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　　上证指数豪取16连阳后，A股接下来将如何表现呢？

　　澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，当前整体环境对A股仍然较为有利，市场处于向下风险有限、向上仍有较大潜在空间的窗口，强动量效应下，跨年行情或仍有空间。

　　中信建投证券表示，近期美元指数有所反弹，但人民币汇率仍然坚挺，整体环境对A股仍然较为有利。同时，通胀水平温和回升，经济复苏的内生动能逐渐修复，利好A股慢牛行情持续性。从市场情绪看，跨年行情有望继续演绎。

　　“往后看，上证指数‘十六连阳’、突破关键点位、成交额破3万亿等一系列标志性事件对于趋势和信心的强化，有助于市场各方参与积极性抬升，为本轮跨年行情奠定良好开局。”兴业证券称。

　　国信证券进一步指出，总体而言，在政策预期向好的背景下，跨年行情或接续演绎，且更多呈现“结构性、板块轮动较快”的特征，留意结构性机会。

　　不过，中信建投证券提醒投资者，虽然跨年行情有望继续演绎，但短期技术性回调风险上升，把握板块行情分化。

　　华泰证券表示，展望后市，强动量效应下，跨年行情或仍有空间。但从行业涨跌幅标准差、成交额占比以及杠杆资金和ETF的动向看，交易结构较为集中，部分热点板块或需消化拥挤度压力，行情转向轮动的概率逐步上升。

　　中信证券：情绪指标还没有转弱迹象

　　年初的躁动源于跨年踏空资金的集中密集入场，“人心思涨”是大背景，一些前期谨慎资金的追涨加速了行情演绎，但躁动主要发生在主题板块以及量化影响较大的小票，而非配置型资金布仓方向。

　　从当前的量价和风偏指标来看，短期市场热度偏高，但情绪指标还没有转弱迹象，预计主题、小票轮动的震荡上行格局可能还会延续到两会前后，直至内需预期的上修，市场才会回到基本面驱动状态。

　　不过，抛开短期的市场躁动，站在全年维度，真正具备持续入场体量的配置型资金今年对权益组合降低波动的诉求是更高的，需要考虑的是这部分可持续的“大钱”(而不是年初踏空资金)会持续流向的方向。

　　配置上，建议资源和传统制造定价权提升逻辑打底，增配非银金融，兼顾反共识品种降低组合波动。

　　国泰海通证券：AI应用有望成为AI产业行情核心主线

　　本轮AI产业革命引发全球共振行情，但算力的行情整体强于应用，这符合新产业浪潮行情演进特征。展望2026年，有望看到AI应用从可用到好用，与多元化商业模式落地，AI应用有望成为2026年AI产业行情核心主线。

　　基于用户生态、产品化能力、资本开支强度选择投资方向，看好三个线索：一是具备流量入口优势与用户粘性，持续加码资本开支且产品成熟度高的互联网平台公司；二是深耕垂直领域产品化落地，医疗/交通/金融/教育/工业/娱乐等领域应用公司；三是受益国内应用公司资本开支加码的国产算力与AIDC产业链。

　　申万宏源证券：短期行情演绎尚不充分

　　展望后市，跨年行情增量博弈，且有利于做多的时间窗口连续不断，风险偏好显著提升。春季没有重大下行风险，只有短期行情演绎充分后的休整。这种情况下，总体赚钱效应可能持续扩散至高位，短期行情演绎尚不充分。

　　接下来，春季主题占优判断不变：产业主题(商业航天、机器人、核聚变等)仍是赚钱效应最强方向，同时A股定价一级市场创投融资拐点，创投/参股未上市科技龙头标的普遍高弹性。受益于中期牛市预期本身的保险和券商已经在兑现弹性。后续政策主题(服务消费、海南)和资金主题(保险开门红对应高股息修复，外资回流对应核心资产修复)也可能成为板块轮动的线索。

　　AI产业链贝塔偏弱判断验证，传媒定价AI应用进步，其他TMT的短期机会也主要来自主题线索。顺周期投资继续只做阿尔法逻辑，有色金属已经在定价大国对战略资源安全掌控，实物资产重估，春季是行情冲刺期，可能演绎到一个中大波段低性价比位置。基础化工高开工率，是潜在涨价逻辑顺畅的方向。

　　华泰证券：跨年行情或仍有空间

　　上周，A股延续放量上涨，突破前高，风险偏好提升驱动的春季躁动继续演绎。展望后市，强动量效应下，跨年行情或仍有空间。

　　但从行业涨跌幅标准差、成交额占比以及杠杆资金和ETF的动向看，交易结构较为集中，部分热点板块或需消化拥挤度压力，行情转向轮动的概率逐步上升。

　　此外，业绩预告窗口期将至，建议结合基本面预期，寻找高性价比方向，聚焦外需链景气改善品种以及后续有催化且拥挤度相对低的主题。

　　具体到行业层面，建议关注游戏、免税、电池、工程机械、农化等行业。中期配置思路不变，电力链上游资源品逢低吸筹。

　　中信建投证券：跨年行情有望继续演绎