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　　日前，中国证监会对外公布2025年法治政府建设情况。其中，推进资本市场诚信建设成为年度重点工作成果。进入2026年，诚信档案查询督导机制持续发力，监管执法质效稳步提升。

　　据沪深北三大证券交易所官网公开数据统计，今年以来，已有55项市场严重违法失信信息被记入诚信档案，涉及30家A股上市公司及185名相关当事人。从失信事由来看，主要集中在信息披露违规、财务造假、资金管理不规范、公司治理失序、未履行公开承诺等方面。

　　广东天梭律师事务所律师李铭颜对《证券日报》记者表示，诚信档案查询督导机制是资本市场“全方位立体化追责体系”的重要一环。法治层面，该机制将行政处罚、监管措施与信用记录直接挂钩，通过失信行为公示强化法律执行的威慑力；信用经济层面，推动市场约束从“契约约束”向“信用约束”升级。该机制通过公开失信记录大幅提高违规成本、强化社会监督，实现“不敢违”；通过与监管审批、市场准入等联动，限制失信主体市场活动，实现“不能违”；通过将长期信用积累打造为市场主体核心资产，倒逼企业完善内控与合规文化建设，实现“不想违”。

　　新旧失信问题交织出现

　　近年来，中国证监会持续加强资本市场信用体系建设。其中，诚信档案数据库作为资本市场重要基础设施，全面归集市场主体信用信息，成为净化市场生态、强化信用约束、提升监管效能的关键抓手。

　　记者梳理年内被登记在册的失信信息发现，一方面，信息披露违规、财务造假、资金管理违规等常见失信问题依然频发，仍是困扰资本市场健康发展的突出痛点。

　　以信息披露违规这一高发失信行为为例，涉事主体的违规情形呈现多样化特点：其一，定期报告虚假记载，如某上市公司通过签订虚假合同、虚构销售业务、提前确认收入等违规手段，蓄意虚增营业收入与利润，误导投资者判断；其二，重大信息遗漏，如某上市公司刻意隐瞒与公司前10名股东之间的关联关系，导致相关定期报告未如实披露该关联事项，损害投资者的知情权；其三，信息披露不及时、不准确，如某上市公司作为控股股东，其持有的公司股份被质押、冻结等关键信息未按规定及时、准确披露，影响市场信息的对称性。

　　另一方面，随着资本市场改革不断深化，新业态新模式持续涌现，一些新型失信问题逐步显现，主要表现为虚假宣传误导投资者、承诺事项未切实履行、新业态领域信息披露不完整、风险提示不充分等，给资本市场信用监管带来新的挑战。

　　例如，某上市公司在发布的信息中未谨慎、客观、完整地说明公司商业航天业务收入金额及占比较低的情况，并未充分提示风险，特别是部分投资者在互动易平台多次就公司商业航天业务收入规模等信息进行提问时，公司仍未予以正面回复，且未在此后多次披露的《关于股票交易异常波动的公告》中作出说明并进行风险提示。

　　不论是传统高发失信问题，还是伴随新业态涌现的新型失信行为，通过将相关主体及失信情形统一记入诚信档案、对外公开公示，既能实现对失信行为的精准曝光、强化震慑约束，也能持续推动资本市场诚信生态优化与合规文化建设。

　　国浩律师(上海)事务所律师朱奕奕在接受《证券日报》记者采访时表示，将失信主体密集记入诚信档案，释放出监管对资本市场违法违规行为零容忍、全覆盖、高压严管的鲜明信号，进一步压实上市公司及相关责任主体的合规责任。从市场生态看，此举有利于加速“劣币”出清，引导资源向治理规范、信用良好的优质企业集聚；从公司治理看，能够倒逼管理层强化合规意识，规范信息披露，防范资金占用、违规担保等违规行为；从投资者保护看，失信信息公开透明，便于投资者识别风险、理性决策，进一步织密了投资者保护“安全网”。

　　仍有进一步完善空间

　　加强资本市场诚信建设，是打造一个安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场的重要基础性工作。

　　中国证监会在介绍2026年法治政府建设工作安排时明确表示，“研究制定诚信建设规划，推动信用监管落实到位，持续积极营造崇法守信的市场生态”。这为资本市场诚信生态建设指明了方向和路径。

　　在此背景下，如何充分运用诚信档案查询与督导机制，强化信用约束、提升监管效能，成为完善资本市场诚信体系的重要课题。

　　朱奕奕表示，当前资本市场诚信档案查询督导机制尚有三方面待完善：一是诚信记录覆盖不够全面，尚未实现全市场主体全覆盖；二是跨部门联合惩戒力度不足、落地效果有限，“一处失信、处处受限”的约束闭环尚未真正形成；三是诚信信息与其他政务系统之间存在数据壁垒，信息共享和公开透明度不高，市场主体与投资者查询权限有限，在一定程度上制约了信用监管效能的提升。