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　　本周交易时间进入2月，A股行情将如何演绎呢？

　　澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，春节前风险偏好抬升的制约因素偏多，叠加情绪指数回落的季节性效应，市场短期面临情绪降温和指数回调压力。春节之后，市场交易热度会再度回升，大概率会迎来新一轮的上涨行情。

　　华泰证券表示，向后看，节前风险偏好抬升的制约因素偏多。随着行情向白酒等估值低位板块扩散，轮动加快下攫取超额收益的难度加大，技术性调整压力和长假效应下资金获利了结意愿上升。

　　“历史上，春节前市场交易热度通常会持续降温，这与春节前流动性整体趋紧以及长假之前投资者交易热情下降都有一定的关系。同时，根据我们对于历史牛市的复盘，结构性牛市突破前期震荡区间后，通常会出现阶段性的调整。”光大证券指出。

　　中信建投证券进一步指出，考虑到春节前避险情绪升温，情绪指数回落的季节性效应，预计市场短期面临情绪降温和指数回调压力。

　　不过，中信建投证券强调，综合考虑当前市场增量资金和情绪指数各分项指标，预计全A指数调整空间有限，且有望在春节前企稳，春节前后迎来新一轮上行行情。

　　“在春节之后，市场交易热度会再度回升，结合假期高频数据以及产业热点消息，之后市场可能会迎来新一轮的上涨行情。”光大证券同时称。

　　操作方面，浙商证券建议投资者，择时方面，中线仓无惧短线波动，仍看“系统性慢牛”，但建议适度控制组合弹性。风格方面，考虑到前期“小强大弱”格局告一段落，可以从中证1000、国证2000，适度往沪深300、中证500回摆。

　　中信证券：重视涨价线索的扩散

　　展望后市，判断本轮ETF集中赎回潮基本结束，权重股迎来修复窗口；大周期维度下的风格切换正在发生，从小盘切大盘，从题材切质量；沃什被提名美联储主席代表了“美国版脱虚向实”的政策意愿，无论是否能成功践行理念，对全球风险资产的风格都会产生巨大影响。

　　站在A股视角，从资源热到周期热，涨价线索的全面演绎可能贯穿一季度。周期板块的底层共性是利润率修复空间大，背后是中国的政策从扩大规模逐步向提质增效的转变。

　　配置的底层思路还是应围绕中国具备竞争优势的行业在全球定价权的重估，化工、有色、电力设备、新能源的底仓配置思路依然成立，但对投机属性越发明显的贵金属板块要开始保持警惕；消费和地产链的躁动修复理应发生在春季，这与制造、科技并不对立。

　　华泰证券：转向胜率思维

　　上周A股高位震荡，大盘价值占优。向后看，节前风险偏好抬升的制约因素偏多：外部，凯文·沃什或接任联储主席，由于其此前被认为是通胀鹰派，美元、美债利率上行，风险资产承压；内部，随着行情向白酒等估值低位板块扩散，轮动加快下攫取超额收益的难度加大，技术性调整压力和长假效应下资金获利了结意愿上升。

　　但本轮跨年行情启动的核心驱动并未发生根本性变化，春节后至两会前胜率提升，若市场调整或提供新的布局窗口。

　　配置上，重视胜率，建议关注绩优、低位方向，如电力设备、存储及半导体设备、化工、工程机械、农业、美护等，长假受益的消费与出行链也可逢低布局。

　　中信建投证券：指数调整空间有限

　　由于国际贵金属价格剧烈波动和A股宽基ETF近期大规模的抛售导致的流动性压力，情绪指数出现明显下滑，发出右侧卖出信号且面临跌出亢奋区考验。

　　考虑到春节前避险情绪升温，情绪指数回落的季节性效应，预计市场短期面临情绪降温和指数回调压力。

　　综合考虑当前市场增量资金和情绪指数各分项指标，预计全A指数调整空间有限，且有望在春节前企稳，春节前后迎来新一轮上行行情。

　　申万宏源证券：短期需下探震荡区间下限

　　开门红行情至今的波段定位：小波段，科技和周期先后演绎强动量行情，赚钱效应扩散已趋于充分，“行稳致远”政策持续，短期市场力量本身就在逐步退坡。

　　大波段，前期开门红构成结构性行情的拓展和延伸；但总体市场仍处于上涨行情第一阶段的高位区域，领涨结构的估值到历史高位后，本就需要较长时间的震荡调整，消化中长期性价比不足问题。

　　重申结构性行情高位区域的4个特征：板块提估值难度提升，板块向上突破条件更加严格，对业绩验证的要求提高，对流动性负面冲击的敏感度提升。