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　　“快！这个还能申购！”“这个可以申购100元，那个可以申购500元，又可以薅羊毛了”……近期，在一些社交媒体评论区，类似的对话此起彼伏，爆款套利教程频频涌现，一股LOF(上市型开放式基金)套利热潮正快速发酵。

　　这场突如其来的热浪，不仅让LOF这一原本小众的投资品种走入大众视野，更折射出当前市场环境下投资者心态、投资逻辑的新特点。社媒KOL(意见领袖)效应愈发凸显。然而，套利并非稳赚不赔，在众多投资者将LOF套利形容为“小确幸”的背后，潜藏的风险也值得冷静审视。

　　LOF套利热

　　近期，LOF的行情成为市场关注焦点，1月29日更是出现16只LOF集体涨停的罕见情况。一度名不见经传的LOF摇身一变，成为投资者争相追逐的品种。居高不下的溢价水平更是在市场上掀起套利热潮。

　　打开微信、小红书、抖音等社交媒体平台，关于套利的讨论多如牛毛。有人分享自己的套利收益截图，直呼“又赚了一顿火锅钱”；有人同步LOF套利的最新变化，发布“再不上车套利就要关门了”此类话语吸引眼球；有人推出套利教程，梳理各类LOF额度以及LOF套利的拖拉机操作方式，获得大量的读者关注。

　　值得注意的是，不少财经大V聚焦LOF套利，推出“保姆级”教程，从开户流程、场外申购技巧，到转托管操作、场内卖出时机，每一个步骤都详细拆解，配上截图和文字说明。甚至还有博主开启直播，实时演示套利操作，手把手教新手入门。短短几天内，相关教程动辄收获上千条点赞评论。

　　“我也是刷小红书的时候看到的，加上同事们都在讨论，所以就买了点。”近期参与LOF套利的投资者小林说，仅仅不到一个月时间，其在某LOF产品套利上就已经实现翻倍收益。虽然因为限购，金额并不大，但也可以抵几顿饭钱了，而且不费什么事，还是很开心。这也是近期许多参与套利的投资者真实写照。

　　据了解，LOF套利主要是指利用基金场内交易价格存在的溢价，先在场外按照基金份额净值申购后，再转到场内卖出，进而赚取场内外价差。当基金溢价率持续处于高位时，这一套利策略相对容易奏效。

　　也就是说，套利持续火热的主因就是基金的长期溢价。Wind数据显示，受国际原油、白银等大宗商品价格走强带动，资源类LOF表现尤为强势。多只基金场内交易价格屡创新高，溢价率持续飙升。截至1月30日，LOF溢价率超过10%的产品仍多达8只(不含当天停牌LOF)。

　　热潮之下，多只热门LOF限购、停牌措施密集发布。国投白银LOF、南方原油LOF均于1月30日全天停牌，多只原油LOF于1月30日停牌一小时。同时，多只原油LOF申购限额大幅下调，有的基金更是降至单日2元，近乎“关门谢客”。而场外的限购又促使大量资金涌入场内交易，进一步推升场内价格，导致溢价率居高难下。

　　“手慢无”“速冲”等以往出现在电商带货中的字眼，一时间在各类LOF套利帖子里频频出现。无论是刚接触投资的新手小白，还是热衷“薅羊毛”的年轻上班族，都不乏参与者涌入这场套利狂欢，成为LOF市场的少见现象。

　　多重因素催化

　　这股LOF套利热潮，并非偶然出现，而是多重因素共同作用的结果。从热门产品引爆到情绪助推，从市场环境到LOF机制特性，每一个因素都在这场热潮中扮演着独特角色，最终催生了套利的盛宴。

　　国投白银LOF的走红算得上是此轮LOF套利热潮的起点。2025年末至2026年初，全球贵金属市场表现强劲，沪银主力期货行情一路飙升。作为全市场唯一一只主要投资于白银期货的公募产品，国投白银LOF凭借其稀缺性，率先成为市场焦点。

　　受白银行情带动以及场外申购限制，国投白银LOF的场内价格大幅飙升，与场外净值形成巨大价差，溢价率一度超过60%，套利空间凸显。不少投资者通过“场外申购、场内卖出”的方式赚取差价，获得不错收益。国投白银LOF的火爆，让一众投资者尝到了LOF套利的甜头。

　　继国投白银LOF暂停申购、关闭套利通道之后，原油LOF的崛起接棒。受国际原油价格持续走高影响，易方达原油LOF、南方原油LOF、嘉实原油LOF、华宝油气LOF等多只原油类LOF场内价格大涨，溢价率纷纷攀升，成为投资者套利的新焦点。

　　1月29日收盘，多只原油LOF集体涨停。这种几乎全板块式的涨停，在LOF交易历史上极为少见。多只基金溢价率超过20%，这进一步放大了赚钱效应，吸引了更多资金涌入LOF市场套利。

　　而社交媒体大V期间的推波助澜，更成为此次热潮的催化剂。在国投白银LOF、原油LOF爆火之后，许多社交媒体上的财经大V纷纷将目光投向LOF套利，通过短视频、图文、直播等多种形式，大力推荐相关品种，分享套利经验。这些大V大多拥有一定的粉丝基础，凭借自身的“专业人设”，向粉丝传递“低风险、高收益”的套利理念，推荐具体的LOF品种，分享自己的套利收益截图，进一步刺激粉丝聚焦少数高溢价LOF品种。