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　　来源：证券时报

　　刷新历史，2025年公募主动权益投资冠军锁定！

　　2025年，是主动权益基金被重新定义的一年。在人工智能革命席卷全球的背景下，资本市场的投资脉络发生了深刻变化，一场由产业趋势主导的结构性行情，催生了公募基金史上罕见的业绩“大年”。

　　Wind数据显示，截至12月29日，全市场共有近80只主动权益基金年内收益率突破100%，在这份星光熠熠的榜单中，永赢基金任桀管理的永赢科技智选A以累计240.56%的收益率一骑绝尘，领先第二名超过60个百分点，尽管全年交易尚有2个交易日才结束，该基金已提前锁定年度冠军。更值得关注的是，这一成绩刷新了由王亚伟管理的华夏大盘精选混合A保持了17年的公募年度收益纪录(226.24%)，创下新的历史标杆。

　　这一耀眼数字的背后，是一位年轻基金经理与一个时代浪潮共振的故事。2025年的市场，不仅划分了赛道，更悄然区分了投资思维的“代际”。“老登资产”所代表的传统框架与路径依赖遭遇挑战，而“小登资产”所隐喻的、对新兴产业趋势保持敏锐甚至狂热的拥抱态度，则成为了创造超额收益的关键。任桀，这位2024年10月末才开始管理产品的基金经理，正是凭借这种对科技发展趋势的理解力与行动力，完成了从行业研究员到百亿基金经理的跨越。

　　成功往往需要极致的专注与果断。永赢科技智选A在众多同样重仓科技的基金中脱颖而出，不仅在于抓住了AI算力这个史诗级的“贝塔”，更在于基金经理通过深度研究，挖掘出了属于他的“阿尔法”。

　　任桀的核心投资理念可以概括为：以深度研究为基石、聚焦产业与公司的动态变化、并保持灵活应对的投资框架，系统性地捕捉业绩与估值双击的机会。这使得他能在二季度科技投资一度低迷时，敢于将组合全面切换至海外算力产业链，精准命中随后波澜壮阔的主升浪。

　　与此同时，任桀的快速成长，与永赢基金日益成熟的投研平台密不可分。他于2018年公司权益业务起步之初加入，从研究员到基金经理的完整路径，恰好与永赢基金权益投研体系的构建与发力同步。

　　一位优秀基金经理的诞生，从来不只是个人的天赋和努力，更是平台文化、团队力量与时代机遇共同作用的结果。任桀的2025年，不仅是一个冠军的故事，更生动诠释了在一个快速变迁的市场中，开放、敏捷与深度研究相结合所迸发出的巨大能量。

　　重仓海外算力

　　永赢科技智选成立于2024年10月30日，是一只发起式基金，成立时的规模约为1031.79万元。其中，约98%的份额由永赢基金及公司员工认购。截至2025年第三季度末，该基金规模已飙升至115.21亿元，完成了从公司内部的“种子产品”到市场瞩目的“百亿爆款”的蜕变。

　　该基金的制胜关键，源于对产业趋势拐点的精准把握。2025年一季度，组合主要布局于国内云数据中心产业链。然而，通过持续跟踪全球AI产业动态，任桀敏锐地捕捉到了海外算力板块的根本性变化。四月底，多家核心公司一季报业绩超预期，释放出积极信号；更重要的是，五一期间海外科技巨头对资本开支的乐观指引，标志着全球算力投资正从"主题预期"阶段进入"基本面驱动"的长期景气周期。基于这一判断，任桀在二季度果断将持仓全面转向海外AI算力产业链。他认为，海外巨头持续的资本开支投入，将直接利好这些具备全球竞争力的中国供应商。光通信模块作为算力基础设施的关键环节，将在AI浪潮中持续受益。

　　季报数据显示，截至三季度末，永赢科技智选A前十大重仓股分别为新易盛、中际旭创、天孚通信、深南电路、沪电股份、生益科技、太辰光、澜起科技、仕佳光子、长芯博创。

　　伴随业绩的爆发式增长，基金规模在短时间内急剧膨胀，这给组合管理带来了新的挑战。今年一季度末时，该基金规模不足3亿，而在三季度时，该基金已成为百亿级别规模基金。面对急剧涌入的资金和日益高涨的市场情绪，基金管理人和基金经理均展现出了冷静的逆向思维。2025年9月4日，该基金发布公告，自次日起将单日申购上限(含定投、转换转入)设置为1万元。这一限购举措，是在市场情绪高点主动控制管理规模、保障持有人利益的重要风控行动，有效减缓了规模短期过快增长对投资策略的潜在冲击，并为后续应对市场波动预留了空间。

　　研究驱动+聚焦变化+灵活应对

　　任桀的投资哲学体系源于其在永赢基金投研体系的系统培养。作为2018年加入公司的研究员，他经历了完整的基本面研究训练，这种以深度研究为根基的培养模式，为其日后“研究驱动型”的投资风格奠定了坚实基础。