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　　年初密集披露的偿付能力报告如同保险业的年度“体检单”，5家公司的名字在“达标线”下方格外醒目。北京商报记者梳理发现，截至2月5日，在已发布2025年四季度偿付能力报告的保险公司中，有5家保险公司偿付能力未能达标，包括3家财产险公司和2家人身险公司，分别为安华农险、亚太财险、前海财险、长生人寿和华汇人寿。偿付能力“体检”未通过，究竟会产生怎样的影响？相关保险公司又该如何采取措施，避免因连续不达标陷入难以挣脱的“循环”？

　　“病因”不同

　　偿付能力被视为保险公司的“生命线”，直接关系到公司对保单持有人履行赔付义务的能力。

　　按照《保险公司偿付能力管理规定》，保险公司须同时满足核心偿付能力充足率不低于50%、综合偿付能力充足率不低于100%、风险综合评级在B类及以上三项指标，才能被认定为偿付能力达标。

　　这三项关键指标中任何一项不符合要求，都会导致偿付能力不达标。在此次披露的2025年四季度偿付能力报告中，除了长生人寿外，另外4家均是近年来偿付能力不达标的“常客”。

　　具体来看，安华农险、华汇人寿、亚太财险和前海财险2025年二季度和三季度的风险综合评级结果均为C级。长生人寿则是因综合偿付能力充足率不足导致偿付能力不达标的保险公司。截至2025年四季度末，该公司核心偿付能力充足率为64.8%、综合偿付能力充足率为79.7%。

　　风险综合评级是衡量保险公司全面风险管理水平的关键指标，持续被评为C类，意味着相关公司可能在公司治理、内部控制或风险管理方面存在较为明显的问题。首都经济贸易大学保险系教授赵明表示，一般而言，中小保险公司偿付能力不达标主要是因为其资本基础相对薄弱，业务规模和多样性有限，导致抗风险能力较弱。这些公司在激烈市场竞争中往往面临盈利能力不稳定、资本补充渠道狭窄等挑战，加上内部治理和风险管理可能不够完善，容易因投资损失、业务结构失衡或外部经济波动而出现资本充足率不足或风险综合评级下滑。具体原因包括资本金短缺、资产配置不当、风险控制缺陷以及合规管理不到位，从而难以持续满足监管要求。

　　相较于大型公司，偿付能力不达标之所以更多地出现在中小保险公司中，上海对外经贸大学保险系专家朱少杰也表示，一些中小保险公司的业务结构相对单一，销售高预定利率保单，利差损耗极其有限的实际资本。一些中小保险公司存在严重的资产负债错配，利率下行致使其净资产严重下滑。部分中小保险公司存在公司治理或风险管理机制不完善等问题，风险评级低于B类而致使偿付能力不达标。此外，部分中小保险公司2015年发行的资本补充债券到期还本，致使其偿付能力充足率降低。

　　或致多重影响缠身

　　偿付能力不达标会给保险公司带来哪些具体影响？其中，安华农险在偿付能力报告中表示：“公司2025年二季度及2025年三季度法人机构风险综合评级(分类监管)结果均为C类，主要原因为公司治理方面存在风险。”

　　亚太财险在接受北京商报记者采访时表示，年初评级下调主要受公司股东股权、公司治理方面的影响。

　　与上述公司不同，长生人寿方面表示，目前偿付能力充足率暂时偏低，主要是受市场利率波动影响，负债端准备金计提相应增加，这与公司实际经营状况无直接关联。公司日常运营稳健，现金流充足，能够充分保障保单持有人的合法权益。

　　对于利率波动如何影响寿险公司偿付能力，朱少杰表示，利率呈现上行震荡，资产估值下降，负债端移动平均后的折现率延续下行趋势，负债估值增加，使得寿险公司的实际资本下滑，偿付能力受压。

　　偿付能力不达标对于一家保险公司而言，带来的影响将是实实在在的。朱少杰表示，监管部门对偿付能力不达标的公司采取分层监管措施，对公司经营的影响可能包括，高管薪酬受限，管理层调整，人才流失；暂停新业务，新机构扩张受限，业务萎缩，退保上升；调整资产投资结构，投资受限；分红受限，需要股东增资，股权结构变动；被接管，责令重组或申请破产。

　　赵明也认为，偿付能力不达标会产生多重负面影响，包括监管限制业务开展，例如无法满足互联网财产保险业务的条件，从而丧失新的收入来源；市场声誉受损可能导致客户流失和合作伙伴信心下降；融资成本上升和资本补充困难会加剧财务压力；长期还可能引发监管加强审查、要求整改甚至接管，威胁公司稳定经营和生存。