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　　2025年以来，中国人民银行在执行好存量货币政策基础上，推出新的一揽子货币政策措施，有力支持实体经济稳定增长和金融市场平稳运行。中央经济工作会议明确提出，2026年要继续实施适度宽松的货币政策。为有效支持“十五五”开好局、起好步，中国人民银行副行长邹澜在1月15日举办的国新办新闻发布会上表示，根据当前经济金融形势需要，人民银行将先行推出两方面政策措施：一是下调各类结构性货币政策工具利率，二是完善结构性工具并加大支持力度。

　　金融数据亮点突出

　　回顾2025年，中国人民银行实施适度宽松的货币政策，在货币金融环境已经较为宽松的状态下，在存量政策接续发挥作用的基础上，5月份又宣布实施了一揽子金融支持举措，巩固经济回升向好势头。

　　从1月15日发布的2025年金融统计数据看，货币金融政策支持实体经济效果明显。人民币贷款方面，2025年12月末，人民币贷款余额271.91万亿元，同比增长6.4%；2025年全年人民币贷款增加16.27万亿元，其中企(事)业单位贷款增加15.47万亿元。社会融资规模方面，2025年全年社会融资规模增量累计为35.6万亿元，比2024年多3.34万亿元；2025年末社会融资规模存量为442.12万亿元，同比增长8.3%。货币供应方面，2025年12月末，广义货币(M2)余额340.29万亿元，同比增长8.5%；狭义货币(M1)余额115.51万亿元，同比增长3.8%。

　　超16万亿元的金融“活水”都流向了哪些领域？持续优化的信贷结构给出了答案——2025年，中国人民银行不断优化政策工具设计和管理，加大对科技创新、提振消费等扩大内需重点领域的支持，实现对金融“五篇大文章”各领域的全覆盖。2025年11月末，科技、绿色、普惠、养老、数字领域的贷款同比分别增长11.5%、23%、10.3%、60.2%、14.6%，均高于同期各项贷款增速，反映出金融资源更精准、更高效地流向重点领域和薄弱环节。

　　社会融资规模保持合理增长，也较好满足了实体经济的资金需求。中国人民银行调查统计司司长闫先东介绍，在2025年社会融资规模增量中，直接融资达到16.7万亿元，占比46.9%，比2020年高7.8个百分点。其中，政府债券净融资是13.84万亿元，比2024年多2.54万亿元；通过发挥民营企业债券融资支持工具作用，创新推出债券市场“科技板”，加大对科技创新、民营企业的支持力度，非金融企业债券净融资是2.39万亿元，比2024年多4825亿元；落实好支持资本市场的政策措施，稳定市场预期，非金融企业股票融资4763亿元，比2024年多1863亿元。

　　“2025年新增社会融资规模中，对实体经济发放的人民币贷款同比少增1.13万亿元，而除信托贷款同比小幅少增外，其他非贷款融资方式同比均实现多增。”东方金诚首席宏观分析师王青分析，总体上看，新增社融结构呈现贷款与非贷款融资方式此消彼长的特征，后者占全年社融规模增量的比重超过50%，这是金融供给侧结构性改革成效的直接体现。

　　在有效融资需求得到满足的同时，社会综合融资成本也进一步降低。记者了解到，2018年下半年以来，人民银行累计10次下调政策利率，还通过强化利率政策执行和监督，更好发挥存量政策效能，促进社会综合融资成本稳步下行。2025年12月，新发放企业贷款加权平均利率和新发放个人住房贷款加权平均利率都在3.1%左右，自2018年下半年以来，分别下降了2.5个和2.6个百分点。邹澜表示，2026年人民银行还将继续综合施策，促进社会综合融资成本低位运行。

　　流动性充裕有保障

　　2025年还有一项操作备受市场关注，就是中国人民银行10月份宣布恢复公开市场国债买卖操作。邹澜表示，公开市场操作是人民银行实施货币政策调控和流动性管理的重要手段，包括各期限的回购、中期借贷便利、国债买卖等各种工具，这其中买断式回购主要也是通过买卖国债来实现。

　　为了保障市场流动性充裕和短期利率的平稳运行，2025年，各项公开市场操作累计净投放6万亿元，其中买断式回购净投放3.8万亿元，净买入国债1200亿元。同时，人民银行也在推进其他的一些改革措施，随着货币政策工具箱的不断丰富，可以更好地根据需要和市场运行情况搭配使用各种工具，完善基础货币投放和操作工具定价机制，并加强货币政策操作的信息披露，增强政策透明度。

　　开展国债买卖操作也有利于加强货币政策与财政政策的协同配合。邹澜说，近年来，我国实施积极的财政政策，政府债券发行在增多，2025年国债发行16万亿元，全年净增6.6万亿元，年末余额大约是40万亿元，其中，银行、非银行金融机构、境外机构分别持有27万亿元、5万亿元和2万亿元，银行等市场机构为了改善资产配置、加强流动性管理，是持有国债的主力。在满足这些机构对国债资产配置需要的前提下，人民银行买卖国债可以更好地保障国债以合理成本顺利发行。此外，2025年，人民银行通过买断式回购操作的国债、地方政府债券余额接近7万亿元，这对提高政府债券的市场流动性也发挥了重要作用。