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　　近期创新药板块迎来上涨，我们认为，上涨核心是产业、政策、业绩多重利好共振，叠加前期板块调整充分，共同推动板块走强。

　　从产业端来看，创新药BD交易迎来爆发式增长，仅一季度交易规模就已超过2024年全年，平台化授权、股权合作成为主流合作模式，充分体现出国产创新管线的全球竞争力，获得国际市场的广泛认可。

　　政策层面，顶层设计持续加码，“两会”将生物医药列为新兴支柱产业，与集成电路、航空航天并列，明确推动创新药高质量发展；医保、AI医疗、脑机接口等相关配套政策陆续落地，为行业发展保驾护航。国际上，FDA审评改革优化了新药上市流程，降低了国产创新药出海门槛，进一步拓宽行业发展空间。

　　此外，行业基本面持续改善，多家药企创新药业务实现快速增长，部分biotech公司成功扭亏为盈，行业发展模式已从单纯融资驱动，转向商业化、研发出海授权与融资结合的综合驱动，估值性价比凸显，吸引资金回流，共同推动板块实现上涨。

　　从长期来看，创新药板块具备较为明确的向上趋势，行业正从“研发蓄力”步入“价值兑现”的新周期，长期配置价值凸显，并且多重核心逻辑支撑行业持续向好。

　　一是产业端，创新药BD交易持续高景气，2026年一季度对外授权总金额已逼近2025年全年一半，国产创新管线的全球竞争力获广泛认可，出海进入收获期，叠加AI制药加速落地，大幅缩短研发周期、降低成本，推动行业效率提升。

　　二是政策端，生物医药被列为新兴支柱产业，医保、AI医疗等配套政策持续落地，国际上FDA审评改革也为国产创新药出海拓宽空间，政策红利持续释放。

　　三是基本面，行业盈利拐点或已显现，多家药企实现业绩高增长或扭亏为盈，发展模式从融资驱动转向商业化与出海授权双轮驱动，成长空间广阔。

　　对于基民来说，创新药或值得长期配置，但需理性看待、科学持有。作为高景气成长赛道，长期能分享行业成长红利，但短期也会受到临床、审批、出口关税、加息带来的额外扰动。建议大家做好仓位管理，规避短期波动带来的风险，用长期持有平滑波动。

　　风险提示：

　　本资料所使用的数据仅供参考，引用的观点、分析预测仅代表投研人员在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，也不构成对阅读者的投资建议。投资有风险，投资需谨慎。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。