%，近乎半壁江山。中原证券财富管理业务实现收入10.56亿元，同比增长29.59%。

　　资本中介、投资及交易业务贡献明显提升，收入稳步增长。2025年，申万宏源证券实现经纪业务手续费净收入59.93亿元，同比增长30.2%；投资银行业务手续费净收入12.13亿元，同比增长24.64%；投资收益及公允价值变动损益合计149.35亿元，同比增长34.31%。广发证券投资管理优势持续巩固，截至2025年末，旗下全资子公司广发资管管理费收入同比增长31.57%，专项资产管理计划的净值规模较上年末增长38.08%。

　　投行业务也可圈可点。2025年，招商证券投行业务收入10.31亿元，同比增长20.27%；债券承销金额5174.9亿元，同比增长21.33%。国泰海通新股发行主承销19家，报告期末新股发行在审44家、辅导备案193家，均排名行业首位；再融资主承销金额1291.53亿元，同比增长706.4%。中信建投境内股权融资一级市场共发行股权融资项目255家，同比增长15.91%，募集资金8561.01亿元，同比增长308.26%。