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　　全球贵金属市场迎来历史性“狂飙”时刻，同创历史新高。

　　12月26日，Wind数据显示，现货黄金(伦敦金现)盘中一度触及4549.96美元/盎司，收盘报4532.505美元/盎司，涨1.19%，年内累计涨幅达72%，将创下1979年以来年涨幅新高；COMEX黄金同步走高，涨1.31%报4562美元/盎司。

　　白银涨势更显凌厉，现货白银(伦敦银现)突破79美元/盎司，单日大涨超10%，本周累涨18.06%，年内涨幅飙升至174%。COMEX白银期货暴涨11.15%，报79.68美元/盎司，本周累涨18.06%。现货铂金暴涨10.39%，报2459.5美元/盎司，年内大涨172%。

　　贵金属市场全线爆发

　　12月26日纽约交易时段，贵金属市场全线爆发。

　　COMEX黄金期货涨1.31%，报4562美元/盎司，本周累涨3.98%；现货黄金盘中一度触及4549.96美元/盎司，收盘报4532.505美元/盎司，涨1.19%。COMEX白银期货暴涨11.15%，报79.68美元/盎司；现货白银站上79美元/盎司，收盘报79.196美元/盎司。现货铂金暴涨10.31%，报2450.91美元/盎司，本周累涨24.31%。

　　国内市场同步沸腾。沪金期货主力合约表现亮眼，12月26日夜盘报1018.1元/克，涨0.17%；沪银期货主力合约涨势更为迅猛，夜盘收涨6.03%，报19204元人民币/千克，创收盘历史新高。

　　受外盘NYMEX铂金跳空高开、大幅走强的提振，12月26日广期所铂金主力合约开盘即触及涨停，此后涨幅虽有收窄，仍录得9.29%的显著涨幅，报705.30元/克，成功站上700元整数关口。钯金则呈现冲高回落行情，最终收跌2.08%，报515.65元/克。

　　金饰市场热度空前，头部品牌价格也集体攀升。12月27日，周大福、周大生、老凤祥足金饰品价格均达1413元/克，周生生足金饰品价格为1407元/克，金至尊足金饰品价格达1411元/克。

　　缘何牛气冲天？

　　分析人士指出，席卷全球的贵金属盛宴，背后是多重因素的深度共振。

　　南华期货分析师夏莹莹指出，核心驱动包括三大层面。首先，美元指数下跌约10%，美联储重启降息并技术性扩表，贸易关税政策加剧去美元化，美国财政可持续性危机削弱美元信用”。同时白银市场出现结构性挤兑，全球库存“拆东墙补西墙”，印度排灯节需求、工业刚性需求与期货交割量井喷导致现货溢价飙升；此外，投资需求取代央行购金成为主导力量，进一步推升价格。

　　国泰君安期货高级分析师刘雨萱将黄金上涨逻辑拆分为α驱动与β驱动，“α驱动是货币政策与利率相关定价因素，β驱动是能加强黄金货币属性的定价因素，两者在本轮周期内的影响弹性完全不同”。她强调，美国经济仍具韧性且降息节奏滞后的情况下，α驱动提振有限，而β驱动的边际变化是“真正驱使金价涨超想象的因素”，尤其在价格创新高后，资金对β驱动更为敏感。

　　谈及白银，刘雨萱表示“现货问题是中长期矛盾，将持续支撑价格上涨”，包括ETF持仓在降息周期中持续增加、中美库存受限无法大量释放、矿山供给依赖伴生矿导致刚性不足等。

　　另一位海外分析师也认为，白银价格的上涨背后存在供给端的有力支撑。全球范围内，独立成矿的优质白银资源已日渐稀缺，而来自太阳能电池板等制造业领域的工业需求持续旺盛。个人投资者对实物白银的集中囤积行为，进一步分流了原本用于工业生产的金属供给，加剧了市场紧张态势。

　　嘉盛集团资深分析师JerryChen表示，共同驱动因素还包括特朗普关税政策引发全球贵金属库存大量迁移至美国，导致各地交易所库存快速减少甚至引发流动性危机，催生出逼空行情和极端的投机情绪，以及持续的供应缺口和避险情绪推波助澜，而年底流动性偏低的环境正好为价格大幅上涨提供了有利条件。

　　此外，地缘政治紧张局势升级也是重要因素之一。消息面上，据央视新闻12月26日报道，尼日利亚外交部证实，尼日利亚与美国开展安全合作与情报协作，通过空袭行动，精准打击尼西北部地区的“恐怖目标”。当地时间12月26日，据也门安全官员消息，沙特阿拉伯对也门东南部哈德拉毛省南方过渡委员会旗下的军事据点发动了空袭。

　　“狂飙”还能持续多久？

　　从现有数据看，现货黄金2025年的年度涨幅势将创下1979年以来年涨幅新高，那么这轮史诗级暴涨还会持续多久呢？机构普遍认可长期牛市逻辑，但黄金与白银的涨幅、节奏将明显分化。