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　　在净值化与低利率时代，既追求相对稳健的收益，又能一定程度控制波动的产品日益稀缺。“固收+”产品备受投资者关注。在此背景下，银华基金旗下新品——银华启元债券(A类代码：026456；C类代码：026457)今起发行，或为投资者把握股债双重机遇提供全新选择。

　　此次发行的银华启元债券作为一只二级债基产品，其中债券投资比例不低于基金资产的80%，力争实现底仓收益；权益类资产、可转换公司债券(含分离交易的可转换公司债券)和可交换债券的比例合计为基金资产的5%-20%，力争捕捉权益市场的弹性收益。(资料参考：产品招募说明书)

　　在投资策略方面，银华启元债券运用组合思维与定量手段，注重大类资产配置与择时，实现精细化、专业化的细分资产管理。股票资产采取“量化指增”策略，力求在长期有效且低相关性的多因子维度下获取超额收益，并通过均衡配置降低波动；转债资产采取“量化入池”+主动增强策略，围绕“品种特性+正股驱动”展开期权定价，紧扣转债特性，赚取合理定价下期权价值实现的钱；纯债资产则将“组合视角久期”+“利差轮动求超额”相结合，在大类资产配置框架下，以全局性视角制定债券久期，通过利差分析挖掘品种alpha收益。

　　值得一提的是，二级债基横跨股债两种资产的特性，对基金经理的资产配置能力提出了更高要求。公开资料显示，银华启元债券拟任基金经理冯帆具有12年证券从业经历，其中基金经理年限超5年。在投资框架上，冯帆将自上而下、组合管理与定量手段相结合，追求长期稳健有效的系统管理，坚持做有概率优势的事。(数据来源：证券从业经历源自基金定期报告，截至2025.12.31；基金经理年限源自银华基金，截至2026.1.28)

　　出色的管理能力也体现在产品业绩上，以其“固收+”代表作银华增强收益债券A为例，自成立以来累计收益率达146.41%，相比同期业绩比较基准收益率92.19%，实现了较强的超额收益。凭借卓越的业绩表现，银华增强收益债券A一举荣获了银河证券3年期五星、晨星3年期四星、天相投顾3年期四A、国泰海通3年期四星、上海证券3年期三星等多个星级评价。(数据来源：基金2025年四季报，统计区间：2008.12.31-2025.12.31；银华增强收益债券成立于2008.12.3，基金历史业绩不预示未来表现；银华增强收益债券历任基金经理为姜永康(2008.12.3-2017.1.23)、胡娜(2015.1.29-2016.10.18)、瞿灿(2016.10.17-2020.6.1)、贾鹏(2020.2.19至2025.10.30)、冯帆(2020.12.29至今)；评级机构最新评级信息，截至2025.12.25)

　　展望后市，在50万亿高息存款到期的居民财富迁徙以及机构增量资金涌入等两大历史机遇之下，“固收+”产品或成为资产配置的重要选择。投资者或可关注此次发行的银华启元债券(A类：026456；C类：026457)，力争把握“固收+”基金的投资机遇。(资料参考：财联社，《迎接50万亿存款迁徙｜固收+站上历史风口，3万亿只是起点》，2026.02.27)

　　风险提示：

　　冯帆履历：硕士学位。曾就职于华夏未来资本管理有限公司，2015年8月加入银华基金，历任投资管理三部宏观利率研究员、基金经理助理，现任养老金及多资产投资管理部基金经理/投资经理(年金、养老金)/投资经理助理(社保、基本养老)。

　　现管理基金如下：银华增强收益债券A(2020.12.29起)、银华钰祥债券A/C(2025.2.12起)、银华汇益一年持有期混合A/C(2025.2.12起)、银华稳利灵活配置混合A/C(2025.2.12起)、银华泰利灵活配置混合A/C(2025.2.12起)、银华增强收益债券D(2025.2.26起)、银华增强收益债券C(2025.3.31起)、银华钰祥债券E(2025.8.13)。

　　现管理基金业绩如下：

　　银华增强收益债券A于2008年12月3日成立，2021年、2022年、2023年、2024年、2025年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为6.86%、-6.03%、1.33%、6.65%、9.95%、146.41%。同期业绩比较基准收益率依次为5.69%、3.37%、4.67%、8.32%、0.10%、92.19%。

　　银华钰祥债券A于2024年5月15日成立，2025年、自基金合同生效起至今的净值增长率为2.90%、4.03%，同期业绩比较基准收益率为2.12%、5.92%。

　　银华钰祥债券C于2024年5月15日成立，2025年、自基金合同生效起至今的净值增长率为2.60%、3.53%，同期业绩比较基准收益率为2.12%、5.92%。

　　银华汇益一年持有期混合A于2020年8月24成立，2021年、2022年、2023年、2024年、2025年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为4.74%、-3.15%、0.53%、4.41%、3.17%、11.30%，同期业绩比较基准收益率依次为0.56%、-2.00%、0.03%、6.96%、1.61%、8.43%。