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　　1月15日，中国人民银行发布了2025年金融统计数据报告。

　　初步统计，2025年末，社会融资规模存量为442.12万亿元，同比增长8.3%。对实体经济发放的人民币贷款余额为268.4万亿元，同比增长6.3%。

　　“2025年，中国人民银行实施适度宽松的货币政策，在货币金融环境已经较为宽松的状态下，在存量政策接续发挥作用的基础上，2025年5月份又宣布实施了一揽子金融支持举措，巩固经济回升向好势头。从全年金融数据看，货币金融政策支持实体经济的效果是明显的。”中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜在1月15日国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示。

　　金融总量合理增长 宏观政策之间协同配合加强

　　邹澜在发布会上介绍，2025年中国人民银行通过综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，引导金融机构充分满足实体经济有效融资需求。2025年12月末，社会融资规模存量同比增长8.3%，广义货币供应量(M2)同比增长8.5%，明显高于名义国内生产总值(GDP)增速；人民币贷款余额272万亿元，同比增长6.4%，还原地方化债影响后，增速在7%左右，信贷支持力度持续较强。

　　业内专家表示，今年以来，宏观政策加大逆周期调节力度，对提振内需、稳定经济发挥了积极作用，也为金融总量合理增长提供了支撑。特别是随着财政赤字率提升，政府债券对社会融资规模的贡献度明显提高。

　　“政府债券发行节奏明显提前，实现了早发行、早使用、早见效。”业内人士表示，这也体现了货币政策、财政政策的协同发力。“当前，两者在政府债券领域的协同，有效稳定了市场资金面，为重大项目提供了资金保障。”业内专家表示。“央行的流动性护航，让财政发债‘轻装上阵’，有效稳定了市场预期。今年，央行通过逆回购、买断式逆回购等操作注入流动性，为政府债券发行提供了坚实支撑。”中信证券首席经济学家明明对《金融时报》记者表示。

　　数据显示，2025年，国债发行规模为16万亿元，全年净增6.6万亿元，2025年末余额约为40万亿元，其中，银行、非银行金融机构、境外机构分别持有27万亿元、5万亿元和2万亿元，银行等金融机构能够改善资产配置、加强流动性管理，是持有国债的主力。在满足这些机构对国债资产配置需要的前提下，中国人民银行买卖国债可以更好地保障国债以合理成本顺利发行。此外，2025年，中国人民银行通过买断式回购操作的国债、地方政府债券余额接近7万亿元，这对提高政府债券的市场流动性也发挥了重要作用。

　　“宏观政策之间的协同配合十分重要，可以产生‘1+1＞2’的效果，共同支持稳增长、调结构。”专家表示。

　　“不过，由于2025年12月份的政府债券融资受高基数影响同比大幅少增，当月社融同比少增。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。

　　从数据中也可以看到，多元化融资方式对银行贷款的替代作用。中国人民银行调查统计司司长闫先东表示，2025年社会融资规模增量为35.6万亿元。从结构上看，在社会融资规模增量中，直接融资达16.7万亿元，占比46.9%，较“十三五”时期的最后一年(2020年)高7.8个百分点。其中，政府债券净融资13.84万亿元，比上年多2.54万亿元；通过发挥民营企业债券融资支持工具作用，创新推出债券市场“科技板”，加大对科技创新、民营企业的支持力度，非金融企业债券净融资2.39万亿元，比上年多4825亿元；落实好支持资本市场的政策措施，稳定市场预期，非金融企业股票融资4763亿元，比上年多1863亿元。此外，表外融资向好，2025年全年信托贷款、委托贷款和未贴现的银行承兑汇票合计增加4997亿元，同比多增4891亿元。

　　结构优化 金融“五篇大文章”贷款得到重点支持

　　除了总量增长外，从效果上看，2025年货币信贷也呈现结构优化的特征。

　　根据闫先东介绍，从借款主体看，企(事)业单位贷款是信贷增长的主体。2025年，企(事)业单位贷款增加15.47万亿元，其中，中长期贷款增加8.82万亿元，是企(事)业单位贷款增加的主要构成，表明金融持续为实体经济提供稳定的资金来源。住户贷款增加4417亿元，经营贷款增长9380亿元，体现了金融机构持续加大对个体工商户和小微企业主生产经营活动的支持力度。

　　从行业投向看，贷款行业结构持续优化。2025年末，制造业中长期贷款余额同比增长6.6%，基础设施业中长期贷款余额同比增长6.9%，不含房地产业的服务业中长期贷款同比增长9.4%。