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　　即将进入二季度，上海证券报记者采访了南方基金宏观策略部联席总经理唐小东、招商基金研究部首席经济学家李湛、创金合信基金首席经济学家魏凤春、长城基金高级宏观策略研究员汪立，就A股接下来的主线逻辑、政策措施、市场矛盾、投资方向等热点话题进行深度探讨。

　　锚定：A股主线逻辑确立

　　上海证券报：结合“十五五”规划纲要，您认为哪些行业有望成为接下来的A股主线，理由是什么？

　　唐小东：A股主线将围绕五大方向展开：其一，工业底层自主可控，重点布局工业母机、基础软件等核心生产工具，解决产业基础能力问题；其二，前沿科技非线性增长，关注可控核聚变、量子科技等高风险、高潜力领域，探索科技“无人区”；其三，新基建核心领域，算力网、数据基建等领域为工业、AI发展提供基石；其四，新能源高效协同发展，投资重心转向电网稳定性，特高压、构网型储能等环节成为关键；其五，扩内需催生新消费，聚焦银发经济、儿童友好经济等民生领域。

　　李湛：接下来一段时期，A股主线将围绕科技自立自强、“反内卷”两大核心逻辑展开。一方面，集成电路、航空航天、生物医药、低空经济将被打造为新兴支柱产业，量子科技、具身智能、6G、未来能源等未来产业也将获得重点培育；另一方面，汽车、光伏、锂电池、钢铁、水泥、化工等行业预计通过整合并购，将带来周期性修复行情。

　　机构多采用哑铃策略：一端配置AI应用、半导体、机器人等科技成长主线，关注研发经费投入较高的龙头；另一端布局受益于供给侧改革的电池、光伏组件等行业龙头，博弈价格回升带来的盈利修复。同时，投资ETF指数、龙头个股组合，规避单一赛道波动风险。

　　魏凤春：A股主线主要包括两个方向：一是硬科技赛道。AI全产业链、先进制造、高端装备等领域是“十五五”时期培育新质生产力的核心，也是康波周期从复苏转向繁荣过渡、与朱格拉周期扩张共振的产物。技术落地加速、资本开支提升，叠加业绩高增长确定性显著增强，共同构成本轮中国资产重估的核心主线。二是传统产业价值重估领域。煤炭、钢铁等行业受益于库存周期切换与政策协同，依靠“旧底盘+新需求”融合逻辑，跟随主导产业升级步伐实现价值回归。这类领域是主导产业形成过程中不可或缺的配套支撑，是资产重估的重要补充。

　　汪立：未来，随着全球AI产业趋势继续迭代，且在各个行业的渗透率不断提升，叠加我国在各关键技术和未来产业领域的突破，以AI为代表的上游算力自主可控、下游各类前瞻性应用，以及电力、数据中心等优质配套基础设施供给和出海，有望成为鲜明的投资主线。

　　定调：政策释放积极信号

　　上海证券报：2026年政府工作报告设定4.5%—5%经济预期增长目标。您如何看待宏观定调？

　　唐小东：2026年政府工作报告基本延续了2025年的政策基调，继续实施“更加积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”，稳增长、强科技、促内需仍是今年的重点工作任务。此外，叠加A股估值不贵、鼓励中长期资金入市的监管导向尚未改变、低利率环境下居民资金入市潜力较大等多种因素，A股有望延续“慢牛”行情。

　　李湛：2026年，宏观政策呈现出更加积极有为的鲜明特征。今年经济预期增长目标设定的区间，体现了“既跳起来摸高，又稳得住步伐”的务实取向，为结构调整预留空间。同时，财政政策发力尤为突出，包括超长期特别国债1.3万亿元、8000亿元新型政策性金融工具等，形成“准财政”组合拳。

　　A股后市有望迎来“资金与政策双轮驱动”的长期行情。据测算，2026年A股有望迎来近1.5万亿元增量资金，约9340亿元险资与理财资金构成中长期资金的基石，公募、私募也将成为边际改善的最大变量。随着内需修复与科技投入持续加码，A股市场将在二季度后逐步兑现盈利预期，沪深300估值中枢有望上移。

　　魏凤春：从周期波动与财政政策视角来看，政府工作报告设定的经济预期增长目标，务实守底且富有弹性，契合转型期总量与结构平衡的需求，体现了稳增长的坚定决心。财政政策导向聚焦补短板、强民生、促转型，与适度宽松的货币政策形成协同，这既托底短期经济，又布局长期高质量发展，释放出强烈的政策积极信号。

　　总体来看，政策确定性将对冲外部不确定性，A股市场有望稳健上行，但需把握节奏，聚焦业绩兑现能力强的标的。