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　　证券时报记者 余世鹏

　　截至12月28日，公募主动权益基金年内最高收益率达到236.88%，不仅锁定了年度冠军位置，还可能刷新业绩纪录，成为公募史上年度收益最高的翻倍基。

　　接受证券时报记者采访的基金业内人士表示，2025年主动权益基金终于扬眉吐气了，但同时也要看到，不少翻倍基持仓集中度很高，和结构性行情深度绑定。从公募基金历史上看，基金产品一直是“流星”多而“恒星”少，需用平常心看待这类现象。主动权益基金需要有更多数量业绩良好且能持续的产品，如此才能惠及更多持有人，让公募基金行业持续焕发生机。

　　年度收益或打破历史纪录

　　根据Wind统计，以普通股票基金、偏股混合基金、平衡混合基金和灵活配置基金的初始份额为对象，剔除2025年内成立的次新基金后，纳入统计的主动权益基金一共有4378只。

　　截至12月28日，永赢科技智选A年内累计收益率达到236.88%，超过排名第二的中航机遇领航A(175.65%)逾60个百分点，已锁定年度冠军位置。同时，永赢科技智选A也有望打破华夏大盘精选A在2007年创下的收益纪录(226.24%)，成为公募基金史上年度收益最高的翻倍基。复盘2006年以来的9个A股大行情年份(2006年、2007年、2009年、2014年、2015年、2019年、2020年、2021年、2025年)，主动权益基金都有过出色表现。其中，2007年和2025年均有收益率超200%的翻倍基，2006年的景顺长城内需增长A和2015年的易方达新兴成长年度收益率分别超过180%和170%，2020年的农银汇理工业4.0年度收益率则超过160%。

　　从翻倍基的数量来看，截至12月28日，全市场一共有72只主动权益基金年度收益率超过100%。从上述提到的9个A股大行情年份来看，今年以来的翻倍基的数量或将排名第四，位于2007年(129只)、2020年(83只)、2006年(81只)之后。分区间看，今年截至12月28日的72只翻倍基中有4只收益率在150%以上，分别为永赢科技智选A、中航机遇领航A、恒越优势精选A和红土创新新兴产业A；信澳业绩驱动A、中欧数字经济A、华泰柏瑞质量精选A等12只基金收益率在130%—150%之间，其余56只翻倍基收益率在100%-130%之间。

　　从相对收益的角度看，主动权益基金年内平均收益率超过了30%，有3455只基金年内收益率超过了业绩比较基准，在4378只基金中占比接近80%。其中，有31只基金的超额收益率超过100个百分点，涨幅最大的永赢科技智选A超额收益率达到195.64个百分点，中航机遇领航A等6只基金的超额收益率超过130个百分点。

　　“2025年是主动权益基金扬眉吐气的一年，给持有人带来了显著的超额收益。主动权益基金的全面复苏，让市场对基金经理、基金公司乃至整个基金业的信心回升。可以说，公募基金的主动管理能力已逐渐走出此前低谷期。”北京一位权益基金经理对证券时报记者表示。

　　业绩分化十分明显

　　从业绩归因和收益特征来看，大部分大放异彩的基金是AI科技行情的受益者。晨星(中国)基金研究中心总监孙珩对证券时报记者表示，2025年主动权益基金的亮眼业绩与A股结构性行情深度绑定，业绩突出的基金多集中在科技细分领域，如光模块、PCB、云计算、存储等，还有部分基金重仓创新药板块。

　　据Wind数据统计，上述72只翻倍基截至三季度末的前十大重仓股，平均仓位为62.72%，远超平均水平(46.2%)。永赢科技智选的十大重仓股仓位为73.25%，前三名重仓标的就是炙手可热的CPO三剑客“易中天”(新易盛、中际旭创、天孚通信)。中航机遇领航的重仓股仓位为77.25%，前三名重仓股除了新易盛、中际旭创外，还有液冷龙头英维克。年内收益率超140%的信澳业绩驱动，重仓股仓位更是达到了81.87%，前三名重仓股分别为PCB龙头沪电股份以及胜宏科技、工业富联。截至目前，新易盛、中际旭创年内涨幅超过400%，英维克和天孚通信涨幅超过200%。

　　“2025年主动权益基金表现优异，公募基金再次证明了主动管理能力这一比较优势。”一位从业时间超过20年的公募人士对证券时报记者表示，能否通过主动管理能力给持有人带来收益、分享经济发展红利，是衡量公募基金发展质量的重要标准。一般情况下，基金公司的固收产品规模占比较大，但这只是基本盘。在这个基础上的主动权益基金，才是基金公司有别于同行乃至其他资管机构的比较优势所在。

　　据Wind数据统计，除72只翻倍基外，年内还有700多只基金收益率超过50%，两者合计达到了816只，在4378只基金中占比约为18.6%。与此同时，还有逾2000只基金年内收益率不足30%，其中有112只基金录得亏损。这些基金有不少重仓了白酒、银行等蓝筹资产，以及非创新药的医药标的。整体上看，主动权益基金收益率的中位数在29.03%位置，不及32.71%的平均值。