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　　目前A股五大险企2025年度业绩已悉数披露完毕。3月29日，据北京商报记者统计，中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险五家A股上市险企2025年共实现归母净利润4252.91亿元，较上年同比增长22.4%。

　　净利润大增，离不开投资端的贡献。受益于2025年股票市场表现，上市险企的投资收益普遍表现良好，多家险企在年报中表示，加大了对高股息资产的投资。从承保端来看，得益于赔付端边际改善与费用管控，财险“老三家”业务成本均有所优化；同时，在低利率和竞品理财低迷背景下，寿险新业务价值增长明显。未来，财险业务成本能否继续处在低位，寿险又能否维持荣光？一切需要等待时间来检验。

　　投资带动净利润增长

　　2025年，五大上市险企皆实现了亮眼的业绩增长，归属于母公司股东的净利润同比均呈上涨态势，合计实现归属于母公司股东的净利润4252.91亿元，同比增长22.4%。

　　作为A股首家披露成绩单的险企，中国人寿实现归属于母公司股东的净利润1540.78亿元，在高基数基础上继续稳步增长44.09%。中国平安盈利规模紧随其后，2025年实现净利润1347.78亿元，同比增长6.5%。此外，中国太保、中国人保和新华保险分别实现净利润535.05亿元、466.46亿元和362.84亿元，增速分别为19%、8.8%和38.3%。

　　深入剖析这份亮眼的成绩单不难发现，投资端的表现成为驱动净利润大幅增长的核心引擎。2025年资本市场回暖为险资提供了难得的获利窗口，多家险企精准把握市场脉搏，实现了投资收益的跨越式增长。如中国人寿去年实现近年最好投资业绩，总投资收益达3876.94亿元，同比增长25.8%，总投资收益率达6.09%。新华保险去年全年总投资收益1043.34亿元，增速达到了30.9%。中国人保实现总投资收益923.23亿元，创历史新高。

　　不过，投资端增长背后亦有隐忧，如何平衡短期市场波动带来的收益与长期稳健增长之间的关系？如何应对低利率环境，成为各大险企必须直面的重要课题。苏商银行特约研究员付一夫预测，2026年股市预计呈现结构性行情，受益于政策支持和经济转型的板块可能有较好表现，但需关注债市利率走势和信用风险分化。

　　未来上市险企在投资端如何应对低利率环境？中国平安联席首席执行官郭晓涛在该公司业绩会上表示，公司的投资思路是在不确定性中寻找确定性，新质生产力是确定性因素，基础设施大力发展是确定性因素，整个国民经济发展是确定性因素，高股息、金融强国是确定性因素，健康中国是确定性因素，这些都是长期投资资产配置的重要方向。

　　对于具体配置战术，中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖表示，在低利率环境下，进一步加强战略配置和主动管理，资负匹配不断优化，固收底仓持续夯实。此外，充分发挥长期资本、耐心资本优势，加大产品创新和策略创新，构建全品种、全生命周期的另类投资生态，整体另类投资规模超万亿，打开长期增长空间。

　　寿险新业务价值增长强劲

　　作为衡量险企未来盈利能力与业务质量的“晴雨表”，新业务价值一直是市场关注的焦点。2025年五家A股上市险企的寿险新业务价值均实现两位数正增长。

　　从规模上看，中国人寿同样领跑，2025年其一年新业务价值达到457.52亿元，同比大幅增长35.7%；紧随其后的是中国平安，寿险及健康险业务的新业务价值为368.97亿元，增速也达到了29.3%。

　　从增长动能来看，各家公司表现同样亮眼。中国太保寿险业务新业务价值为186.09亿元，同比增长40.1%。新华保险则实现了98.42亿元的新业务价值，增速高达57.4%。人保寿险去年实现新业务价值82.29亿元，在可比口径下同比增速为64.5%，增速在五家公司中位列第一。

　　业绩亮眼背后，是个险、银保两大渠道的强势赋能。北京商报记者了解到，各大公司均在个险渠道推动“优化人员、提升质量”，朝着精英化、职业化方向发展；银保渠道则在“报行合一”政策引导下，逐步迈入“价值银保”新阶段。付一夫进一步分析，2025年上市险企寿险新业务价值增长主要得益于两方面因素，一是保险需求持续释放，居民健康与养老保障意识增强；二是险企积极推进渠道转型，个险队伍质态提升，银保等多元渠道贡献增长。

　　作为行业头雁，中国人寿总裁利明光在业绩发布会上详细拆解了该公司的“制胜法宝”。他表示，在各销售渠道中，个险渠道充分发挥主渠道作用，可持续发展能力稳固。同时，个险渠道稳步推进营销体制改革，坚持提质稳量，强化优增优育，优化队伍结构，不断提升队伍硬实力，持续加速队伍向职业化、专业化、年轻化转型。队伍质态不断改善，新生力量不断壮大，优增人力同比增长40%，13个月留存率同比提升2.2个百分点，45周岁及以下人员占比同比提升2.3个百分点。银保渠道坚持渠道全面布局，网点经营扩面提质，新单出单网点、星级网点均实现双位数增长。