江苏省人民医院范磊徐卫陆辉黄牛挂号电话国际一流投资银行发挥功能性的经验分析
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建设一流投资银行是资本市场新“国九条”对我国证券公司发展提出的重要要求。在此过程中,完善功能性建设是必由之路。证监会高度重视证券公司功能性建设,2024年3月发布的《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见(试行)》,从维护市场稳定健康运行、促进提高专业能力、提升服务中长期资金能力、提升投资者长期回报、助力推进高水平开放等方面提出了促进行业功能发挥的意见;2024年5月修订发布的《关于加强上市证券公司监管的规定》、2025年2月发布的《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》等都指出证券公司要把功能性放在首要位置;2025年8月修订《证券公司分类评价规定》时指出“突出促进证券公司功能发挥”。
高盛集团、摩根士丹利和瑞银集团(以下分别简称:高盛、摩根和瑞银)作为国际知名的综合性投资银行,在开展业务的同时发挥着服务国家战略、促进企业融资、管理社会财富、维护市场稳定等众多功能,其业务发展的过程也是不断强化功能性的过程。高盛、摩根和瑞银的诸多经验可以作为我国证券公司完善功能性建设的重要借鉴。
一、服务国家发展,推进产业转型
证券公司的发展是与国家发展、国家战略相互促进、相互成就的过程。国家战略的推进需要证券公司提供高质量、大范围的投融资服务和研究服务,从而使国家战略按计划、有步骤落地推进实施。在服务国家战略的过程中,证券公司可以不断提高自身综合金融服务水平,提升配置资本市场多方资源的能力,扩大相应的收益范围。
高盛、摩根等国际一流投资银行积极与国家发展绑定,通过服务国家战略,实现跨越式发展。二十世纪初,美国投资银行积极服务基础设施建设,摩根30年代末逐渐成为美国铁路融资的主要财团,1938年作为主承销商为美国钢铁公司发行价值1亿美元的债券,促进了美国基础设施建设的发展。二战后,欧洲各国逐渐开启经济恢复的进程,1947年美国和欧洲多国开展“马歇尔计划”,辅助欧洲经济复兴。高盛、摩根等迅速跟进,1952年摩根担任世界银行5000万美元债发行的联席经办人,为欧洲国家重建提供财政援助。同时,西欧各国在二战恢复后开始进行经济结构改革,在欧洲企业私有化浪潮中,企业上市融资及兼并收购需求迅速提升。高盛基于承销经验,采用自建与收购方式进驻欧洲市场,负责了英国电信和英国电力公司的私有化、英国石油公司配股融资等标志性项目。摩根也发挥自身优势,以子公司形式开展业务,向欧洲企业提供债券承销、企业收购、资产管理、不动产投资等一系列多元金融服务,在促进欧洲企业发展的同时实现了自身跨越式发展。
高盛为政府输送了众多人才,为服务国家发展做出了贡献。在第二次世界大战期间,高盛高级合伙人西德尼·温伯格进入了美国商务顾问及策划委员会,并任战时生产委员会主席助理,为美国经济运行及生产发展做出了贡献。此后,高盛为美国财政部、美联储等经济核心部门输送了众多人才,在高盛有任职经历的罗伯特·鲁宾、亨利·保尔森、史蒂芬·努钦曾就职于美国财政部,威廉·杜德利、帕特里克·哈克、罗伯特·卡普兰、史蒂夫·弗里德曼等曾就职于美联储。高盛向政界输送的众多人才,在提高企业自身沟通效果的同时,也促进了国家战略与企业目标的统一。
高盛等国际一流投资银行在促进ESG(环境、社会、治理)转型方面发挥了重要作用。2006年,高盛发布了ESG研究报告,明确定义了ESG的概念,ESG投资理念自此诞生。此后,高盛积极推动ESG领域的发展,完善了自身的ESG组织构架,明确了由公司董事会负责评估与可持续和气候相关的事项,由公司层面的气候指导委员会负责审核与气候和环境战略相关的工作。同时,高盛积极推动ESG领域的投融资,形成了ESG整合投资策略、可持续发展投资策略、影响力投资策略等投资产品,以及由商业模型、企业治理、环境影响和社会责任四个支柱构成的企业发行人ESG评估框架。2021年高盛发行了价值8亿美元的“高盛基准可持续发展债券”,2024年高盛推出绿色债券ETF,为投资者提供ESG投资的选择。ESG建设不仅提高了高盛的市场影响力,而且推动了美国的ESG发展,成为高盛发挥功能性的重要抓手。
高盛等国际一流投资银行为传统产业的转型升级注入新的活力。以传统的钢铁产业为例,高盛等投资银行发挥了重要的作用,通过自身影响力促进钢铁产业的转型升级。高盛与花旗、荷兰国际集团等五家机构合作,组成了“钢铁气候一致金融工作组”,为支持钢铁行业的减碳行动开发了“气候一致的金融协议”,以衡量和披露与金融机构投资组合相关的温室气体排放与气候目标的一致性,从而监督和推动钢铁行业的绿色转型。高盛等国际一流投资银行通过促进企业并购重组等,有效推动产业整合,支持产业的转型升级。
二、助力企业融资,推动科技创新
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