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　　3月16日，国家统计局公布2026年1-2月份国民经济运行情况。

　　1-2月份，社会消费品零售总额86079亿元，同比增长2.8%，比上年12月份加快1.9个百分点。从环比看，2月份社会消费品零售总额比上月增长0.81%。

　　1-2月份，全国固定资产投资(不含农户)52721亿元，同比增长1.8%，上年全年为下降3.8%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长5.2%。分领域看，基础设施投资同比增长11.4%，制造业投资增长3.1%，房地产开发投资下降11.1%。从环比看，2月份固定资产投资(不含农户)比上月增长0.39%。

　　国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖表示，总的来看，1-2月份，主要经济指标明显回升，国民经济开局良好。但也要看到，外部环境变化影响加深，地缘政治风险持续上升，国内经济发展和转型中面临的老问题、新挑战仍然不少，一些企业经营困难。下阶段，要实施更加积极有为的宏观政策，因地制宜发展新质生产力，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

　　促消费政策叠加超长春节假期，1-2月消费明显回升

　　付凌晖表示，今年以来，在促消费政策作用下，以及超长春节假期影响，市场销售明显回升，服务消费潜能得到释放，新型消费动能增强。

　　数据显示，1-2月份，社会消费品零售总额同比增长2.8%，增速比上年12月份加快1.9个百分点，比上年四季度加快1.1个百分点；服务零售额同比增长5.6%，比上年全年加快0.1个百分点，继续快于商品零售；商品零售额75815亿元，增长2.5%，比上年12月加快1.8个百分点；餐饮收入10264亿元，增长4.8%，比去年12月份加快2.6个百分点。

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，年初消费边际提速，一是今年以旧换新资金提前下达，政策机制优化，各地于1月1日接续实施消费品以旧换新，实现了政策平稳过渡和有序衔接，加之2025年下半年以旧换新资金额度持续吃紧，今年开年民众有可能更早“抢用”补贴额度，推动年初两个月促消费效应集中体现。二是今年春节假期增加1天，民众消费需求集中释放，对相关商品和服务消费增速有较强推动作用。特别是服务消费也是今年扩大个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策支持领域，实施服务消费提质惠民行动等促消费政策的主要发力点。

　　民生银行首席经济学家温彬认为，总体来看，1-2月消费呈现温和增长态势，假期因素和补贴因素贡献较大，但内生增长动能尚未完全稳固。1-2月居民短贷减少3596亿元，同比多减358亿元，反映居民消费行为仍然偏谨慎。

　　投资增速由降转增，三大投资板块增速全面改善

　　2026年1-2月固定资产投资同比增长1.8%，增速较2025年全年加快5.6个百分点，增速由降转增。

　　今年1-2月基础设施投资同比增长11.4%，去年全年为下降2.2%。王青认为，基础设施投资增速上行幅度明显超出市场普遍预期，背后原因在于一是今年是“十五五”开局之年，会有一批重大项目在年初集中开工；二是根据《政府工作报告》，今年会单列并提高用于项目建设的地方政府专项债券额度，这意味着年初基建投资的资金来源更有保障；三是2025年10月5000亿新型政策性金融工具投放完毕，对基建投资的拉动效应在今年初有所体现。

　　制造业投资增长3.1%，较去年全年上行2.5个百分点，扭转去年全年持续放缓态势。温彬认为，今年1-2月的制造业投资增速回升是在去年同期9.0%高基数下实现的，设备更新政策加力和高技术制造业景气回升是主要支撑。

　　房地产开发投资下降11.1%，降幅较去年全年有所收窄。“1-2月房地产投资同比降幅收窄，主要在于房企银行贷款等其他方面资金来源改善。”王青说，另外，伴随上年同期基数下降，也不排除年初计入房地产投资的土地购置费同比降幅会有所收窄，这也能缓解整体房地产投资下滑幅度。

　　下阶段消费、投资走势如何？

　　从1-2月数据看，经济实现良好开局。温彬表示，一方面源于政策效果显现，专项债前置发力拉动基建投资，房地产市场也初现“小阳春”迹象。另一方面则源于内生动能反弹。出口好于预期和物价持续修复，带动制造业投资回暖。超长假期也对居民消费尤其是服务消费提供助力。

　　不过，粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒也指出，今年1-2月经济数据的“开门红”，固然反映了宏观政策靠前发力、外需回暖等积极因素的支撑，但也包含了“春节错月”带来的技术性推升，不宜过度乐观解读。同理，若3月同比数据出现明显回落，也需充分考虑春节因素从1-2月向3月转移的扰动效应，不宜简单将其解读为经济动能转弱。建议在一季度数据发布后，将1-3月合并观察分析，以更客观地评估年初经济运行的真实趋势和内生动能。